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朱从玖在暗示什么?

作者:吴君强

来源:

发布时间:2010-03-05 20:15:14

摘要:朱从玖在暗示什么?

    吴君强

   虎年新气象,炒新春又回。
    3月5日,中小板新上市的三只新股遭到爆炒,中恒电气盘中涨幅接近一倍,隆基机械、永安药业涨幅均超四成,气氛之热烈堪比牛市。
    实际上,这种盛况其实从本周三就开始了,当天新股汉王科技最高上冲至85元,最高涨幅达到102.9%!最终报收于82.11元,上市首日暴涨96%;另外两只新股,神剑股份报收于28.34元,上市首日大涨66.7%。同德化工首日收盘于38.9元,上涨62.2%。
    而仅仅在一个多月前,两市破发潮还在蔓延,中国西电上市首日破发,正式终结了三年半以来新股不败的历史。星辉车模和台基股份等创业板次新股也遭遇破发。2月初,中小板新丁高乐股份上市首日开盘破发成为近五年半以来,中小板第一个首日开盘破发的案例。
    从无人问津到众星捧月,是新股发行价格低了,更具投资价值了吗?非也。汉王科技发行市盈率高达68.7倍,而从去年7月IPO重启以来,深圳中小板平均发行市盈率为51倍左右,汉王科技上市后三天持续遭炒作,股价已经翻番,市盈率已经为150倍!
    汉王科技此次IPO计划募资资金2.49亿元,结果机构申购积极,最后硬是募集了10.76亿元,超募8.27亿元,要知道汉王科技在2009年底的总资产仅为6.14亿元。所以不要责怪汉王科技贪心,而是投资者太慷慨,白送的钱,不要白不要,白要谁不要?
    发行制度没有变化,发行价格没有下来,唯一的原因就是市场大环境转暖了。农历新年之后,股市稳步反弹,成交量放大,人气活跃,为新股上市创造了宽适的环境,个股都在普涨,炒新恶习死灰复燃。
    记得去年末至今年初,两市破发潮出现的时候,声讨新股发行制度的声音此起彼伏,认为这种定价改革受益者完全是发行人和保荐人,投资者成为埋单者,IPO定价过高,制造了市场泡沫,导致了投资者亏损。现在呢?泡沫不但没灭,反而越来越受欢迎,真是此一时彼一时。
    一旦市场下跌造成了投资的亏损,就将责任归结于制度,一旦股市涨了,能赚钱了,就没人再去挑毛病、找问题,所谓“端起碗来吃肉,放下碗来骂娘”,谚语虽然刻薄,但在A股也并非找不到原型。可以预测,如果新股遭热炒的局面持续下去,咒骂新股发行制度的声音又会变得稀疏。
    值得注意的是,正值两会召开,全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖3月4日在京对新股改革有一番详细论述,他认为讨论发行定价高或低的问题,发行人和投资者——也就是买卖双方的意见是最有代表性的,因为他们一个是出钱的,一个是收钱的。除这两类主体外,其他的观点都是辅助性的观点。
    言下之意,新股发行的定价权在于发行人和投资者之间的博弈,发行人觉得定价低了可以暂缓发行,投资人如果觉得定价高了,完全可以不买,这种定价制度,肯定优于监管层决定发行价格的计划经济体制。朱从玖还对中小投资者说了句意味深长的话:“对自己的钱持审慎态度,这已为国际经验所证明”。
    朱从玖的表态其实是在暗示,监管层对发行价格的干涉会愈加谨慎。作为一个高级官员,朱从玖说话当然需要讲究技巧,如果将这套“官话”讲得更为直白,可以理解为:无论是机构还是个人,如果觉得新股发行价过高,没必要追高,可以用脚投票,特别是散户,切忌不动脑子,钱多人傻。

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