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新股不败神话倒下

作者:李叶

来源:

发布时间:2010-02-05 19:32:07

摘要:新股不败神话倒下

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 李 叶 北京报道

   2010年2月的第一周,指数依旧涨涨跌跌,新股依旧密集发行,投资人已经习惯了这样的市场。可是破发潮来了。意料之中的是,破发并不罕见;意料之外的是,潮流如此凶猛。
    本周,记者粗略统计,自2009年6月IPO重启以来,截至2010年2月3日,A股市场已有20只个股破发,大盘股、中小板、创业板无一缺席。3日,在上涨指数大涨近70点的情况下,A股市场破发股票达到7只,其中创业板5只、中小板1只、沪市主板市场1只,达到IPO重启后破发的高峰。
    《华夏时报》记者采访的多位业内人士均表示,新股不败的历史已经过去,接连不断的破发确实说明市场已经比较弱了,但并不能确定底部已经形成,破发还会陆续上演。
新股不败只是传说
    泡沫灭了,人心散了。曾几何时,新股不败的神话而今变成了传说!
    “新股本来就不存在不败的神话,只是过去的制度,以及过去的市场人气赋予了它不败的资本,在一个成熟的市场,无论是大盘股,还是中小板,新股破发都不足为奇。”光大证券资深策略分析师籍承对于破发显得很冷静。
    频频破发让打新族找不到路了。2月3日,早盘一度失守2900点使得市场并不乐观,随后市场在金融股的带动下,重新返回3000点,原本冀望指数的反弹重振投资者的信心,不料,破发疯狂上演。当天,最重磅的破发莫过于中国建筑(601668)。
    市场对于中国建筑的破发早有预期,只是作为大盘股,它的破发另有一番滋味。3日早盘,随着大盘跳水,中国建筑也熬不住了,盘中最低价格跌至4.12元,一举跌破4.18元的发行价。虽然午后随大盘微涨,收复发行价,但毕竟是破过了。此前的大盘股二重重装601268、中国西电(601179)均没有逃脱这一命运。
    中小板当然也未能幸免。高乐股份(002348)开盘就“被破发”,最低下探20.9元,收于21.57元,全天最高价也是其发行价22元,成为2005年以来,第一只上市首日破发的中小板新股。
    而高市盈率的创业板更没有侥幸,“当之无愧”地成为破发的重灾区。截至2月4日收盘,创业板破发军团已经构成一个班的建制,达到8家公司。仅3日当天,就有福瑞股份(300049)、朗科科技(300042)、华力创通(300045)、回天胶业(300041)、梅泰诺(300038)等5只创业板公司破发。
    “这些破发的个股基本上都有共同的特征,那就是高发行价。这些新股很多发行价都已经高出二级市场同行业的上市公司,发行价值存在着很大的泡沫,而泡沫总会有破的那一天。”华安证券财富管理中心总经理张兆伟如是分析。
    申银万国经济学家桂浩明也从另外一个侧面解释了破发的原因,炒作新股的基本条件就是市场上要有足够的活跃资金。而现在股市低迷,流动性受到抑制,资金明显不足,炒新资金自然就少了,没有短线资金推动,新股破发不可避免。
破发狂潮资金退缩
    “世道真是变了,排了半天队,挤了大半天,中了一签像得到宝贝了似的,最后傻眼了,敢情是排队给人送钱去了。”第一代股民高秀云在最近的破发潮中收益缩水不少,此前几年,其打新并没有失败的经历。
    记者注意到,此前纷纷欲驰骋新股疆场的基金、险资、大户等都纷纷撤退了,新股网上中签率明显提高。此前,中国一重的公告称,该公司的网上中签率近5%,这是IPO重启以来的新高。当苦苦等待中签的投资人发现原来中签如此容易时,并没有幡然醒悟,等到破发套牢,才发现不是中签而是中计。

诊脉破发潮

    投资人还没有从以往“打新不败”的惯性中找到刹车踏板,破发就急速而下。面对这场看似形成潮流的破发浪,打新族一不小心就变成了“伤新族”,破发到底意欲几何,投资人也强烈希望得到解答。
    就此,本报记者采访了中信证券研究所执行总经理于军、汇添富基金首席理财师刘建位、圆融投资执行董事冉兰以及第一代股民高秀云女士,听一听他们的看法。

中信证券研究所执行总经理 于军
    在当下,破发是一种很正常的现象,不要拿现在的破发跟以后的破发进行对比。市场的估值水平、宏观环境已经发生了变化,而且新股发行制度也有了改变。此一时彼一时,现在的破发并不能说跟指数有多大的关联度。而且,破发形成潮流后,投资者会注意到这一现象,对于打新的选择会更理性,不过,并不是说投资者以后就不要再打新,关键是看你能不能正确对待打新,其实偶尔遭遇破发也不必恐慌意外,常在河边走,哪有不湿鞋。

中信证券研究所执行总经理 于军
    在当下,破发是一种很正常的现象,不要拿现在的破发跟以后的破发进行对比。市场的估值水平、宏观环境已经发生了变化,而且新股发行制度也有了改变。此一时彼一时,现在的破发并不能说跟指数有多大的关联度。而且,破发形成潮流后,投资者会注意到这一现象,对于打新的选择会更理性,不过,并不是说投资者以后就不要再打新,关键是看你能不能正确对待打新,其实偶尔遭遇破发也不必恐慌意外,常在河边走,哪有不湿鞋。

汇添富基金首席理财师 刘建位
    破发是市场化的必然结果。回顾以前新股发行的情况,我们看到,由于新股发行长期受制于窗口指导等一些制度的制约,造成一级市场上的低位定价。这种与二级市场脱节的定价方式,给打新人带来了甜头,成就了“新股不败”的神话。在此背景下,如果新股破发就被看做是一件非常恐怖的事情,但现在新股发行的询价制度改变了,这就好比一个新产品,大家都去捧它,它价格就被抬起来了,如果大家都认为它没有那个价值,那么价格就会跌下来。这是很正常的事情,要不要打新还是要看值不值得。

圆融投资执行董事 冉兰
    破发不是魔鬼,破发是好事。破发告诉投资人:打新只赚不赔是不成立的。中国的市场其实是很奇怪的,竟然有一种专门的银行理财产品研究打新,这在华尔街是看不到的。这是多年来形成的习惯,认为打新就有钱赚,而今,这个故事讲完了。我们的估值就是偏高,我们就是要挤泡沫,否则就要买回一堆泡沫。新股发行的上涨是机构抢上去的,而下跌,机构反而不是很在意,因为打新毕竟是其很小的一部分筹码。机构相对于散户是有专业判断的,破发在提醒的人是普通投资者,打新是可以的,但不能乱打。

第一代股民 高秀云
    我短期内不会再打新股了。炒了这么多年股,“抢过银行,打过中小板”,过去打新简直就是排队捡钱,现在世道变了,制度让你没法闭着眼睛打新了。当然这也可能是以前制度的弊端,但是有一点,很多散户都没有意识到“世道变了”,于是就跳进了深渊。我觉得现在这种破发潮的出现也挺好的,算是在用血淋淋的例子提醒我们。我只是短期内不考虑打新股,因为没有碰见称我心意的公司,如果哪一天碰见了我认为值得投资的公司,我还是会去抢筹,破发就破发。当然,我相信在市场化的情况下,各公司的定价也会量公司资质而行了。(华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 李 叶)

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