四次写入政府工作报告，资本市场全面注册制一触即发

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

2022年的全国两会顺利落下帷幕。政府工作报告中提及的资本市场部分无疑成为投资者们关注的焦点。报告指出，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。这为今年的资本市场改革重点指明了方向。

值得注意的是，“全面实行股票发行注册制”的说法今年首次写入政府工作报告，而“注册制”则连续第四年列入政府工作报告。

2019年的政府工作报告提出“设立科创板并试点注册制”；2020年是“改革创业板并试点注册制”；2021年则为“稳步推进注册制改革”。

在专业人士看来，经过科创板、创业板、北交所的注册制改革试点后，全面实行注册制改革的条件已基本具备，2022年全面注册制有望加速落地。

注册制稳步推进

近年来，中国的资本市场从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局，开启了全面深化资本市场改革的新局面。

2018年是改革开放40周年，资本市场改革也迎来历史的转折点。这一年的政府工作报告用21个字谈及资本市场，即“深化多层次资本市场改革，推动债券、期货市场发展”。当年11月5日，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制消息传来。从此，以注册制改革为目标的资本市场改革全面推进。

2019年政府工作报告提出，改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。同时，设立科创板并试点注册制。

2020年，受新冠肺炎疫情突袭影响，全国两会推迟召开，政府工作报告提出，改革创业板并试点注册制，发展多层次资本市场。

2021年，政府工作报告提出，稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。当年9月2日，支持中小企业创新发展，深化新三板改革，北京证券交易所宣布设立，同步试点证券发行注册制。当年11月15日，北交所鸣钟开市。

2022年3月5日，“全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展”，写入最新的政府工作报告。字数不多，却意义重大。

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《华夏时报》记者采访时直言，注册制的全市场覆盖，既是今年经济工作会议的一个重要的内容，也是今年两会政府工作报告中明确规定的工作任务和目标。

在他看来，全市场推行注册制，意味着A股市场的包容性、开放性将会大幅提升。注册制改革，有助于包容高科技企业上市，对经济转型、产业升级至关重要。

开源证券分析师任浪指出，在以信息披露为核心的注册制改革推动下，IPO审核效率明显提升，直接融资迎来大扩容。注册制下不同板块错位发展，互补促进，进一步完善了我国多层次资本市场架构。注册制下上市条件更加多元包容，使处于不同发展阶段、不同行业属性、不同治理结构的科技创新企业都有了更加便捷的上市通道。注册制发行下新股定价方式更加市场化，定价效率大幅提升，新股抑价情况得到明显改善。注册制的全面推广，将更好实现资本市场服务实体经济的功能。

加强信披监管

自2018年以来，全市场注册制改革的各项准备工作已经有序展开，科创板、创业板、北交所试点注册制相继成功落地，配套制度规则改革取得了重要阶段性成果。

全国政协经济委员会主任、原中国证监会主席、原中国银监会主席尚福林认为，注册制改革不仅是发行环节的改革，也是涉及资本市场全要素、全链条的改革，牵引着全面深化资本市场改革开放。由于涉及面广、利益关系复杂，注册制改革须稳步推进。

尚福林认为，全面实行股票发行注册制的条件正在逐步具备。注册制改革的基本逻辑是处理好政府与市场的关系，要始终坚持市场化、法治化方向，贯彻以信息披露为核心的理念，把选择权交给市场。

尚福林提出，推进注册制改革过程中，要统筹上市公司、中介机构、退市机制、多层次市场等一系列资本市场基础制度建设；应当更加注重对资本的规范引导，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，防止资本无序扩张，促进各类资本规范健康发展，创造资本市场良好生态。

董登新认为，注册制在制度层面还有进一步完善空间：一是IPO环节尽快取消市值配售的打新方式，采用预缴资金、冻结资金的方式来申购新股；二是退市股重新上市，给予平等待遇、平等IPO审核流程和标准；三是加大信息披露的监管力度。

2022年2月18日，证监会集中公布了37条对2021年全国两会代表委员建议提案的答复。证监会指出，注册制改革特别强调信息披露监管，目前全面建立严格的信息披露体系，切实贯彻以信息披露为核心的注册制理念，在突出重要性原则、强调企业特色信息披露等方面加以改进和完善，促进企业提升信息披露质量。

证监会强调，在上市公司持续信息披露监管方面，接下来将着重开展三方面的工作：一是完善上市公司现场检查随机抽查工作机制；二是修订《上市公司信息披露管理办法》；三是加快修订上市公司定期报告准则，进一步规范上市公司定期报告的编制及信息披露行为。

编辑：严晖  主编：夏申茶

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