职业年金入市进入倒计时 每年增量资金可达千亿以上

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王晓慧 北京报道

接近年底，职业年金动作频频。在中央国家机关事业单位职业年金基金托管人评选工作结束后，各省职业年金基金投资管理人的招标工作进展也明显加速。而这一系列的紧锣密鼓背后，意味着职业年金入市又迈出实质性一步， A股市场也将再迎又一重要长线资金市场化运作。

“自2015年开始，职业年金就已经开始在进行归集，归集之后一定会投资资本市场。同时，由于职业年金带有强制性，它的归集规模将远远高于企业年金。”12月13日，中国养老金融50人论坛核心成员、中国政法大学法和经济研究中心教授胡继晔接受《华夏时报》记者采访时表示，职业年金的市场化运营不光有利于养老金融步伐的加快，同样对企业年金以及第三支柱的起到一个示范作用。

就在12月10日，首个省级职业年金计划——新疆职业年金管理人名单出炉，此前不久，江西、福建、山东、上海等地也纷纷公布了职业年金各自的工作进展。

就此，武汉科技大学金融证券研究所所长、中国养老金融50人论坛核心成员董登新表示，这都是为了日后设立个人职业年金的账户做准备。

每年增量在千亿以上

职业年金入市已进入倒计时，同时，每年将有千亿以上的新增资金，对于A股市场而言，无疑是个重要的长期价值投资机构之一。

2015年，在社会保障领域最重要的改革就是1月份的《国务院关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》（国务院2号文件），该决定实现了机关事业单位和企业的养老金“并轨”并强制性为机关事业单位职工建立职业年金。

并轨之后，机关事业单位人员与企业职工的基本养老保险制度、缴费标准、计发方式保持一致。由于企业职工基本养老保险只能提供30%-50%的养老替代率，而此前机关事业单位的替代率可达退休前工资的80%-90%。强制性建立职业年金的主要目的是保障在“增量改革”的原则下，“并轨”之后机关事业单位群体的养老待遇不会降低，这和企业年金的自愿建立机制不同。

“企业年金做了十几年，参与的人数不过2300多万，而职业年金由于具有强制性，缴纳人数一下子就超过了企业年金。同时，总体来看，职业年金的平均缴费基数比企业年金要高，为此，归集的规模也会比企业年金多。”胡继晔表示，职业年金的发展肯定会对企业年金产生一个推动的作用。

根据人社部数据显示，截至2017年底,全国已经有8万多家企业建立了企业年金，参加职工人数达到2300多万人，9企业年金基金达到近1.3万亿元

而对于职业年金的资金规模，虽然暂未有官方的统计数据，但是，各方专家给出的预估数值相差无几。

有机构预测，目前职业年金基金总规模在5000亿元左右，同时，除了存量规模外，以后每年还会有新增缴费近1500亿元，这部分新增规模非常可观，未来职业年金基金总规模将超过企业年金基金。

对股市而言，职业年金的入场，会带来一定来的增量资金，这是毋庸置疑的。至于有多大的量，按照招商证券此前的测算，参考基本养老基金和企业年金入市的情况，职业年金资金入市初期的权益类投资比例基本不会达到上限，预计初期入市比例为10%。

不过，董登新表示，目前的职业年金规模还比较小，很多地方的职业年金的还没有到账，甚至还没有缴费，全面覆盖还需要一些时间的等待。

平衡养老三支柱的发展

基本养老保险基金入市了，企业年金也入市了，如今，职业年金的入市步伐也已提速，我国已逐渐形成了以国家为主体的基本养老保险制度、以企业为主体的年金体系，分别巩固了养老的第一和第二支柱。那么，作为以个人为主体的自愿性商业养老体系的第三支柱，又该何去何从？

“虽然，第二支柱的职业年金和第三支柱不在一个层面上，毕竟，第三支柱是一个纯自愿的养老体系，但是，职业年金的发展会对第三支柱有一个示范效应。”胡继晔表示，除此之外，职业年金办法的出台还打通了第二支柱和第三支柱养老金之间的藩篱。

2015年3月27日，国务院通过了《机关事业单位职业年金办法》，该办法第九条规定：机关事业单位工作人员在达到国家规定的退休条件并依法办理退休手续后，由本人选择按月领取职业年金待遇的方式，可选择按照本人退休时对应的计发月数计发职业年金月待遇标准，发完为止；也可一次性用于购买商业养老保险产品，依据保险契约领取待遇并享受相应的继承权。

由于商业养老保险属于第三支柱，这里在领取阶段给予职工一次性领取并投入商业养老保险的选择权，打通了养老金的第二和第三支柱，对于寿险公司更是一个大大的利好，养老金和保险业的结合将更上层楼。

“此外，2019年1月1日起，个人所得税将进行子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或者住房租金、赡养老人等6项抵扣，同时，自2019年5月1号开始，养老目标日期基金和养老目标风险基金也都会推出，这可能是我们的第七项抵扣，这个抵扣我认为是非常有价值的。”胡继晔表示，如果每个月都有一千块钱投到养老目标日期基金，就相当于基金的定期定投，是非常好的一种模式。

作为服务于养老第三支柱的重要力量，公募养老目标基金具有低门槛、标准化、配置功能多样、运作规范等特征，能够满足个人养老金投资者单笔投资金额低、重视资产运作安全、投资品种和期限多样的需求，这无疑将减少参与者的资产配置困难和产品选择问题，有助于减少参与者短期盲目操作。

同时，伴随着证监会《养老目标证券投资基金指引(试行)》的颁布，商业养老保险将拉动我国目标日期基金、目标风险基金和指数基金等的市场需求，推进养老金可投资产品的丰富化，进而优化保险行业资产配置结构。

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏

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