格力电器：入主盾安环境加速产业整合，多元化再迈一步

继入主银隆丰富新能源产业链布局后，格力电器整合产业生态又有新动作。

11月16日晚间，格力电器发布公告，拟通过股份转让、非公开发行股票的方式，以总价30亿元持有盾安环境38.78%股权，交易完成后，盾安环境将成为格力电器的子公司。

全球制冷元器件行业龙头收入麾下

盾安环境是全球制冷元器件行业龙头企业，也是格力电器重要的供应商之一，公司产品线丰富，产能充足，截止阀、四通阀、储液器等主导产品年产量均达千万级以上，目前四通阀、截止阀、小型压力容器、系统集成管路组件市占率均为世界第一，电子膨胀阀位列全球第二。

凭借过硬的产品质量、多样化的SKU、良好的产品交付能力和全球化的销售研发布局，盾安环境积累了大批海内外长期合作伙伴。除格力电器外，美的、海尔、海信、大金、松下等都与公司维持长期稳定的合作伙伴关系。据产业在线数据统计，2021年上半年，盾安环境空调阀件内销达到 1.56 亿只，同比增长 66.80%，位居行业第一。

化身“白衣骑士”拯救债务危机

尽管主业发展稳健，但受集团流动性危机以及带责任关联互保影响，盾安环境形成了一定规模的债务压力。2021年前三季度，盾安环境资产负债率高达80.43%，偿债压力较大。格力电器化身“白衣骑士“，通过控股的方式入为盾安环境的持续稳定经营发展注入了强心剂。

盾安环境表示，通过本次交易，将优化公司资本结构、提高偿债能力、降低财务风险。交易完成后，格力电器不仅可以进一步稳固其对公司的控制权，还可充分发挥其在产业、资金、资信、资源等方面的平台优势，进一步提升公司的市场化拓展、技术创新及运营管理能力，加快盾安环境商用空调机型制冷元器件的配套开发进度，提高产业竞争力，扩大市场份额。

对于格力而言，收购盾安环境也是产业链布局中重要的一环。自2004年起，格力电器围绕空调上游核心零部件先后布局了压缩机、电容、电工、电机、阀件、铸件、高端装备、芯片设计等业务。本次交易将提高格力电器阀件、管路件等空调零部件供应的稳定性，提高格力电器空调上游核心零部件的竞争力和供应链的稳定性，加强公司在空调核心零部件领域的竞争力，保障核心零部件自主可控，完善产业链布局。

多元化业务再扩张

2021年8月，格力电器通过收购银隆新能源，开拓了新能源商用车配套业务，形成了从锂电池材料、锂电池、模组/PACK动力总成、新能源整车、储能系统设备到动力电池梯次利用、回收的闭合式循环产业链布局。此次收购盾安环境，格力电器再度切入新能源乘用车热管理赛道，在新能源产业链布局上实现横向延伸。

当前，新能源汽车产业尚处在技术快速演进、产业加速布局的商业化前期阶段。近年来多个行业巨头纷纷涉足新能源汽车产业，新能源汽车产业正处在风口期。乘联会最新数据统计显示，2021年1-10月，新能源车零售 213.9 万辆，同比增长 191.9%，渗透率14.3%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。

资料显示，盾安环境在2017 年设立盾安汽车热管理科技有限公司，正式进入新能源车零部件业务。目前，盾安环境已与主流新能源车企及系统公司建立了合作，包括比亚迪、蔚来、吉利、零跑等主机厂，空调国际等车用空调系统厂及银轮、拓普等汽车零部件企业。据了解，公司的电子膨胀阀、电磁阀已经在比亚迪E5、E6、唐、宋等车型上应用，与蔚来等厂商也已经开始开展定点合作。

信达证券认为，随着国内市场新能源汽车的进一步扩大，对于新能源汽车零部件和热管理需求的将进一步放量，不论是整机厂商还是热管理系统制造商都将扩大生产，寻找二供、三供的过程变为盾安环境带来了巨大的增长可能和空间。

盾安环境表示，公司围绕新能源汽车方向进行产业升级，在新能源汽车热管理业务领域

持续大力拓展，对公司资本投入提出了更高要求。通过向格力电器非公开发行股份,将满足上市公司经营发展的资金需求，盾安环境可充分把握新能源热管理业务发展机遇，实现可持续发展，加强长期可持续发展的核心竞争力，提升公司经营业绩和抗风险能力。

通过与盾安环境强强联合，格力电器也获得了新能源乘用车热管理行业的核心技术。盾安环境新能源热管理器相关产品矩阵完善，凭借其积累的渠道资源和产品经验，结合格力自身的采购及生产优势，可助力格力电器快速切入新能源乘用车热管理赛道，快速打开新增市场机会。

编辑：程阔

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