毛发健康千亿蓝海再受关注 振东制药目标打造龙头企业

近日，港交所文件显示，植发机构雍禾医疗集团有限公司已通过上市聆讯，并披露了其聆讯后资料集，计划募资3亿美元（约23亿港元）。雍和医疗上半年营业收入10.5亿元，同比增长75.1%，超高的营收增长，让毛发健康行业再次成为市场关注的焦点，投资者不禁感慨，这个行业为何如此赚钱？

据国家卫健委调查显示，2020年我国的脱发人群约有2.5亿人，其中男性约1.64亿人，女性约0.87亿人。国内毛发医疗服务市场规模由2016年的78亿元增长至2020年的184亿元，CAGR达23.9%。而伴随居民可支配收入的提高及健康意识的增加，“颜值”消费市场水涨船高，毛发医疗服务市场呈现井喷式发展。据中信建投发布的行业研报显示，预期到2025年及2030年，市场规模将分别进一步增加至人民币562亿元及人民币1381亿元。

毛发服务高速发展，行业企业加速布局，今年8月振东制药(300158.SZ)进行战略升级，将生发皮科作为公司重点发展方向之一，大力发展毛发皮科相关产品。目前治疗脱发药物主要为非那雄胺、螺内酯、米诺地尔，其中米诺地尔作为唯一OTC品种，在电商、植发机构、药店及医院均有销售渠道，具备更强的消费属性。振东制药达霏欣米诺地尔拥有2%和5%两个浓度，主打男女分治，近年来市占率表现抢眼，公司计划在品牌建设上大力投入，将达霏欣打造成脱发第一品牌。

振东制药自主生产制造的米诺地尔搽剂，通过商业公司进行销售，覆盖医院、药店、电商、植发机构等多种渠道。公司拥有专业化的学术推广团队，持续进行消费者跟踪服务，奠定了其差异化竞争的优势。资料显示，振东制药皮科类药物板块2020年度实现收入8,039.16万元，2021年1-6月实现收入11,634.59万元，超过2020年全年收入，实现了高速增长。公司达霏欣米诺地尔搽剂销售额的快速增长在一定程度上摊薄了固定成本，使得板块毛利率由2020年的58.71%上升到2021年1-6月的74.62%，盈利能力进一步增强。近期，振东中药加大达霏欣产品推广力度，在电梯、理发店、地铁、高铁等人群密集场所，进行精准化、互动化的广告投放。据公司在互动平台上的回复，达霏欣双十一线上销售实现翻倍增长。

达霏欣产品的持续高增长，大大增强了振东制药发展生发皮科板块的信心。对于公司生发皮科板块的未来发展战略，振东制药表示，因脱发人群年轻化趋势显著，治疗需求强烈，用药周期延长，预计毛发医疗市场潜力巨大。考虑到生发市场目前具有广阔的市场空间及较大的增长潜力，公司持续加大对脱发产品达霏欣的市场开发和营销投入，进一步提升市场占有率，打造新兴优势大品种，并拟通过与下游植发企业推进深度合作、择机开展上下游产业链并购等战略举措，实现公司在脱发治疗领域的积极扩张，驱动公司利润的增长，公司下一步计划在生发、护发等领域打造龙头企业。

编辑：冯磊

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