水皮：【谈股论金】一篇时评引发的雪崩

水皮/文

中国的股市是个政策市，30年来并没有发生根本的变化。尽管管理层对股市有9个字的定位，就是“建制度，不干预，零容忍”。但是我们一定要将这九个字统筹起来看，才能有一个全面的理解。

创业板爆炒低价股是有原因的，是因为利用了制度建设过程中间出现的bug。这个bug就是存量股票还是和新股一样放宽到20%涨跌幅。但是主板并没有取消涨跌停10%的限制，所以一定程度上在交易制度上就形成了不平等。客观上起到了引导资金炒作创业板的作用。这个责任其实也不在散户头上，因为散户是逐利的，水往低处流，水就是钱，大家看到机会当然会蜂拥而上。

水皮盘中一再提醒，任何事情过犹不及，个股炒作恐怕不会引起高度的重视。但是当个股炒作像板块蔓延，甚至向整个创业板蔓延的时候，就必须引起高度重视了。特别是当创业板的成交量超过上证指数之后，就必须引起我们高度重视。因为昨天创业板的成交量已经超过了4000亿，与此同时上海的成交量连3500亿都不到，整个创业板的成交量占到了全部市场成交量的40%。8月24日以来，上证A股的日均换手率只有1.28%，而创业板的日均换手率高达5.39%。从换手率上来讲，创业板将近上证指数5倍，这些数据说明盘势已经面临着失控的局面。

也许有人说愿赌服输，但是个人能够承受的损失未必是市场能够承受的，尤其是管理层未必能够承受。所以昨天晚上新华社就发了个视频，就这种爆炒垃圾股的现象提出了严厉的批评。而且表示了要干预的态度。水皮觉得这个视频表达的肯定不仅仅是新华社一个记者的态度或者观察，一定程度上是通过这种方式在传递管理层已经忍无可忍的信号。联系到现在三个炒作最厉害的个股除了天山生物以外，另外两个已经被关了小黑屋。所以今天盘面上就出现了创业板大跌特跌的格局。

其实受美股三大指数强劲反弹的影响，今天A股所有指数都是高开的。高开之后当然会回补缺口，下午一直到2:00之前，走势还是相对平缓。但是下午2：00以后，创业板的持续回落直接影响了整个市场，有句话叫“雪崩时没有一片雪花是无辜的”。在创业板雪崩的时候，主板也是无法幸免的。所以我们就看到今天又出现了昨天下午2:00以后的走势，最后创业板跌停20%的股票相当多。创业板的综指跌了4.9%，一共800多家个股其中420家以上的个股跌幅超过8%。这就相当于一场股灾了，因为昨天有的个股已经跌了20%，今天再跌20%，相当于两天时间跌掉了40%，在过去就是3到4个跌停板了。今天还有个比较好的现象就是创业板的成交量急剧下降，从昨天4000亿元下降到了3000亿元，总算低于了上证的成交量。

这种恐慌当然是我们不愿意看到的，但是既然已经发生了，我们也只能坦然面对。恐慌的好处就在于急速的调整，20%的跌停的好处也在于能够缩短调整的时间，尽快落地。其实水皮一直在提醒大家，注册制之后就意味着两极分化的加剧，价值股特别是龙头股以后会吸引越来越多的资金。而普通的，没有成色的、没有特色的低价股甚至面临退市的ST股票一定会无人问津，A股会出现港股化的一个特征。

当然不会一开始就这样的，相反一开始创业板还会有极端泡沫化的过程。但是经此一役后，水皮相信中国股市会从过去的“八二现象”向“二八现象”重新转换。其实我们今天也看到在涨幅榜上唯一红的板块就是保险板块。跌幅比较小的是白酒板块、银行板块、券商板块、地产板块这些恰恰都是前期水皮跟大家一直说过的价值被低估的大蓝筹，大金融。后面很有可能重新在有关方面的刻意的引导之下，资金又回流主板，进入这些大金融大蓝筹，价值低估的板块。

市场整体上水皮觉得不存在进入大崩溃的可能性，三季度又是券商，基金换仓的关键的季度。在这个时候，基金前期涨高的股票本身就有离场，兑现，保存胜利果实的需求。到了三季度的尾声，四季度初出于仓位的要求，就又会开始重新的进入市场。所以大家过度悲观是没有必要的，但是一定要吸取这一次血崩的教训，在中国炒股一定要记住：听党的话跟党走。

一句话点评：胳膊拧不过大腿

责任编辑：柴冠羽

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