跑赢沪指输给沪深300，一年狂赚3786亿元，社保基金靠的是什么？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 包雨珊 陈锋 北京报道

近日，《2020年社保基金年报》披露，社保基金的相关财务情况也浮出水面。社保基金在去年实现投资收益3786.60亿元，收益率15.84%，是继2009年16.12%的收益率后创下的近10余年新高。

社保基金资产规模在去年达到2.9万亿元，远超市场上一众基金公司。华中地区某银行理财投资经理对《华夏时报》记者分析表示，社保基金取得如此亮眼的成绩得益于2020年良好的大环境和专业投资“国家队”，胜在大势和时间上。

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8月18日，全国社会保障理事会官网发布2020年《社保基金年度报告》，披露了社保基金的投资运营和财务情况。

2020年末，社保基金资产总额29226.61亿元，较上一年增长约11.19%。其中境内投资资产26393.12亿元，占社保基金资产总额的90.31%；而境外投资资产2833.49亿元，占社保基金资产总额的9.69%。

具体来看，2020年末，社保基金权益总额为26,788.13亿元，包括全国社保基金权益24,591.23亿元，个人账户基金权益1,486.76亿元，和地方委托资金权益710.14亿元。

社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。直接投资由社保基金会直接管理运作，主要包括银行存款、信托贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等。

委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内外股票、债券、证券投资基金，以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具等，委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。其中，获批签约机构也成立专门的社保基金专项理财计划，代理投资于权益证券市场，实现资产的保值增值。

从数据上看，委托投资占比更高。2020年年报数据显示，社保基金直接投资资产10,146.53亿元，占社保基金资产总额的34.72%；委托投资资产19,080.08亿元，占社保基金资产总额的65.28%。

受托的投资管理机构是谁？根据全国社会保障理事会今年3月公布的最新数据，全国社会保障基金境内签约券商共有25家，东吴证券、国金证券、华创证券、天风证券、西部证券、中泰证券这6家券商为今年新增的签约券商。

年度报告中最亮眼的数据要数投资业绩。社保基金投资在去年实现投资收益3786.60亿元，收益率达到15.84%，为2010年以来新高。而往前一年的2019年，社保基金权益投资收益额2,917.18亿元，投资收益率14.06%。

同时，社保基金去年收益率也超过了2020年上证指数13.87%的涨幅。而沪深300、中证500、中证1000指数2020年的涨幅为20%以上。

自成立以来，社保基金实现年均投资收益率8.51%，累计投资收益额16250.66亿元。报告中也提及2020年末社保基金负债余额2,438.48亿元，主要是社保基金在投资运营中形成的短期负债。

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社保基金资产规模在去年达到2.9万亿元，如此大的资产规模可谓“牵一发而动全身”，在这种情况下，稳定的收益率就显得格外重要。

回顾2020年，据同花顺iFinD统计数据显示，全国社保基金持股市值最高的是中国平安，截至期末共持有该股约1.13亿股，持仓市值约738.5亿元。

而增持超过5000万股的个股分别是中国平安、中国宝安、飞亚达、国药一致和德赛电池。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《华夏时报》记者采访时表示，社保基金肩负着妥善解决居民的养老问题、医疗问题的使命，是保障民生的关键。做大做强社保基金也就是解决好居民的“后顾之忧”，具有长远深刻的意义。

他称，社保基金的优势在于社保资金是长期稳定的，回撤较小，能够容忍比较长的投资期去缓冲风险。

社保基金权益投资始于2001年，记者翻阅历年报告，发现除了2008年、2018年的收益率为负值，其余年份社保基金权益投资收益均为正值。

同时，社保基金的投资目的在于保证基金安全，实现保值增值。安全性是其投资考虑的第一要素，高于对盈利的需求，因此此前其投资风格整体偏为谨慎，相关规定限制其投向股票市场的比例不能超过40%。社保基金一般投资以电气、制造业、零售等传统行业为主。

但今年社保基金增持以及新进的个股主要涉及能源、材料、半导体等新兴行业。

据同花顺iFinD统计数据显示，截至2021年中报已公布数据，社保基金持流通股市值前十的分别是国药一致、冀东水泥、长春高新、中信特钢、鲁西化工、承德露露、峨眉山A、双汇发展、新洋丰和华特达因。

其中，承德露露被三只社保基金同时重仓均超11亿元。作为1997年上市，全国最大的杏仁露生产企业，承德露露今年上半年股价上涨了74.56%。截至2021年8月19日，6个月内共有4家机构对承德露露的2021年度业绩做出预测，预测2021年净利润5.46亿元，较去年同比增长26.25%。其中，3家机构“买入”，1家机构“推荐”。

陈雳表示，随着国内资本市场建设愈发成熟，社保基金也逐步提升股票权益市场的投资比重，加速流入权益市场，也带来了不错的投资收益。近年以来，随着国家政策不断向科技方向倾斜，社保配置也更支持科技创新企业发展。

社保基金取得收益新高，不少风险承受能力较弱的投资者直呼要跟着社保基金“抄作业”。对此，业内专家指出，由于财报披露时间有延迟，社保基金持仓情况会存在信息误差，盲目跟风“抄作业”存在被套的风险。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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