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公募经理转战私募之一:趣时位居百亿私募收益榜第二名,与冠军的差距在哪里,章秀奇如何挑选成长型白马股?

作者:包雨珊 陈锋

来源:华夏时报

发布时间:2021-01-22 22:16:01

摘要:据《华夏时报》记者梳理统计的数据显示,2020年管理规模在100亿以上的私募投资机构中,趣时资产以105.63%的累计收益率,排在收益榜单第二名。

公募经理转战私募之一:趣时位居百亿私募收益榜第二名,与冠军的差距在哪里,章秀奇如何挑选成长型白马股?

见习记者 包雨珊 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 陈锋 北京报道

《易•系辞下》有云:“变通者,趣时者也”,包含对时势的认识,对时机的把握,对时变的感受,对时行的觉悟。

据《华夏时报》记者梳理统计的数据显示,2020年管理规模在100亿以上的私募投资机构中,趣时资产以105.63%的累计收益率,排在收益榜单第二名。

据天眼查APP资料显示,上海趣时资产管理有限公司成立于2015年9月17日,由章秀奇出资1000万元,100%控股。

作为公募转私募的基金经理代表,章秀奇穿越了股市“牛熊”转换的起伏变化,更加凸显出他丰富的资本市场投资和操作经验。

2021年新年伊始,趣时资产就新发了“趣时好买”、“趣时优选”、“趣时分红增长”系列等共计9只基金产品。

历时5年多的发展,现趣时资产已经成为管理100亿元以上的私募机构,旗下共有53只私募基金产品,其中代表作“趣时事件驱动1号”截至去年12月的累计收益率高达329.10%,历史最大回撤24.93%。

趣时资产相关人士回复《华夏时报》记者就公司投资的问题时称,趣时资产代表作“事件驱动1号”也是以成长型策略为主,事件驱动为辅助。趣时擅长于研究公司的基本面,合理估值买入并长期持有。客户需要以100万元及以上资金起投,若定投加仓至300万元以上可免去认购费,相应的分红套现也有着限制,要达到本金的15%以上盈利才可,且一年不得超过1次。很多基金产品都是3年期封闭持有,长期持有保证投资的稳定性,有助选中白马股,获得更好增长。

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与第一名石锋资产的差距

在趣时资产所公布的产品收益中,15只基金都为正值,多为已经成立了3年以上的产品。其中3只2020年新成立的基金产品,最低的累计收益为22.30%。

但对比收益率排在第一的石锋资产,差距仍然不小。首先是在体量上,石锋资产发行了92只基金产品,约为趣时资产的两倍之多。

其次在收益率上,石锋资产单只基金产品的累计收益率高达496.95%,超过300%的有3只,而趣时资产却”一只独秀”。

在公布收益率的产品中,石锋资产虽然只有12只基金产品为正值,但最低的累计收益率为115.20%,大幅超过趣时资产22.30%的最低累计收益率。

可以看出,虽然趣时资产在2020年百亿规模的私募机构收益排行榜中已经冲到了“榜眼”位置,但要想做到“状元”的位置,还有不小的空间。

据悉,趣时资产的基金产品都由投资总监章秀奇管理,配套母子基金产品,新发的很多基金和“趣时事件驱动1号”的配置趋同,辅助并实现共赢。

在板块选择方面,医药、消费、科技和大周期4个板块为主要的投资方向,平均配置不超过30%,可合理规避风险,控制回撤。

针对2021年较热的光伏、新能源等新兴产业,趣时资产表示,这些板块受政策利好的支持,但相关的行业和公司没有完全成熟,趣时资产延续成长价值的投资策略,需要对这些新兴产业进行评估,确定可持续投资的稳定性。

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公募经验加持

相比公募基金而言,私募在规模上具有限制性,对标的客户也不尽相同,为何趣时资产能在短短的5年内迅速成长,这就不得不提到趣时资产的创始人章秀奇了。

章秀奇作为“公转私”的基金经理代表,其本身是复旦大学国际金融学硕士、FRM(国际金融风险管理师),拥有11年的证券以及基金从业经验。2007年加入国泰君安证券研究所,从事宏观策略研究。

2009年8月,章秀奇加入上投摩根基金管理公司,担任宏观策略研究员和行业研究员;2010年5月至2016年3月,在上投摩根供职期间,历任专户投资部投资经理助理、投资经理,专户二部投资总监。

