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多道“急令”遏制哄抬价格,大宗商品七月流火

作者:叶青

来源:华夏时报

发布时间:2021-07-09 21:58:25

摘要:据了解,今年境内外大宗商品价格持续上涨,部分原因是境外流动性过剩所致,这也引发市场对于通胀的担忧。输入型通胀是主导二季度大宗商品整体表现偏强的主要驱动力。不过,对于下半年大宗商品走势,市场人士表示,在需求拐点与全球流动性收紧的背景下,大宗商品市场或将面临更多挑战。

多道“急令”遏制哄抬价格,大宗商品七月流火

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

进入2021年以来,大宗商品价格过快上涨对我国下游实体企业带来了冲击,从而引发各方高度关注。5月份国务院常务会议频频“点名”,部署做好大宗商品保供稳价工作。对于故意哄抬价格、发布涨价信息的进行严厉处罚,以此来保证市场良好运行。目前,在一系列措施下,一些大宗商品的价格也迎来了“降温”。

据了解,今年境内外大宗商品价格持续上涨,部分原因是境外流动性过剩所致,这也引发市场对于通胀的担忧。输入型通胀是主导二季度大宗商品整体表现偏强的主要驱动力。不过,对于下半年大宗商品走势,市场人士表示,在需求拐点与全球流动性收紧的背景下,大宗商品市场或将面临更多挑战。

原材料上行势头得到遏制

进入二季度以来,大宗商品整体表现出牛市行情,其中,黑色系品种表现最为“抢眼”,不仅螺纹钢期货价格攀至6208元/吨阶段性高点,铁矿石期价创出1358元/吨纪录,动力煤也登上944.2元/吨高点,甚至连硅铁和锰硅价格也达到了三年来最高位。

此轮行情是自4月初开始加速上涨,螺纹、热卷、铁矿石等品种期价均在5月上旬创新高;铜铝期价更是结束了2月末以来的盘整格局强势上行,沪铜、沪铝主力合约最高价格分别刷新自2006年、2008年以来的高点。伴随着原材料价格持续上涨,二季度平抑持续暴涨的大宗商品价格成为市场的焦点。

伴随着大宗商品价格波动,引起了决策层和监管部门的注意。自5月12日后,大宗商品已经连续三次被国常会点名。为保供稳价,国家发展改革委、工业和信息化部等多个部门联合约谈了具有较强市场影响力的重点企业。近日,国家发改委出台了《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》,明确了要加强和改进价格调控,做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对,及时提出综合调控措施建议,强化市场预期管理。

此外,对于铁矿石、钢材以及铜商品价格大幅波动,还进行了调研。对于故意哄抬价格、发布涨价信息的进行严厉处罚,以此来保证市场良好运行。在一系列措施下,一些大宗商品的价格也迎来了“降温”。7月初,螺纹、热卷、铜、铝的价格较5月中旬的高点分别回落10.73%、12.67%、10.54%、5.40%。

近日,中国证券业协会召开2021年第二季度证券基金行业首席经济学家例会,在探讨大宗商品价格走势及其影响时,与会专家认为,疫情发生后,各国政策不同,经济恢复状况不同,使得全球产业链发生错配,加剧了大宗商品的供需矛盾是造成近期大宗商品价格上涨的重要因素之一。

随着政策的合理调控,目前大宗商品价格走势较前期有所缓和,商品供应的基本面情况正在逐渐好转,但海外流动性变化等因素仍造成一定不确定性,不同大宗品种的走势可能趋于分化。

匠鑫学院院长许亚鑫对《华夏时报》记者表示,正是基于对全球经济复苏的预期以及宽松量化政策的持续,全球通胀预期居高不下,进而对国内商品市场产生了直接影响。与此同时,金融资本加速涌入大宗商品市场,在过度金融化背景下,扰乱了大宗商品正常产销循环。

与此同时,也正是由于上半年整个市场的通胀预期上行,有利于顺周期资产,虽然油价整体持续上升,不过黄金价格走势则相对震荡。黄金的价格一季度震荡走低,二季度则震荡走高,整体的波动区间介于1680-1910美元/盎司,价格中枢在1795美元/盎司附近。

