2018年那些消亡的风口

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道

2018年，“钱荒”加上新老技术交替导致的创新动力不足，让创投圈众多企业和投资机构过得分外艰难。许多知名创业企业在“寒冬”中倒下，一些近两年格外热门的风口也在2018年偃旗息鼓。

就在刚刚过去的2019年元宵节，易到用车的大股东韬蕴资本发布内部通知称：“公司因耗费大量资金挽救易到，融资自救难以到位，目前已无法支撑现有团队继续运营。即日起，公司各部门负责人将安排员工在家办公，期间暂停绩效工资发放，只做基本生活保障，恢复上岗时间将另行通知。”

而此前的1月21日，韬蕴资本就曾发布声明表示，公司难以再对易到进行持续性投入，愿意半价出让所持有的易到33%的股权。

易到用车“拖垮”韬蕴资本的消息让这家早已被遗忘的网约车公司，重回大众视野。除了大股东陷资金困境，创始人出走、高层内乱、司机端提现难等问题，都早已把易到用车推倒生死边缘。

在共享经济领域，易到用车显然起了大早，却赶了个晚集。2010年春末夏初，易到用车所属的“东方车云信息技术有限公司”悄然成立，那时的程维还是阿里的一名前端销售负责人，连在百度上都还搜不到“网络约车”、“共享经济”相关内容。易到用车被认为是国内最早的网约车平台之一，曾是被资本追捧的“独角兽”。在它的投资者名单中，不仅有真格基金、晨兴创投、美国高通、戴盛资本、携程等知名机构，还有新加坡政府的身影。在2015年乐视入主易到用车之前，易到曾完成五轮融资，金额近两亿美元。

易到用车创始人周航曾骄傲的表示：“在2014年前，整个中国的叫车领域都是我们的。”2014年是网约车行业发展的转折年，在年初有6家投资机构先后找到易到，想进行新一轮融资，但被周航拒绝了，他曾表示：“易到没必要拿股权去换那么多钱。”

也许正是这个决定，导致易到在随后的网约车补贴大战中力不从心。2015年初，网约车行业已发生翻天覆地的变化，有数据显示，2015年第一季度，合并后的滴滴快的用户覆盖率已经高达80.9%，易到倍感竞争带来的压力巨大，当年10月，周航以7亿元的价格向乐视出售了易到70%的股权，乐视高管彭钢出任易到总裁。

但好景不长，乐视突然遭遇重大危机，易到自身问题随之爆发出来。此后的2017年，周航与其他两位联合创始人离开易到，当年 6月，韬蕴资本从乐视及贾跃亭处接手易到股份。

然而到了2018年，韬蕴资本也有些自身难保了。2018年11月，韬蕴资本旗下韬蕴投资、蓝巨投资因甘肃电投定增一案，到期未能偿付本金及规定收益被首钢基金申请查封、冻结名下财产2亿元；12月，韬蕴资本因拖欠中融国际信托欠款，被法院采取限制消费令。而韬蕴资本董事长温晓东也在老赖的名单上与贾跃亭团聚了。

易到用车所在的共享经济领域曾是2017年创投圈最大的风口之一，但2018年风向急转而下，领域内折戟沉沙的企业远不只易到用车一家。多家创业公司由于“造血”能力有限，“供血”又不足而陷入困境。

2018年，除了伤痕累累的共享经济，还有迅速坠下神坛的区块链、暴雷惨烈的P2P、商业模式不清，生死不明的新零售……

共享经济：项目“烧钱”速度快又遇市场“资本荒”

网约车企业的先后成立，标志着我国共享经济的出现，而共享单车的强势加入，推热了这一概念。

2017年，共享经济引发的变革在各行各业中如火如荼地进行着。此时，ofo、摩拜单车风头正劲，王思聪和陈欧隔空“对赌”，共享雨伞、共享床位、共享按摩椅、共享篮球等争相出现，共享领域可谓百花齐放。私募通数据显示，2017年度“共享领域”共获得近千亿人民币投资。然而接近年底时，共享领域已颓势初现。

2018年，共享领域情况更是急转而下，风口戛然而止，大批项目重重摔倒地上，只留下遍地“饿殍”。同时，多家头部企业出现退押金难问题。多家媒体报道，ofo目前欠款押金总额超过10亿元，其APP内排队退押金的用户数量超过1000万。近日，共享汽车平台途歌便也陷入了押金难退风波，同时被爆出企业CEO遭用户围堵，多地办公室关闭，合作方起诉索赔等。

