李开复的AI资本故事好讲么？创新奇智赴港IPO，毛利率走低9个月亏损超4亿

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 闫晓寒 卢晓 北京报道

继商汤成功在港上市后，2022年开年，资本市场再次传来AI企业冲刺IPO的消息。

1月3日晚间，港交所公告显示，AI企业创新奇智二次递表推进IPO进程，在此之前的2021年6月，这家公司在港交所递表并于当年12月底失效。

目前，创新工场董事长李开复曾参与投资的旷视上市进程还未更新，由他担任董事长的创新奇智也已经站在港股大门外。这家仅成立三年多的公司，研发投入占比已经有逐年下降的趋势，这能否让作为后来者的创新奇智在行业中站稳脚跟？

9个月亏损超4亿

与AI四小龙相似，创新奇智同样以计算机视觉起家。目前它主要为制造、金融及零售等行业提供AI产品和解决方案。

在一众AI独角兽中，成立于2018年的创新奇智成立最晚，营收规模也相对较小。以2020年为例，当年它4.62亿元的营收不到商汤的1/4、旷视的2/5、第四范式的一半。

伴随着营收增长，它的亏损也逐渐扩大。2021年前三季度，创新奇智的营收增长近两成至5.53亿元；当期它4.38亿元的期内亏损超过上年全年的亏损金额。不过这样的亏损金额放在行业中并不算高。2020年，商汤期内亏损121亿、第四范式期内亏损7.5亿。

虽然营收规模相对头部AI企业并不算大，但它在行业中也占据了一定的市场份额。IDC数据显示，2021年上半年，创新奇智在中国计算机视觉厂商中排名第五，约占4%的市场份额。位于它前面的是商汤科技、旷视科技、海康威视和云从科技，这五家企业共占据这一行业约三分之一的市场份额。而在国内AI机器学习平台市场中，创新奇智位居第四，约占10%的市场份额。它的前面是第四范式、华为云和九章云极，这四家企业占据这个行业超过半数的市场份额。

作为李开复亲自下场创办的AI企业，创新奇智在成立之初，就获得了来自成为资本和创新工场等机构超1亿元的天使轮融资。成立三年多，这家公司共完成了六轮超10亿元的融资。

李开复并未持有创新奇智的股份，但他创立的创新工场及创新工场育成、汪华、陶宁共持有创新奇智约30.01%的股份，其中创新工场持有26.24%。上述两家机构由汪华、陶宁、郎春晖及张鹰共同控制，这四个人均为创新工场的合伙人。

创新奇智表示，此次IPO募集资金将主要用于提升未来四年的研发和商业化能力。

但需要提及的是，与大部分AI企业不同，创新奇智在研发投入上并不算高，且研发费用率正逐年下降。

2018年到2021年前三季度，它的研发费用率分别为77%、49%、39%、32%。对比来看，第四范式在2018年的研发费用率为151%，此后两年多，这一占比始终高于60%。AI四小龙中研发投入最少的云从，在2019年4.54亿的研发投入是创新奇智的四倍。对于创新奇智目前的营收规模来说，当下显然还不是降低研发费用率的合适时机。

一位不具名的券商分析师对《华夏时报》记者表示，目前大部分AI企业还看不到盈利的迹象，但对于他们来说，大量的研发投入是必要的，若研发投入过少会导致其在行业中竞争力受到威胁。他认为，企业只能先把收入规模做大，才能将研发费用率逐渐降下来。

毛利率持续下滑

除了不断下滑的研发费用率，创新奇智的毛利率也在逐年下降。2018年2020年，它的毛利率分别为62.9%、31.3%、29.1%。

创新奇智方面解释称，毛利率下降主要是由于2019年以来，它的销售产品从“大部分基于软件的服务”变为“软件及硬件集成解决方案”，而硬件组件相较于只有软件的解决方案，材料成本更高，毛利率更低。另外，为了扩大制造业和金融服务业的客户群，公司调低了产品定价。

而从整个行业来看，创新奇智的毛利率属于较低水平。以AI四小龙为例，商汤毛利率从2018年的56.5%增长至2021年上半年的73%，2020年上半年，云从、依图毛利率分别为53.45%、70.99%，2020年前三季度，旷视毛利率为44.24%。收入构成同样聚焦于硬件解决方案的海康威视，它的毛利率近三年始终保持在44%左右。

目前，创新奇智提供的AI产品和解决方案包括AI平台、算法、软件及AI设备。它的营收主要来源为“软硬件+服务”业务，自成立起，该项业务始终占据它97%以上的营收。

与其它企业不同的是，创新奇智重点服务的行业并不是安防、金融等领域，而是聚焦于制造业。2019年，创新奇智将战略调整为“AI+制造”，专注为钢铁冶金、能源电力等制造业提供AI产品和解决方案。近三年来，创新奇智来自制造业的收入占比不断提升。2018年，该项收入占比为36.6%，到了2021年前三季度，这一占比超过五成，当期来自金融服务的收入占比约为35%。另外，它来自零售等行业的收入占比从2018年的近五成下降至14%。

上述券商分析师对《华夏时报》记者表示，AI企业的主流落地场景是安防，这一领域相对成熟，在这一赛道的企业商业模式大部分是“软件+服务”。但创新奇智聚焦的是制造业，企业需要根据下游客户的需求决定自身模式。

不过，整个信息技术行业均处于充分竞争中，创新奇智所选的“AI+制造业”赛道同样竞争激烈。在营收规模还未有明显优势的情况下，如何提升自身毛利率仍是创新奇智需要回答的问题。

1月4日，《华夏时报》记者就公司上市以及对“AI+制造”的规划等相关问题联系创新奇智，截止发稿，暂未得到回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）