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光伏上游业绩爆发股市惨淡,合盛硅业市值蒸发近1800亿,大全能源疯狂扩产何来自信?

作者:李未来

来源:华夏时报

发布时间:2022-05-07 14:22:52

摘要:硅料价格仍处于高位,硅料上市公司股价却跌的一塌糊涂。

光伏上游业绩爆发股市惨淡,合盛硅业市值蒸发近1800亿,大全能源疯狂扩产何来自信?

本报记者  李未来  北京报道

硅料价格仍处于高位,硅料上市公司股价却跌的一塌糊涂。

“五一”节后两天,A股硅料公司通威股份(600438.SH)、大全能源(688303.SH)股价连续下跌,工业硅巨头合盛硅业(603260.SH)股价先涨后跌,依然延续着节前的颓势。

反观他们的业绩,个个都是爆发式的增长。2021年通威股份营业收入增长43.64%,净利润增长127.5%,大全能源营业收入增长132.23%,净利润增长448.56%,合盛硅业营业收入增长137.99%,净利润增长484.74%。

近期上述三家企业均发布了2022年一季度报告,其业绩继续高歌猛进,股价却依然萎靡不振。

硅料价格居高不下

从2021年开始,硅料价格上涨就已经不是什么新鲜事。

2021年年初,国内多晶硅致密料价格约8万元/吨,2月中旬后价格一路上升,到6月份涨至近20万元/吨,短暂平稳后,10月中下旬又上涨至27万元/吨的高位。2021年12月,高价硅料遭到下游硅片和组件厂商的联合抵制,加上硅料产能释放,价格一度降到20万元/吨左右。

经过短暂下跌,硅料价格在进入2022年后又开始上涨,目前维持在26万元/吨的高位。

这轮行情下,硅料企业纷纷收割市场红利。2021年通威股份实现营业收入634.91亿元,同比增长43.64%,净利润为82.08亿元,同比增长127.5%;2021年才在A股上市的大全能源实现营业收入108.32亿元,同比增长132.23%,净利润为57.24亿元,同比增长448.56%。

如果说硅料是光伏产业链的上游,那么工业硅便是上游的上游,因为多晶硅需要以工业硅作为原材料。国内工业硅领域龙头企业是合盛硅业,2021年市场占有率约15%。与硅料价格一样,工业硅也一路涨价,合盛硅业开足马力生产,2021年实现营业收入213.43亿元,同比增长137.99%,净利润为82.12亿元,同比增长484.74%。

2022年一季度硅料继续保持高景气度,上述三家企业业绩又是一波大幅增长。大全能源一季度营业收入增长近4倍,净利润增长近6倍,通威股份一季度营业收入增长近1.3倍,净利润增长近5倍。

计燃碳科技首席专家王玮告诉《华夏时报》记者:“2021年是国内碳中和元年,光伏投资呈爆发式增长,光伏组件不仅出货量暴增且长期预期需求旺盛,下游需求拉动上游硅料的价格上涨,硅料企业业绩呈爆发式增长。应该说,目前,硅料企业在光伏产业链中切到了最大的蛋糕。”

疯狂扩产

在业绩的激励下,硅料企业的产能扩张不遗余力,最典型的是大全能源。

大全能源于2021年7月正式登陆A股,首发上市时募集资金高达60.67亿元,其中35.12亿元用于投资年产3.5万吨多晶硅项目,截至2021年年底已经投入了29.1亿元,4.21亿元用于年产1000吨高纯半导体材料项目。

而这并不能满足大全能源的扩张野心,2022年3月21日大全能源拟再次发行A股股票,募集资金高达110亿元,其中约80亿元用于年产10万吨高纯晶硅项目,剩余全部补充流动资金。

这相当于将大全能源目前的产能(10.5万吨)扩大了一倍。未来是否会出现产能过剩的情况?

大全能源董秘办工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示:“从目前的政策上来看,‘十四五’期间新增光伏装机量方面需求度还是非常高的。从供应端来看,如果短期内市面上出现大量高纯多晶硅料,那么产能可能会过剩,但现在这些宣布扩产的厂家是否都能按照计划去投产,另外其产品能否达到下游硅片厂家的标准,这都是不确定的。”

此外,大全能源对自己的硅料产品充满信心,上述工作人员认为:“此前下游厂家对硅料质量容忍度比较高,而随着大量高纯硅料投放,那么下游肯定会提高对硅料质量的要求,这其实也是一个门槛条件。所以并不意味着所有能生产高纯晶硅的厂家都能把产品卖出去。目前我们重点做的N型单晶硅料,肯定不是所有企业都能做的,而且N型单晶硅料也是未来主要的发展方向。”

王玮认为,硅料企业的产能扩张是需要时间的,而且有一定的门槛,因此虽然去年硅料企业纷纷扩产,但短期之内,硅料供应能力很难大幅提升,供需关系失衡的现状也无法改变,硅料仍会继续在高位运行。未来,应该说也很难出现产能过剩,只是会改变供需失衡的情况。

找钢网行业大数据研究院高级研究员贺少岭认为,随着后期复工进度的好转,在光伏装机目标的强烈刺激下,多晶硅企业生产或维持高位,对工业硅需求持续维持高位,或使得2022年整体表现较好。供应方面,由于硅料行业集中度相对较高,从工业硅新增投产看,2022年及未来1-2年内工业硅新增产能将有超168万吨的产能投产。2022年后,随着硅料产能的释放,实际的硅料硅片供应将大幅度增加,导致硅料或出现过剩。

股市惨淡

尽管分到光伏产业链“最大的蛋糕”,但硅料企业的股市表现却不尽如人意。

2021年至今,通威股份、大全能源、合盛硅业的股价K线总体都呈倒“V”字形。以通威股份为例,其股价在2021年年初时约38元/股,然后涨多跌少,在9月初突破60元/股,但随后跌多涨少,目前降回到40元/股的水平。

大全能源股票于2021年7月22日在A股发行上市,发行价21.49元/股,当天暴涨184.36%至61.11元/股,随后涨多跌少,在8月底时突破90元/股,但此后尽显颓势一路下跌,截至2022年5月6日收盘为52.08元/股。

更惨的是合盛硅业,2021年9月中旬合盛硅业股价曾达到246元的高峰,但如今已经跌到76.7元/股,市值从2600亿元跌到823亿元,市值蒸发1777亿元。

对此,合盛硅业也很无奈,其董秘办一名工作人员告诉记者:“生产经营都是正常的,去年工业硅价格涨幅比较大,现在相对回到理性的状态。市值是市场的因素,公司没有办法做太多的工作。”

责任编辑:张蓓 主编:张豫宁


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