力帆委身吉利众泰破产清算 2020车企寒号鸟的警示

“多罗罗，多罗罗，寒风冻死我，明天就垒窝”，如同寒号鸟的悲鸣，在此刻凛冽的寒风中悲鸣的还有那些可能无法熬过2020年寒冬的车企，疫情或许是压垮骆驼的最后一根稻草，但却不是全部的真相，或战略，或产品，或质量……不幸是共同的，原因却各不相同。

没有哪一个年份像今年一样诞生了如此多的破产重整案。从含着金钥匙出生的地方国企，到资不抵债的浙江民企；从A股上市的力帆，到李嘉诚投资的长江汽车。套用长安汽车董事长张宝林的一句话就是“时代淘汰你，与你无关。”

众泰母公司铁牛集团资不抵债

12月23日晚，众泰汽车发布公告称，公司于近日收到永康法院下发的《民事裁定书》，其母公司（实控人）铁牛集团由于已经严重资不抵债，且无继续经营的能力，缺乏挽救可能性。依照《中华人民共和国企业破产法》第七十八条第一项的规定，被裁定终止重整程序，并被宣告破产。

今年前三季度，众泰汽车净亏损达到15.63亿元，利润同比减少105.67%。其中，第三季度净亏损高达5.29亿元。截至第三季度末，该公司的负债总额达到142亿元。经营方面，据公开数据，今年上半年，众泰汽车仅生产汽车574辆，销售汽车1417辆，汽车销售业务基本处于停滞状态。

对于众泰而言，其缺点显而易见。众泰产品走的是逆向开发路线，通过收购、模仿获得整车生产能力，但缺少核心技术使其在激烈的市场竞争中陷入被动局面。从众泰及其子品牌的一系列动向来看，其似乎从来没有认真对待造车这件事，进入汽车行业更像是一场资本游戏。

由于缺乏核心技术，众泰无法适应中国车市转型升级的大趋势，加上新能源补贴退坡，加速其边缘化。整个2019年，众泰一直处于沉寂状态，未推出新车，也没有进行国六排放标准的升级，导致多款车型在大部分地区无法销售，销量自然出现暴跌。

“企业破产了，我的车以后都不知道去哪修”，这是众泰车主们所面临的共同问题。但相对于消费者，众泰经销商似乎更为着急。

截至目前，来自全国的众泰汽车经销商已经连续参与了多次维权，但依然未能从债主浙江众泰汽车销售有限公司（下称“众泰销售公司”）手中拿回自己的欠款。

今年12月2日，上市公司众泰汽车股份有限公司的一纸公告，更让这些经销商“追偿”的希望变得渺茫。

众泰汽车在当日发布的公告中提及，公司全资二级子公司众泰新能源汽车有限公司（下称“众泰新能源”）被债权人以不能清偿到期债权，资产不足以清偿全部债务为由，被申请破产清算。与此同时，众泰汽车方面还提及，“公司全资三级子公司杭州杰能动力有限公司、杭州益维汽车工业有限公司和浙江众泰汽车销售有限公司均被永康法院裁定破产清算，并指定浙江京衡律师事务所为破产管理人。”

按照众泰汽车此前发布的消息，本次招募重整投资人的报名截止日期为10月30日，而截至今日，并没有任何关于重整和意向投资人的消息传出。

吉利成力帆实际控股人

与众泰的无人接盘不同，被债权人申请重整半年后，力帆股份终于迎来了“白衣骑士”。

近日，*ST力帆（601777）发布公告称，公司控股股东由力帆控股变更为重庆满江红股权投资基金合伙企业。

根据天眼查显示，满江红公司是由重庆两江股权投资基金管理有限公司和吉利迈捷投资有限公司分别持股51%和49%，后者为吉利科技持股99%控股的子公司。

力帆的衰败之势并非无迹可寻。热衷于创新的尹明善虽曾踏中风口，但未能乘风而起，作为力帆的两大创新业务，新能源车和汽车金融率遭政策冲击：前者的补贴政策频繁波动，传统燃油车排放标准不断从严，让企业生产横生不确定性；后者陷入P2P迷局，加上金融严监管，不但没能反哺生产，更陷入风险旋涡。

而回到产品本身，由于自主研发始终没有跟上，传统燃油车陷入抄袭的恶性循环，销量低迷。新能源车的“骗补风波”，更是让本就饱受质疑的力帆品牌雪上加霜。但模仿无异于饮鸠止渴，不能帮助力帆走出销量困局，反而让力帆汽车的自主研发能力彻底归零，在国六标准正在逐步覆盖全国的当下，力帆没有一款满足国六排放标准的产品推出。

今年8月6日，力帆股份的控股股东力帆控股以不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请司法重整，其股票也被实施退市风险警示，改为“*ST力帆”。

从资产和债务情况来看，力帆股份已严重资不抵债，流动性几近枯竭。

虽然吉利科技控股的吉利迈捷在重庆满江红企业中只是第二大股东，但吉利科技还以产业投资人的身份直接投资了力帆，双重身份下，吉利科技在力帆汽车日后的重整、经营过程中的实际运作人身份十分明显。

入局力帆，或成为吉利科技在换电和新能源领域的重要一步。根据重整计划，力帆将依照重整投资人制定的发展计划，逐步走出困境。重整投资人还将从战略、品牌、管理、技术、资金、人才等多维度对上市公司进行赋能，构建智能换电新能源汽车生态。

华晨破产重整

相对于众泰和力帆，资产千亿级的华晨集团破产重整，则留给了市场诸多疑问。

华晨集团11月16日发布公告称，已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。11月20日，辽宁省沈阳市中级人民法院裁定受理华晨集团重整一案，并于12月4日指定华晨集团清算组担任华晨集团管理人展开相关工作。

很多人难以置信，仅数十亿元债券能压垮一家资产近2000亿元的老牌国营车企。半年报显示，2020年6月末华晨集团货币资金513.8亿元，其中受限制资金167.6亿元，也就是说，华晨集团账面上还有346.2亿元可动用资金。

“华晨集团之所以走到破产重整这一步，主要原因有三个方面。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，一是由于新旧两任领导人对于企业发展存在不同的思路，这也决定了华晨集团发展的不同方向;二是由于华晨集团原本的发展模式在当下存在一定的前行难度，问题积压之后必须进行一定的调整;三是由于股权变化带来了不确定性，加大了融资难度。

目前，华晨集团账面上可动用的346.2亿元货币资金，主要为华晨宝马254.8亿元，华晨中国70.9亿,金杯股份5亿元，申华控股2.7亿元,新晨动力0.6亿元。

此外，半年报还显示，截止到2020年6月末，华晨集团总资产为1933.25亿元，总负债为1328.44亿元。其中，流动负债为1026.61亿元，包括应付票据及应付账款524.8亿元，短期借款165.21亿元，合同负债38.34亿元，一年内到期的非流动负债53.94亿元等。

法院裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。

除了上述三家车企，今年以来，赛麟、拜腾、长江汽车也先后进入到破产重整阶段；而江南、猎豹、君马、汉腾等游走在市场边缘的车企，也已经“名存实亡”。

2021年，中国乘用车市场产销量有望达到2630万辆，同比增长会在4%左右；未来5年，车市将稳定增长，2025年产销量达到3000万辆规模。”近日，在2021中国汽车市场发展预测峰会上，中国汽车工业协会对车市产销规模趋势做出预测。不过明年（国内车市）虽然增长，但竞争格局分化在所难免。

编辑：于建平 主编：赵云

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