嘉能可停产 印尼禁止出口传闻发酵 “妖镍”大涨是供需存缺口还是另有原因？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

近期大宗商品市场异动频发，国际金价大幅上涨至1500美元/盎司之际，有色板块中沪镍也是异军突起。8月8日，沪镍期货1910合约日盘以涨停价124890元/吨收盘，涨幅达5.99%。据悉，7月至今沪镍主力合约累计涨幅达到26.57%，沪镍的大幅上涨引发业内人士一片惊叹。

8月9日，沪镍1910主力合约盘中一度突破127180元/吨新高，截至午间收盘，报126730元/吨，涨幅5.56%，刷新上市以来最高价格纪录。伴随沪镍期价迭创新高，现货价格也有所提升。据生意社数据显示，8月8日，镍参考价为118666.67元/吨，与8月1日(113583.33元/吨)相比，上涨了4.48%，与5月10日(98466.67元/吨)相比，上涨了20.51%。

“近期，镍矿主产国纷纷传出停产的消息。8月9日刚出来的消息是，菲律宾要在10月份关停它最大的镍矿。目前，我们在对菲律宾和印尼的矿山政策做持续跟踪和评估。矿山停产的消息，对基本面的影响是长期的。短期的话，消息会放大价格的波动性。虽然国内冶炼厂主要从菲律宾进口镍矿，但炼厂普遍备库已经持续到明年。”五矿经易期货有色金属分析师钟靖在接受《华夏时报》记者采访时表示。

印尼禁止镍矿出口消息发酵

据海关数据显示，我国1—6月累计进口镍矿2064.74万吨，同比增加13.83%。其中，6月我国进口镍矿降至427.65万吨，环比下滑17.59%，同比也减少4.96%，减量主要来自印尼方面。对于镍矿的进口量的下降，市场普遍认为，该轮上涨与印尼将提前禁止镍矿出口的传闻有一定关联，市场担心后续供应端受到较大影响，镍价大幅拉高

对此，永安期货分析师范润泽表示，从基本面看，镍期货涨停包含较多因素。印尼的原矿出口配额政策确实有收紧趋势，但是否提前禁矿，目前尚不确定。

此外，从需求来看，8月份不锈钢产量继续增加，对镍的需求仍比较强。再从海外主要公司二季报来看，纯镍产量还在继续下降，今年海外纯镍几乎不会有增量，后面纯镍的结构性短缺会更明显。对此，钟靖对《华夏时报》记者表示，镍铁供给增长边际放缓。

钟靖指出，根据SMM统计，国内镍铁7月产量预计5.07万吨，环比小幅增加。但印尼方面，金川、德龙和青山镍铁增产均推迟或停止。根据最新调研信息，金川的第2条镍铁产线推迟至8月出铁，印尼青山最新的镍铁产线预计8月下旬出铁。因此，预计8月国内镍铁供应边际趋紧，原因是近期印尼进口镍铁量下滑，国内镍铁产量不足以补足不锈钢原料需求。

值得一提的是，在新能源尤其是新能源汽车行业，镍和钴存在一定的相互替代作用。光大期货分析师展大鹏对《华夏时报》记者表示，8月7日，全球有色巨头嘉能可宣布关闭全球规模最大的钴矿，在很大程度上带动了需求端对替代产品镍的需求上升预期，为镍价提供了支撑。

据了解，8月7日大宗商品巨头嘉能可确认，计划年底前关闭大型铜钴矿Mutanda，进行临时维护，并表示会在经济状况得到足够改善后重启。资料显示，2018年，Mutanda钴产量为2.73万吨，超过嘉能可总产量的一半，占全球产量的21%。此前有预测认为，2020年全球钴供应过剩将达到3.5万吨，如Mutanda停产，则有望极大改善供需关系，有助于已经徘徊在成本线附近的钴价回暖。

淡季不淡镍库存持续下滑

此外，展大鹏对《华夏时报》记者表示，低库存进一步支撑金属镍的价格。据了解，LME镍全球库存8月7日为14.19万吨，比前一交易日库存量减少294公吨，回到低位。近期，伦镍库存同样持续下滑，两个月来下滑达到13.46%。目前国内上海镍期货库存最新为2.84万吨，同样是2015年底以来的库存低位。

伴随着镍库存的下降，市场传言，有海外资金在伦镍突破15100美元/吨的时候跟进做多。不过，据期货交易者梁福明表示，其实看LME持仓的话，当时还是空头减仓减出来的，而多头并没有看到一个超量的增加。但是不管传言的真假，至少沪镍在这个价格突破上涨了。从价格走势来看，现在多头比空头较为强势。

根据海关数据显示，6月不锈钢净出口同比增加22.4%。受进口下降以及国内消费边际好转影响，国内不锈钢社会库存下降，截至上周五，无锡佛山两地调研社会库存下降至47.24万吨。

钟靖对《华夏时报》记者表示，需求方面，不锈钢产销两旺，对镍需求居高不下。产量方面，因需求淡季不淡和冶炼利润环比增加，7月份27家主流钢厂排产量达到257万吨，创下历史新高，镍需求持续增加。不锈钢消费淡季不淡，4月我国开始对印尼不锈钢进口进行反倾销调查后，印尼不锈钢进口开始减少。

展望后期走势，招商期货分析师夏鹏对《华夏时报》记者表示，短期受需求提振影响，主流不锈钢厂8月以来纷纷提价，冶炼利润并未出现明显收缩。并且，8月是不锈钢消费传统旺季月份，我们预计8月份不锈钢产量会继续提高。因此，镍供不应求局面依然有望持续，操作上以逢低买入为主。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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