曾经共享经济项目被期望通过其拥有的庞大的数据库，帮助社会建立完善的信用体系，而如今，该领域项目自身却面临着“信用危机”。

共享经济风口的消亡，归根结底是因为行业内大部分创业企业“造血”能力不足，“供血”短缺，企业难以为继。果睿投资董事长虞涤新曾对媒体表示，共享经济项目倒闭的原因很简单：首先，竞争太激烈，“流血”不止。创业公司必须一边“流血”（补贴）一边“输血”（融资）；同时，受宏观去杠杆影响，“血源”出现短缺问题，很多投资人也缺钱。此外，阿里、腾讯等巨头进入赛道后，谁先抱住它们的大腿，谁就解决了“血源”问题，留给其他创业公司的机会很少，最终局面是头部生存，其他皆死。

据《华夏时报》记者不完全统计，2018年约13家共享领域项目停止运营或陷入资金短缺困境。

P2P：雷潮震震 VC也被割韭菜

2015年，在“互联网+”的大势下，互联网金融创业迎来大爆发，各路资本也纷纷加速在该领域的布局。当年，在央行不断降息的背景下，银行储户投资P2P热情高涨，数据显示，2015年9月网贷成交量首次突破千亿大关。

2018 年，在我国流动性资金缩减、监管政策趋严的背景下，P2P累计已久的风险终于爆发了。从2018年年中开始，随着唐小僧、联璧金融、牛板金等明星平台陆续出问题，P2P行业出现了前所未有的雷潮，在这半年间，P2P项目清盘，平台跑路事件屡有发生。2019年2月14日，国家公共信用信息中心发布的《2018年失信黑名单年度分析报告》中显示，2018年出现问题的P2P平台有1282家，近50%的问题平台处于失联状态，14.51%的问题平台已进入警方调查程序，13.73%的问题平台出现提现困难的情况，另有11.86%的问题平台已暂停运营。

不仅平台投资人损失惨重，VC也在该领域经历了大溃败。同时，据零壹数据不完全统计，截至2018年11月30日，国内P2P行业的387笔融资共涉及金额690亿元，其中77笔资金投向的70家平台已经死亡，涉及风险资本69亿元。与此同时，P2P暴雷还带来了连锁反应，一些与P2P平台相关的创业公司及VC深受牵连。其中，春晓资本涉及的5家平台，包括聚财猫、君融贷、石头理财、牛板金、抓钱猫等皆先后被立案，春晓资本及创始合伙人韩越也因此深陷旋涡。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言曾分析，从行业层面来看，P2P暴雷的主要原因是自身商业模式问题。P2P平台业务分为资金端和资产端，分别对应集资和放贷两项功能。前者由于本息保障，属于低风险资金，后者则是典型的高风险资产，而P2P平台在这中间完成了从低风险资金向高风险资产的风险转化，产生了低风险资金与高风险资产的错配。随着行业规模的扩大，积聚的风险越来越多，最终爆发了行业性风险事件。

《华夏时报》记者列举20家2018年停止运营的P2P平台。

区块链：生于欲望 死于泡沫

也许从来没有一项技术可以像区块链这样，能够在短时间内制造如此巨大的财富，让玩家趋之若鹜，甚至陷入癫狂。2018的上半年，创投圈内任何风口的火爆程度，似乎都比不上区块链。

根据IT桔子数据显示，2018年第一季度获得投资的项目中41%为区块链项目。该领域新成立公司当季获投率达92%。“这个领域毕竟收益大，蔡文胜、陈伟星、徐小平等人挣了那么多钱，谁看了都眼红。”2018年初一名区块链投资人对《华夏时报》记者表示。而全球来看，根据维京资本发布的《2018区块链年度报告》，2018年区块链项目募集资金金额为116.24亿美元，相较2017年增长94.67%。

在这场技术带来的变革中，VC投资人们显得分外焦虑，创世资本CEO丰驰曾表示：传统VC的项目，退出可能要三五年。区块链项目就快多了，只要半年左右，就能完成从天使轮到IPO的过程。真格基金徐小平甚至称：“这是一场顺者昌逆者亡的革命”。入局区块链领域的VC玩家甚至陷入“不睡觉”的疯狂状态。

