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金隅注资太行水泥打折扣

作者:张学光

来源:

发布时间:2010-04-16 19:05:07

摘要:金隅注资太行水泥打折扣

金隅注资太行水泥打折扣
王亚伟提前跑路,中小水泥企业面临淘汰

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 张学光 邯郸报道

   4月2日,太行水泥(600553)突然停牌并发布公告称,公司正在与实际控制人北京金隅集团有限责任公司(简称金隅集团)筹划重大资产重组事项。据了解,公告中所称的重大资产重组事项是指,金隅集团将通过旗下子公司北京金隅股份有限公司(02009.HK,简称金隅股份)将其所属水泥资产注入到太行水泥当中。
    对此,业内人士认为,中小水泥企业已经没有注入上市公司的价值,并且若资产分批注入,太行水泥业绩增长会低于市场预期。
王亚伟提前跑路
    2月2日,太行水泥发布2009年年报,根据年报显示,尽管净利润同比增长113%,但是,基于对水泥资产注入预期的不乐观,太行水泥被机构投资者大笔减持。
    在前十大流通股东当中,券商持股数从三季度的652万股减至344万股。相对于券商,基金减持更为踊跃。数据显示,基金持股数量从三季度的4925万股减至2279.4万股,减持比接近50%。其中,备受外界关注的华夏大盘精选基金此前持有的1202万股,华夏策略精选持有的680万股,在四季度的前十大流通股东中均不见了踪影。这两只基金均为王亚伟所管理。此外,华夏红利混合基金减持257万股,中经信投减持2261万股。
金隅资产或分批注入
    一位长期关注太行水泥的证券分析师在接受记者采访时预测,在此次资产整合当中,金隅集团可能不会将全部水泥资产都注入到太行水泥当中,而是先期注入一部分资产。
    根据该分析师的分析,由于此次资产整合的方式是太行水泥向金隅股份发行股份购买资产,因此,如果金隅股份将旗下所有水泥资产都注入到太行水泥当中,对于太行水泥而言,意味着将增发股份数量远远超过目前3.8亿股的总股本。
    “按照我们的测算,如果金隅股份将全部1800万吨的水泥资产注入,加上目前18%的间接持股数,金隅股份对太行水泥的持股比将高达80%以上。因此,我们估计金隅股份有可能不会将全部水泥资产注入到太行股份当中,而是分批注入。”该分析师接受记者采访时认为,最有可能注入的金隅水泥资产有可能是业绩相对较好的河北鼎鑫、赞皇、天津振兴等几家水泥公司。
    根据记者获得的一份数据资料,以上三家水泥企业的生产设备能力均在日产2500吨以上,合计年产能为1070万吨。
    “目前金隅股份H股市值约为80亿人民币,而太行水泥A股市值为40亿人民币,明显估值过高,如果分批注入,太行水泥业绩增长低于市场预期,会产生不利影响。”世华财讯分析师胡浚川接受记者采访时认为。
国务院七号文或是关键
    4月7日,记者前往太行水泥位于河北邯郸的分公司采访。一位负责人在接受记者采访时表示,目前资产注入的方案主要是由金隅集团方面推进,具体细节他们也不得而知。他还表示,太行水泥目前对于所收购的水泥资产都会认真考虑其价值。
    就在记者前往邯郸采访的前一天,4月6日,国务院《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》(国发〔2010〕7号,简称国务院7号文)正式对外公布。
    “按照国务院刚刚下发的关于淘汰落后产能的通知,预计到2012年,日产2000吨产能以下的生产线将全部被淘汰,同时,国家现在已经不再审批新项目,所以,那些中小水泥厂基本已经没有生存的余地了。”在该负责人看来,那些中小水泥企业已经没有注入上市公司的价值。
    然而,不同于太行水泥在收购资产上的红线标准,身为北京国资委背景下的金隅集团,受到北京市政府的“委托”,计划斥资10亿元整合北京周边的小水泥业务。记者在采访中发现,包括此前收购的琉璃河水泥厂、平谷二厂、顺发水泥、兴发水泥等,部分设备的产能都在日产2000吨的红线之下。
    此外,记者还了解到,金隅集团下属、控股和具有实际控制权的其他企业与水泥相关的资产和业务,部分还存在着不具备注入上市公司的法律条件,这其中的障碍主要包括了经营年限不足、部分企业没有土地使用权证以及环境达标等一系列问题。


 

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