金价走弱的背后,有很大一方面原因是美国十年期国债收益率的抬升,黄金这类无息资产遭受市场的抛压。只不过,由于新冠疫情对全球主要经济体的冲击还在持续,让宽松的货币政策和激进的财政政策得以延续,这背后又为金价的重新上行提供了动能。

业内人士表示,虽然近期大宗商品价格涨势有所收敛,各品种出现震荡分化,究其原因在于受制于国际宏观政策调整预期、国内大宗商品调控强化及产业季节性淡季的多重压制,短期价格面临回调压力,但是,大宗商品市场中长期结构性支撑依然较强。特别是在全球经济复苏、国内政策利好提振等背景下,预计国内大宗商品市场供需产业结构向好不改,短期仅仅只是调整。

下半年商品走势分化或加剧

展望下半年中国经济,6月29日世界银行发布的报告称,中国的经济复苏势头迅猛,预计2021年经济增长速度可达8.5%,这一数字比今年3月份的预测值上调了0.4%。世行报告还指出中国企业和消费者信心大增,劳动力市场得到顺利发展,这将促使我国的经济增长点从基础建设和对外出口转向消费。

据了解,在本轮经济周期中,由于中国率先从疫情中复苏,因此经济周期也领跑全球。外界预计中美价格压力在今年下半年都将缓和,但节奏和结构有所不同。2021年上半年,通胀预期飙升、大宗商品价格暴涨引发市场交易风格巨变,那么,下半年大宗商品的价格压力能否缓解呢?市场风格切换会否再度发生?

业内人士表示,从全球市场来看,下半年,经济恢复的速度将逐步放缓,但全球通胀压力未必会缓解。由于全球经济进入滞胀的风险越来越高,大宗商品依然是资产配置的重点领域。与此同时,大宗商品走势分化会加剧,金融属性更强的商品可能会在下一阶段表现更好。

具体来看,看好贵金属、原油等商品在下半年的表现。对此,光大能化总监钟美燕接受《华夏时报》记者采访时表示,近期欧佩克+减产会议再度“难产”,欧佩克+取消计划在近日举行的会议,下一次会议的时间还未定;至此7月欧佩克+会议尚未达成任何增产计划,欧佩克+将继续维持现有水平的配额。

钟美燕表示,从市场影响来看,目前成了多头交易时间窗口期,由于8月没有新的石油供应,市场猜测沙特官方售价上涨幅度会大于预期,也将导致现货端价格不断走高,油价向上突破80至85美元区间已成为相对确定性的路径。

目前市场的预期趋于高度一致性,即看高油价一线。从市场后续来看,有两个仍需持续关注的点:一是欧佩克+在7月油价大幅上涨后或将召开临时会议,重新谈判减产,令市场情绪降温;二是若美国进行施压,沙特方面或将提升增产配额。一旦出现这两种可能性,油价都将面临向下压力。不过目前正处于趋势加强阶段,即行情的加速阶段,也将引领整个能化系板块的上涨情绪,影响的程度是上游端品种强跟随,偏下游端品种估值较低的涨速较快,整体价格均有上行驱动。原油三季度价格将看高至85美元一线,整体价格重心将继续上移。

对于下半年国际黄金的价格走势,许亚鑫对《华夏时报》记者表示,市场下半年关注的主要焦点在于美联储何时开始Taper(缩债)操作。基于当下所能收集到的基本面数据,预计美联储在今年7-9月会评估Taper的条件,然后四季度宣布,并在2022年第一季度开始正式执行,三个季度之后完成Taper,最终在2023年开启加息。

许亚鑫表示,在流动性方面,预计7月底之前整体还会呈现比较宽裕,不过8-9月份则有可能因为流动性的边际收紧,最终导致对高估值的风险资产带来巨大波动,而高企的原油价格将会首当其冲受到影响,黄金的价格也会受到一定冲击。

许亚鑫认为,假设上述的节奏判断正确,那么预计下半年通胀交易仍然存在最后一冲的可能,即存在大宗需求支撑的铜、原油走势仍会强于黄金,而美国十年期国债收益率8月份之后有望重回上行趋势,届时黄金会面临价格回落的风险,也就是说,下半年整个黄金价格的中枢会比上半年的1795美元/盎司呈现下移,预计波动区间为1580-1880美元/盎司,价格中枢在1730美元/盎司附近。

编辑:严晖 主编:夏申茶


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