然而区块链的泡沫破裂得太快，这场狂欢还没持续一年就结束了。币价下跌、项目方圈钱跑路、投机者血本无归……这些都让圈内玩家感觉像坐了过山车，体会到了瞬间飞驰而下的感觉。2018年数字货币市场总市值从1月份超过8000亿美元到11月份跌破1600亿美元，比特币跌幅超过80%，大多数币种跌幅超90%。

狂欢落幕后很多人才看清，原来很多区块链项目都是一场博傻的游戏。有投资人曾对《华夏时报》记者说：“有时明知道项目有问题，但每一个后进者都不相信自己是最终被骗的那个，认为会有傻子为自己接盘，然而在你尚未清醒的时候，就有人开始收网了。”

尽管2018年区块链领域跌宕起伏，但业内还是认为产业仍待发展。目前，国内政策对数字货币相关骗行政策收紧，严防三大风险，确定四不准政策，但同时，监管层也表现出对区块链技术的重视。投机热潮退去，也许2019年的区块链领域投资会更加理性，更多注重技术应用，继续寻找区块链技术的落地场景。

《华夏时报》记者简答列举6家2018年停止运营和圈钱跑路的区块链相关项目。

新零售：“造血”能力不足 扩张盲目

线上消费流量基本消耗殆尽，红利见顶，因此越来越多的企业开始线下新一轮的探索。2018年新零售行业厮杀惨烈，巨头和资本大量涌入，与此同时，由于商业模式不清、盲目扩张等问题，便利店、无人货架等领域都在2018年进入了洗牌期。

邻家168家门店全面关停、131便利店资金断裂、全时94家店被罗森接盘……2018年下半年开始，关于便利店倒闭、停业的消息不断传来，也让整个行业站到了舆论的风口浪尖。

创新工场投资总监周家骏曾为《华夏时报》记者分析，便利店倒闭属于少数现象。但凡是倒闭的便利店品牌，基本都有一个共性问题，即经营活动现金流一直都为负。如果一家企业现金流不健康，总要依赖外部输血，而且还是不稳定的资金端，那么倒闭是迟早的事情。此外，一些本土型便利店品牌，在发展过程中，没有可控的稳定成本结构，他们的成本结构中有一项会特别高，因此会导致亏损。

除了便利店外，企业在新零售领域还不断探索新物种，无人货架就是该领域内一匹突然出现的黑马。从2016年开始，无人货架瞬间抢占了办公室等各大消费场景。从2016年到2018年年中，据不完全统计，无人货柜领域项目共融资超过25亿元。

2018年被认为是无人货架行业发展的分水岭。从第一季度后，行业内项目就不停爆出货架撤点、裁员、创始人离职等负面消息。业内人士认为，货损严重、烧钱速度过快、盈利能力差等问题，几乎成为倒下的无人货柜项目的通病。

如今不论无人货柜还是便利店都已经到了转角处，如何调整业务、实现战略转型、产品升级等，同时，尽快摆脱嗷嗷待哺的形象，也许是该领域内项目下一步要着重考虑的方向。目前，虽然泡沫破裂，但资本依旧对新零售领域格外看好，新零售领域未来依旧可期。

雷军所说“站在风口上，猪都可以飞起来”一直被无数创业者奉为经典名言。在2018年12月1日举办的浙商总会上，对于“风口论”，马云表示，当一个才没成立几天的公司，就凭着几个故事，组建了几个人的团队，估值就可以是几十亿美金，这并不是好的现象。马云提出：“风过去了，摔死的都是猪。”

有北京投资机构的创始合伙人对《华夏时报》记者表示，一个行业是否火爆，能否成为风口，其中一个很重要因素是资金是否足够充裕。有些领域是因为前景良好，自然会吸引资金流入。但还有一些领域存在一些持续投入大规模资金的玩家，在行业里人为造出了风口。

有风口的领域就有泡沫，风口中的项目价格往往高于价值。有业内人士提醒，目前VC行业内存在炒作风口的情况。首先，VC所投企业追上风口，可能会较为迅速地获得下一轮融资，而VC则在泡沫中进行博弈，已寻找尽早退出的机会。这种VC是典型的投机者。此外，风口中的企业更容易受到关注，以此提高企业知名度，同时帮助投资机构打造品牌。在业内人士看来，创业者和投资人面对风口时，都要保持冷静，分清真伪风口。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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