2012年,时任上投摩根专户投资经理的章秀奇,因其管理的1号基金专户产品的出色业绩表现,同年,三年期“上投摩根事件驱动2号”专户产品首次募集。投资的股票方向重点在定向增发(尤其是破增发价)、股权激励(尤其是破股权激励价)和破发、破净等有事件驱动的个股。

彼时,A股还没有从2011年的大跌中恢复过来,市场情绪普遍比较悲观,所以这只基金的募集效果也不是很好,但业绩却十分出众,更是在2013年的熊市中一骑绝尘。并在2013年、2014年连续两年获得公募基金专户产品最高奖项“基金金鼎奖”。

2012年至2017年间,章秀奇所管理产品5年累积收益率为441.2%,平均年化收益率33.6%,远超同期沪深300指数的累积增幅53%和平均年增幅7.6%。产品拟合投资收益率为448.1%,平均年化收益率达31.9%。

穿过2015年”熊市“,2016年章秀奇卸下过往的辉煌,短暂休整后投入了私募行业,成立了趣时投资并担任趣时资产总经理兼投资总监。

截至2021年1月,章秀奇在趣时资产成立的首只私募基金“趣时事件驱动1号”(成立于2016年5月31日),累积收益为316.90%,平均年化收益率为36.12%,最新净值达到4.1690。

章秀奇的投资理念及风格十分鲜明,坚持价值成长,采用的投资策略和方法是以合理的价格买入优质成长股。选股思路为“精选行业+合理的估值+优质成长股”。在行业选择中,通过自上而下、多维的视角选择成长性行业,并在成长性行业里选取最为优质的成长股作为投资标的。

事件驱动VS成长型“白马”

值得一提的是, 趣时资产90%以上的员工拥有国内外知名院校硕士以上学历。核心团队均源于上投摩根基金,平均拥有十年左右资产管理行业从业经验。拥有新财富分析师背景,历经券商研究所卖方研究、公募基金买方研究到投资管理实战的完整路径。

趣时资产在投资风格上偏好选择成长性比较好的公司,这部分公司没有被市场充分挖掘,有着做强做大的“白马”潜质。私募机构凭借成熟的投资理念,根据市场的前景做出可持续收益的判断,选择成长潜力优良的“白马”股进行长期投资。在估值合理的时候去买入,享受公司成长带来的红利。随着市场风格的变幻,虽然没有出现爆发式的增长,但在整体的指数上是跑赢行业平均水平和市场指数的,长期可以为投资者创造价值。

在趣时资产发行的私募基金产品中,“趣时分红增长1号证券投资基金”曾在2018年第一季度的报告期内进入了三孚股份(603938.SH)的前十大流通股东,持有市值约1455万元的股份;到了2019年第三季度,这只基金还分别进入了集友股份(603429.SH)和石英股份(603688.SH)的前十大流通股东,分别持有当时流通市值约5321万元和3101万元的股份。

与成长型理念有所区别的就是事件驱动,往往在事件、消息、政策的驱动下,资本顺势流入,带来一定周期的业绩增长。

趣时资产同样有这一类型的基金,截至1月15日,以“趣时事件驱动1号”为代表的基金产品累计收益率已达316.90%,最近一年收益为113.58%。

事件驱动属于是一种风险套利的方式,比如在并购过程中,就有大量的事件驱动策略,这样的获利机会较大,但风险性也极高,国外比较常用。拿国内的情况举例,疫情爆发后,大量资金流入医药器械、健康制造行业,医药相关概念股也赚了一波红利,但最后会出现产能过剩的情况。

同样,国内增发并购的时候也会出现一些事件驱动的套利型机会,事件驱动策略对产品收益具有一定贡献,但从长远的角度看,事件驱动可持续发展的作用还是存在限制。虽然短期受事件和消息面的影响,市场迅速发展起来,但应该考虑是否是长期不可替代的,毕竟红利可以吃一时,但吃不了一世。

过去医药、消费、科技作为趣时资产深耕的领域。展望2021年,章秀奇曾对媒体表示,2021年成长板块仍然值得期待,因为国家在鼓励成长中的新兴产业,希望加码于新兴产业比如5G、云计算等。长期来看,成长风格占优的趋势可能还会延续。

编辑:严晖 主编:夏申茶



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