大半景区收入微薄，8年业绩“原地踏步” 曲江文旅扩大融资寻找出路

本报记者李未来 北京报道

借壳上市8年有余，西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称“曲江文旅”，600706SH）的营业收入和净利润水平基本“原地踏步”。

近日曲江文旅发布2019年半年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相对减少约 400 万元——1100 万元，同比减少约 5%——15%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润同比减少约10%——20%。

2018年第四季度业绩下滑时，曲江文旅曾解释称是因为第四季度处于旅游淡季，然而进入今年上半年，曲江文旅业绩依然下滑。

《华夏时报》记者梳理曲江文旅近8年财报发现，自从2012年借壳上市后，曲江文旅近8年营业收入和净利润水平未有太大改观。

对此，曲江文旅意识到要对原有业务进行升级改造，拟通过定向增发募集约4.8亿元资金对景区进行升级改造，不过其回报期普遍在5-6年，短期内或无法见到效益。

记者致电曲江文旅董秘办公室并表达采访意愿，其表示不接受采访，一切以公告为准，随后记者试图向其办公邮件发送采访提纲，但均被退回，其工作人员表示近期邮箱发生故障正在维护，暂不能接收邮件。

大部分景区收入微薄

近日，曲江文旅发布2019年半年度业绩预告，据称经财务部门初步测算，预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相对减少约 400 万元——1100 万元，同比减少约 5%——15%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润同比减少约10%——20%。

“报告期内公司主营业务（下属西安曲江楼观道文化景区管理有限公司）较去年同期减少所致”，曲江文旅方面称。

西安曲江楼观道文化景区管理有限公司（以下简称“楼观道公司”）主要负责楼观道文化展示区的管理和运营，该展示区位于西安市周至县，是国家4A级景区。

记者梳理发现，楼观道公司净利润自2014年起便一路下滑。2014-2017年，楼观道公司的营业收入分别为8,540.06万元、7,554.49 万元、7,968.22 万元、8,105.94 万元，实现净利润分别为914.41 万元、797.57 万元、60.34 万元、214.71 万元 。而到了2018年楼观道公司甚至出现了亏损，当年实现净利润-291.19 万元。

事实上，曲江文旅旗下景区运营管理、旅游服务公司净利润表现大多不如人意。除大雁塔景区管理公司能实现年2000万以上的净利润以外，其他均只有十几万元或几百万元，有的甚至亏损。如2018年，大明宫遗址公园公司实现净利润72.59万元，城墙公司实现净利润51.83万元，曲江旅行社实现净利润-134.04万元，唐艺坊公司实现净利润-18.26万元，友联旅行社实现净利润1.32万元。

2018年曲江文旅实现净利润约7609.76万元，其中政府补助就有2691.85万元，扣除非经常性损益的净利润只有5399.27万元，仅大雁塔景区管理公司一家就贡献2143.3万元净利润，占比近4成。

曲江文旅运营管理的文化旅游景区业务主要包含“西安曲江大雁塔·大唐芙蓉园”、 西安城墙景区两个国家 5A 级景区，曲江海洋极地公园、楼观道文化展示区、大明宫国家遗址公园等数个国家 4A 级景区，以及寒窑遗址公园、曲江池遗址公园、唐城墙遗址公园、唐慈恩寺遗址公园、秦二世陵遗址公园等多个文化旅游景区。

根据上述数据分析，除“西安曲江大雁塔·大唐芙蓉园”外，其他景区或者较少盈利，或者亏损。

对于景区收入较少的原因及如何调整等问题，《华夏时报》记者致电曲江文旅董事会办公室，其工作人员表示一切以公告为准，不方便接受采访。

扩大融资规模

8年业绩“原地踏步”，景区运营管理获利有限，迫使曲江文旅在现有业务的基础上寻找新的出路。

2019年6月，曲江文旅开始启动定向增发方案，根据其6月29日发布的《2019年非公开发行A股股票预案》，其将募集不超过(含发行费用)48,141.92 万元资金，用于四个项目，分别是大唐芙蓉园夜游系列水舞光影秀（以下简称“光影秀”）、《梦回大唐》黄金版（以下简称“梦回大唐”）、御宴宫提升改造、补充流动资金及偿还银行贷款。

其中光影秀和梦回大唐项目投入的资金最多，分别为17,142万元和15,000万元。这些重点投入的项目都是对原有景区景区业务的升级改造。

曲江文旅认为，光影秀项目可以将旅游和演艺相结合，产生经济效益与社会效益，充分挖掘大唐文化，有利于延长游客平均停留时间，抓住夜间游览项目巨大的市场空间，丰富曲江旅游度假区的夜间娱乐体验。

梦回大唐项目是在大唐芙蓉园的基础上建设的，曲江文旅希望以此项目挖掘历史IP，助力园区形成剧场表演、巡游表演、驻点表演、节庆表演和水上表演“五位一体”的演艺体系，为园区带来新的利润增长点。

事实上，在融资方面，曲江文旅在2018年就有了大动作。2018年曲江文旅从平安银行和工商银行获得两笔大额度授信。平安银行授信额度5亿元，实际累计借款30,000万元,截止2018年年底借款余额23,040万元，代价是以西安曲江海洋公园房产及土地使用权并海洋公园门票收费权作为抵押；工商银行授信额度6.5亿元，实际累计借款16,000万元，截止2018年年底借款余额15,800 万元，代价是以御宴宫、芳林苑、唐市土地使用权及房屋建筑物并大唐芙蓉园门票收费权作为抵押。

将门票收费权进行质押，曲江文旅可谓“破釜沉舟”，其营业收入的65.45%来源于景区运营管理，而门票收入是目前曲江文旅景区运营管理业务的主要收入来源。

扩大融资也让曲江文旅的财务费用大幅增加，2018年其财务费用约2261.62万元，同比增加32.64%，其中主要是利息支出，约2253.7万元。

然而，基于景区管理运营业务回报慢的特点，曲江文旅的新进投资者短期内或很难见到效益，而对于原股东和受益人来说，现有利益被摊薄，未来利益又不可知，曲江文旅在短期内的局面并不乐观。

以光影秀和梦回大唐两个项目为例，光影秀项目的静态投资回收期为5.81年，梦回大唐项目的静态投资回收期为5.51年。

不过业内人士对曲江文旅扩大融资升级改造项目的行为表示赞同，一名文化旅游产业专家告诉《华夏时报》记者，“国内旅游需求越来越旺盛，而目前的旅游资源却远跟不上需求，国内大多数旅游项目运营管理模式老旧，有些项目只是通过引进一些先进设备来实现更新，但整个景区的设计理念不改变，就达不到升级的目的，挖掘文化IP，将其与旅游深度融合，是一种有益的尝试。”

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）