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净利增长20%,混改引入TCL,券商唱多中环股份能否实现市值超1300亿?

作者:包雨珊 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2021-03-15 23:43:40

摘要:作为上市公司发展的“晴雨表”,每年的3、4月份都是上市公司年度报告的披露季。中环股份(002129.SZ)于近日发布2020年度业绩报告,显示2020年归属于上市公司股东的净利润为10.89亿元,同比增长20.51%;营业收入为190.57亿元,同比增长12.85%。

净利增长20%,混改引入TCL,券商唱多中环股份能否实现市值超1300亿?

见习记者 包雨珊 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 陈锋 北京报道

作为上市公司发展的“晴雨表”,每年的3、4月份都是上市公司年度报告的披露季。中环股份(002129.SZ)于近日发布2020年度业绩报告,显示2020年归属于上市公司股东的净利润为10.89亿元,同比增长20.51%;营业收入为190.57亿元,同比增长12.85%。

2021年3月15日,中环股份举行网上业绩说明会,中环股份副董事长、总经理沈浩平表示,2021年一季度210硅片产出约5GW。公司加速扩产项目进度,努力满足下游客户供应需求。

截至3月15日收盘,尽管光伏龙头股全线杀跌,整个板块蒸发700多亿元,但中环股份却逆势上涨0.61%,报收于26.56元/股。

作为天津的老牌国企,中环股份在2020年进行了混改。TCL科技集团股份有限公司通过竞价,最终成为中环混改项目的受让方。年报显示TCL科技位列中环股份的前十大流通股东第三位,一时间市场也好奇公司“光伏+半导体”双驱动的下一步将如何发展?

多家券商为何唱多?

2020年年报显示,中环股份的主营业务为光伏新能源材料、半导体行业、服务行业、其他行业,占营收比例分别为:91.1%、7.97%、0.85%、0.08%。

中环股份2020年的光伏硅片实现销售63.3亿片,同比增长24.9%。截至2020年底,公司单晶总产能达55GW,其中G12占比40%。经营性净现金流28.6亿元,公司运营效率与经营质量持续改善,相较于2019年的业绩有所收缓,但整体上全面完成年度预算目标。

受混改成功以及光伏行业的发展等综合利好消息的影响,中环股份2020年股价上涨了116.47%,成交额高达4454.95亿元,振幅在150.85%,整体热度不小。

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截至2020年12月31日,TCL科技股份有限公司(买入7803.53万股,占比2.91%)、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金(买入2182.54万股,占比0.81%)、正圆壹号私募投资基金(买入1592.79万股,占比0.59%)新进中环股份十大流通股东榜单,中环股份十大流通股东中不少都是与光伏行业有关的机构或投资基金。

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与此同时,广发科技先锋混合型证券投资基金、广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)、广发双擎升级混合型证券投资基金退出了中环股份的前十大流通股东的行列。

对于业绩增长的表现,中环股份方面表示,公司太阳能硅片销量较上年增长24.90%,产量较上年增长30.23%,库存量较上年增加591.26%,主要系由于公司新能源材料产能提升,销售规模扩大所影响。公司将充分发挥G12产品技术和叠瓦专利技术优势,开发先进生产工艺,率先在单晶硅产业建立领先优势。2020年第四季度,公司在G12硅片市场占有率超过99%。至2020年末,中环单晶总产能55GW,其中G12产能占比已达40%。

《华夏时报》记者就体制混改、业绩增长、新能源光伏产业布局等问题联系中环股份并发送书面采访函,截至发稿未收到具体回复。

据同花顺统计数据显示,截至3月15日,共计95只个股获机构买入型评级。从机构评级变动看,近5日内中环股份的关注度不小,共获5次机构买入型评级记录。在中环股份3月10日发布的2020年度业绩发布后,先后有安信证券、华西证券、西部证券、光大证券、华泰证券共计5家券商发布研报,维持中环股份的买入评级。

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买入评级一般通过对发行公司的财务潜力和治理能力进行评价从而对有升值可能的公司股票给予适合买入程度的评级。

