对话5年期私募冠军：5年零换手, 收益率高达1969%，如何投资伟大企业？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宋婕 陈锋 北京报道

5年来股票策略私募基金中，收益最高的是赛亚资本的赛亚成长1号，收益率为1969.30%，截至2020年12月31日净值高达20.69。

赛亚资本旗下基金共有19只产品，3只在2015年发行，16只集中在2019年-2020年。在公开收益的11只产品中，一只为亏损，其他10只年化收益均超过了20%。

赛亚资本的董事长和投资总监罗伟冬在接受《华夏时报》记者专访时表示，19只基金用的是一个投资组合，其实就是一只基金，已经5年没有换手了。

华夏时报：赛亚成长1号5年收益率高达1969.30%，是怎么做到的？

罗伟冬：我们的基金波动比较大，但是结果比较好。过程和结果只能选一个，我们选择结果。要善于提前发掘未来伟大的企业，在很早期就把钱投进去，跟企业一起成长，一起变得伟大，帮投资人保证比较确定的收益。

华夏时报：投资组合中有哪些被挖掘出的伟大企业？

罗伟冬：我从来不讲我们的投资组合。披露之后会有很多投资人不断来问，我没有精力回复。投资人把钱交给我们，我们尽心尽力去帮他们把握收益、回避风险，就是这样。

华夏时报：投资组合偏重于哪些行业？

罗伟冬：我们的投资组合是在2015年年底定下来，建仓之后进行过微调，然后从2017年开始，已经有4年没有交易过了，直接持有，到现在收益率高达1969.30%。很多人不理解、不相信，觉得这怎么可能做到，但这就是事实。如果零换手能涨上来的话，说明无论大盘怎么涨怎么跌，不用纠结熔断、股灾、各种波动。

华夏时报：你们的所有产品都是一个投资组合吗？

罗伟冬：目前公司的19只产品投资的股票完全复制，一模一样，其实就是一只基金。‍‍暂时我们只扶持了同一个投资组合，这个投资组合的资金容纳量特别巨大，只要买进去，我认为就能确定的按照我的预期成长、增值。目前我们没有改变的动作，是相信这个组合还会大涨，但也许将来会有改变。

华夏时报：为什么要做19只一样的基金呢？

罗伟冬：监管规定一直在发生变化，不同时期不一样，我认为按照我们的投资逻辑是对投资者利益最大化的，所以我们在不同的规定下，成立不同的产品，比较确定的把握这些投资的增长空间。这样也可以保护老投资人的利益，不会被摊薄基金持股的权益，对老投资人是公平的。

华夏时报：19只基金都是一个投资组合的话，组合中股票是不是很多？

罗伟冬：只能说我们股票比较集中，因为伟大企业没那么多，我们选择的企业是很少的，就那么几只。

华夏时报：5年内，基金一直是零换手，但不断有新的投资机会出现，会觉得错失了很多机会吗？

罗伟冬：结果说明我们是收益冠军，5年内所有机会我们都没有把握，可能是不值得去把握的，所以我们才是冠军。

‍‍中间去把握别的机会和坚守这种伟大的企业，其实是一个非常哲学的问题，我们坚持的逻辑是坚决和伟大企业站在一起，就像巴菲特一样，坚决跟可口可乐粘在一起，所以他成为股神。我们跟他的观点是一样的，我们一定要跟伟大企业长期站在一起，而不是三天打鱼两天晒网干别的去，那样我们觉得是做不大的。

华夏时报：陪伴一个伟大的企业成长大概是多长时间？

罗伟冬：这取决于我们投资组合中伟大企业的生命周期，它的少年阶段爆发期有多长，我们就会跟它一起坚持多少年。有的企业很短，就两年爆发完毕，我们就要调仓换股了。但有些企业像腾讯、苹果，20年还在爆发，没法换对不对？我5年前选的公司依然在高成长之中，空间还非常大。

华夏时报：2021年有哪些行业今年会有投资机会？

罗伟冬：这是我们跟别人不一样的地方，我5年没看过行业了，都是直接找优秀的企业。特斯拉吊打车企，茅台横扫白酒股，企业本身伟大的基因更重要，与行业不完全正相关。

华夏时报：市场上4000多家上市公司，有几个维度去寻找估值低、成长性的企业？

罗伟冬：首先考虑公司的成长性，5年后它的利润是现在的多少倍，这个很重要。第二点它现在的估值有多高，如果一家企业的PE是20倍，5年后利润是30倍，即使会跌到10倍，以后还是会涨15倍，就非常值得持有了。

编辑：严晖 主编：夏申茶

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