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太保H股引六大国际机构入驻 分析师看高A股至35元

作者:胡金华

来源:

发布时间:2009-12-31 21:18:01

摘要:太保H股引六大国际机构入驻 分析师看高A股至35元

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 胡金华 上海报道

   一如外界预期,作为国内三大保险巨头之一的中国太保,终于赶在圣诞节港股市场休市前,完成登陆H股的计划。
    2009年12月23日,中国太保以28港元/股的发行价和开盘价在香港联交所正式上市交易,虽然此前外界预测,其H股上市可能面临破发风险,然而在太保上市当日,其H股涨0.3港元收于28.3港元,A股也以红盘报收。截至2009年12月31日,在6个交易日里,太保H股股价最高涨至32.05港元/股,最高涨幅达15%。
    记者了解到,作为2009年香港资本市场第二大IPO,太保H股公开发售获得26.04倍的超额认购,冻结资金达354.11亿港元,全球发行8.613亿股(未含超额配售部分),募集资金总额约为240亿港元。对于太保所募资金的用途,太保董事长高国富在当日接受媒体采访时也表示,H股募集资金将用于充实资本金,其九成将转成人民币重点发展内地保险主业。
    “太保H股上市具有象征意义,作为内地唯一总部设在上海的保险集团,能够在港交所登陆交易是其两年来的心愿,而今和中国人寿、中国平安一齐成为沪港两地三大保险股,意味着这三家公司将真正平起平坐,将来这三巨头的业务发展能力也将直接影响到两地市场的股价表现。”12月27日,上海一家券商机构保险分析师如是表示。
六大国际机构入驻
    做足了充分的准备后,太保H股上市受到了全球机构投资者的热捧。
    记者了解到,在此前的太保全球路演中,太保引入6名H股基础投资者,合计共认购3.95亿美元。其中德国安联保险集团出资1.5亿美元认购太保H股;日本三井住友保险集团斥资6500万美元认购;中粮集团、中国海外分别斥资5000万美元认购;另外,富豪国际主席罗旭瑞亦认购5000万美元;大新银行(02356.HK)则认购3000万美元股份。而上述基础投资者在太保H股上市后将有6个月禁售期。
    在其国际配售中,同样也获得了近6倍的超额认购,包括亚洲知名私募基金霸菱基金、全球投资界龙头基金奥氏资本分别认购中国太保H股3亿美元、2亿美元的股份,摩根士丹利资本管理公司亦下单4.5亿美元,英国保诚集团认购2.5亿美元,汇丰金融服务斥资30亿美元参与中国太保H股的申购。
    在众多的国际投资机构中,记者发现,安联集团无疑是对太保最积极的一家机构,除成为太保的基础投资者之外,安联集团旗下的基金也下单3亿美元申购太保H股,由此,安联直接和间接认购了中国太保H股4.5亿美元。就在太保上市前夕,太保和安联集团签订了一系列非约束性的合作意向,涉及资产管理、养老金业务、保险产品开发、再保险业务和投资等领域。
    另外一家基础投资者三井住友,则认购了6500万美元的太保H股。据了解,两家公司早在2004年10月就建立了战略合作关系,双方的合作项目包括再保险、教育研修、投资及资金运用、保险承保、商品开发、市场共同开发、理赔协作、风险管理、人才交流等多项合作。三井住友相关人士表示,这一次入股太保将进一步强化双方的合作关系,更加确立了两者在中国产险领域的战略合作伙伴关系。业内人士分析,这无疑也将进一步提升太保在国内财险市场上的竞争力。
长线投资价值显现
    如今,国内保险市场上的三大巨头已经“完聚”两地资本市场,而对于投资者来说,谁将是真正具有长期投资价值的保险公司,则是仁者见仁、智者见智。
    “无论是国寿、平安还是太保,各自在市场上都有自己的优势,虽然眼下保险业的会计新政给个别公司带来了困扰,甚至影响全年的财报,然而对于刚上市的太保来说,无论最终会计新政如何,其强大的承保能力对其财务报表都具有正面的影响。”国元证券一位保险分析师如是坦言。
    近日,“中国平安利差损800亿”的传闻拖累保险股整体走势,围绕新会计准则对保险业影响有多大的担忧充斥于市场。不过,多数券商认为,保险会计新政未定,对个别公司造成的一次性负面影响可能小于市场预期,而对承保能力较强的公司,其财务报表将有正面影响。对于太保而言,由于高利率保单占比较少等原因,会计新政在2009年A股年报中体现后,太保2009年利润释放将高于盈利预期,净资产也会有相应增加。另外,由于太保不卖投连险以及收缩万能险等策略,将使其在实施会计新政后的保费确认率有比较大的提高,对于太保等专注于风险保障型业务的保险公司,市场份额也将有正面影响。
    记者也了解到,在太保H股上市前后,包括申银万国、安信证券、国泰君安等券商机构均看好太保2010年的发展。
    “太保在2009年结构调整的基础上将着力业务扩张,尤其是个险渠道代理人和产品销售的发展,预计其2010年保费增速达25%以上,高于同业其他公司,考虑H股上市后的融资效应和股本增加,采用内含价值分析,公司2010年合理估值为35元。”在上述几家的分析报告中,对于太保的发展,都给出了如是积极的评价。

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