在安信证券3月10日发布的研报中,对中环股份买入评级理由主要为光伏硅片的产能和产量持续提升,未来几年业绩有望持续高增;半导体业务业绩小幅增长,今明两年产能有望持续投放;以及混改后有望逐步优化管理体系,夯实公司核心竞争力。

安信证券指出,随着大尺寸硅片放量以及成本端优化,公司硅片业绩有望呈现高增态势。而且,8英寸和12英寸抛光片生产线项目投产后不仅能够为国内和国际晶圆制造商提供优质且稳定的原材料,而且能够填补目前大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口。同时,公司推进混改有利于夯实核心竞争力,为公司业绩的持续增长奠定坚实的基础。

同样还有西部证券3月11日发布维持对中环股份的买入评级,理由主要为新能源及半导体业务营业收入均实现稳定增长;2021年光伏硅片销量有望高增,大尺寸出货占比不断提升;8英寸晶圆需求旺盛,半导体硅片稳步扩产。

光大证券发布中环股份的研报中预测,2021年光伏产能预计到达85GW,2023年达到135GW,新增量以G12为主。

值得一提的是,券商在研报中也进行了风险提示,称行业变动可能存在风险,大硅片扩产进度低于预期、光伏装机需求低于预期等。

混改后如何发展?

中环股份作为国企,过去资金主要来源于银行,财务费用缺乏灵活性。但在去年7月TCL科技入股中环股份后,TCL科技董事长李东生指出中环股份硅片业务与TCL的面板业务同属于资金、技术密集的长周期行业,材料供应商也有一定重合,能够相互赋能。

李东生还在去年,也就是210mm超大硅片发布一周年的时候表示出对光伏产业的重视,并明确透露未来三年将在津投入60亿元,将中环股份打造成为新能源材料第一的行业龙头。

我国的光伏行业龙头公司中,以隆基股份(601012.SH)为代表,作为全球最大的单晶硅片生产制造商,现市值为3111亿元,相当于第二名电池片龙头通威股份(600438.SH)1410.4亿元的市值两倍以上。排在第三位的是阳光电源(300274.SZ),而主营单晶硅的中环股份(市值816.2亿元)也紧随其后。

在光伏行业新一轮竞赛中,以隆基股份为首的龙头企业,以及通威股份、晶澳太阳能、天合光能、晶科科技、东方日升等公司都策划了数十上百亿的投资计划,中环股份也不例外。

今年2月份,中环股份发布公告称,将在银川市投资建设50GW产能的G12太阳能级单晶硅材料智能工厂及相关配套产业,总投资额高达120亿元。同时,第二个G12智能切片工厂也在积极推进之中,将通过规模化和智能化生产来降低成本,不断提高自身竞争力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示,2021年经济有望回归内生增长,在“双循环”发展格局和“十四五”规划指导之下,新的五年有不少值得重点关注的行业。

他认为,首先值得关注的就是新能源行业,因为新能源替代传统的石化能源现在来看是必然的,发展新能源是全人类的一个需求。无论是光伏还是新能源汽车,这些新能源的公司,特别是行业龙头具有比较长远的发展价值。过去几年新能源板块也是大幅上涨,行业已然是未来5-10年重点关注的行业。

在“碳达峰、碳中和”国家战略的背景下,3月12日,国家发展改革委等五部门联合发文,旨在加大光伏等发电行业的金融支持力度。

工信部发布的《光伏制造行业规范条件(2021年本)》提出,引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目,加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建多晶硅制造项目,最低资本金比例为30%;其他新建和改扩建光伏制造项目,最低资本金比例为20%。 

为进一步推动光伏产业结构调整和转型升级,持续加强行业管理,工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订,3月15日起实施。

市场上也有多家机构预测表示,在当前估值不变的情况下,中环股份今年的市值有望超过1300亿元。然而,截至3月15日,中环股份现市值才为816.2亿元,流通市值788.7亿元。面对机构预期高达80%的净利润增速,中环股份未来的表现是否能让机构的预测成真,投资者拭目以待。

编辑:严晖    主编:夏申茶


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