别人恐惧我贪婪？A股“N”字反弹 两市成交连续16日超万亿

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 帅可聪 陈锋 北京报道

7月23日，受突发事件影响，A股早盘遭遇恐慌性抛售，三大股指一度集体跌超2%。但随后股指又在震荡中稳步回升，沪指3300点失而复得，创业板指收涨逾1%，两市成交连续16个交易日超万亿元。

分析人士指出，突发事件对A股影响有限，市场向好的本质没有发生改变。在资金持续高涨、经济持续复苏的提振下，市场随时再次上行的概率大。与此同时，随着创业板行情维持强势，有券商分析师再度喊出创业板指3000点的口号，认为“创业板正处于新一轮繁华周期”。

三大股指走出“N”字行情

7月23日，A股大幅低开，早盘股指短暂反弹一度翻红，但很快再度下行，三大股指在上午11时均跌超2%。而后，在资金有序承接下，股指一路震荡中稳步回升。三大股指最终均走出倾斜的“N”字反弹行情。

截至收盘，沪指小幅收跌0.24%，报3325.11点；深成指微涨0.03%，报13661.5点；创业板指涨1.11%，报2799.67点。

今日沪深两市合计成交约12460亿元，较前一日的11984亿元小幅增加，两市成交已连续第16个交易日超万亿元，市场交投维持活跃。

继前一日净买入41.7亿元，今日北上资金净流出36.54亿元，其中沪股通净卖出30.96亿元，深股通净卖出5.58亿元。

今日28个申万一级行业多数下跌，通信、银行、计算机行业跌幅居前，分别下跌2.05%、1.75%、1.67%；休闲服务、国防军工、医药生物涨幅居前，分别涨5.78%、4.13%、2.36%。

分概念来看，HIT电池、稀土永磁、疫苗、海工装备概念等涨幅居前，增强现实、生物质能、互联金融、影视动漫概念等跌幅居前。

个股方面，两市个股多数下跌，上涨个股1270只，下跌个股2544只，两市涨停股97只，跌停股仅3只。

军工和医药无疑是今日市场的两大主角。7月23日，中国驻美国大使馆就美突然单方面要求中方限时关闭驻休斯敦总领馆发表声明回应：中方敦促美方立即撤销有关错误决定，否则，中方必将作出正当和必要反应。

此外，7月23日，大连召开新闻发布会，通报了3例新冠肺炎确诊病例情况。三名病例均自述发病前14天未离开大连，无新冠肺炎确诊病例、重点地区来返连人员和境外人员接触史。在对病例1的密切接触者进行排查，检出12名无症状感染者。目前大连市继续扩大人员排查范围，决定即日起对大连湾地区16万人、金普新区马桥子街道工业团地地区2万人、西岗区工人村社区近1万人进行核酸检测。

突发事件难改A股向好趋势

多数分析人士认为，此次中美摩擦升级对A股影响有限。巨丰投顾投顾总监郭一鸣指出，突发事件影响不可避免，而且很容易受到情绪的影响。指数探底回升，再次表明事情的影响也仅是短期的。市场向好的本质没有发生改变。从此前的流动性宽松的提振，到当前逐步向业绩复苏提振的渗透，实际上市场向好的驱动在加码。

“两市连续保持万亿之上的成交，这本身就是强势行情的标志之一。”郭一鸣表示，历史行情走势过程中，也多次表明，只要成交持续在万亿之上，指数出现大跌的概率比较低，整体将保持向好趋势。尽管下半年经济回升仍有压力，但至少阶段性的上行是有支撑和推动力的。尤其是资金持续高涨、经济持续复苏的双提振下，市场随时再次上行的概率依旧很大。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股市场已逐步具有韧性，能够抵御外部的利空消息。A股市场的走强有其内在的逻辑，包括经济面复苏、资金面宽裕、居民储蓄向资本市场大转移以及央行实施的低利率等。

国泰君安证券固收研究覃汉团队分析认为，中美博弈长期化是共识，短期走势具有不可预测性和反复性，只会改变波动项，并不会改变风险资产的趋势。当前的中美摩擦升级，既是全球疫情主线的衍生，也未脱离中美脱钩的长期框架。因此，拉长时间维度来看，超市场预期程度有限。

值得注意的是，本周A股震荡加剧，但创业板指已连续4日录得超过1%的涨幅。“创业板指仍是最强主线，继续向3000点目标价进军。”此前喊出“高举创业板3000点大旗”的国盛证券策略分析师张启尧周三称，创业板正处于新一轮繁华周期之中。其核心原因在于当前与2013-2014年的创业板行情非常类似，是同样受到三大周期合力驱动：一是盈利上行周期，二是监管放松周期，三是资本市场扩容周期。

另外，近期A股持续调整引发了部分投资者关于市场阶段性见顶的担忧。光大证券基于2009年以来A股阶段性顶部的复盘研报指出，在“政策-经济周期”的框架下，盈利预期下行和政策收紧是阶段性顶部最关键的信号，市场资金、估值和市场行为是顶部判断的辅助信号。当前市场的关键顶部信号尚不明显，部分辅助信号显示市场偏热。

光大证券周三表示，综合目前信号，政策方面并未出现流动性明显收紧，监管层呼吁理性投资也仅是将金融风险防范未然；资金信号中全A和创业板换手率最高达5.54%和6.58%，两融交易占比最高12.26%，显示市场情绪处历史高位但距离2015年尚有距离；估值方面，全A非金融石化估值最高41.6倍较历史峰值有50%差距，创业板指剔除温氏后的估值需警惕。行为信号尚不明显，当前周期板块上涨背后是经济复苏的支撑，而非毫无逻辑的补涨。

因此，光大证券维持近期调整是货币向盈利驱动切换的“惊险一跃”观点，即在企业盈利改善未得到普遍认可之前，存在政策过度收紧的风险或市场对政策过度收紧的担忧，使得市场存在调整压力。

责任编辑：吕方锐 主编：夏申茶

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