复星“助力”同济堂变相退市

作者：张旭

来源：华夏时报

发布时间：2008-10-25 21:32:00

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摘要：复星“助力”同济堂变相退市

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张旭北京报道

在国内广有布局的复星系，参股和控股国内医药企业屡见不鲜，但此次将收购之手伸向远在美国上市的同济堂，实属罕见。不过，上市一年多来，每况愈下的同济堂竟吸引复星医药的目光，此时复星医药是抄底还是拉一把股票跌入低谷的同济堂，即便是同济堂董事长王晓春也对《华夏时报》记者表示“不清楚”。

    远在美国上市的贵州同济堂制药有限公司(下称同济堂，NYSE：TCM)因境内上市公司复星医药（600196）的举牌，再次成为焦点，闹得沸沸扬扬的同济堂美国退市再次浮出水面。
    复星抄底同济堂无意间却揭开了同济堂再次回购的序幕。私有化失败后的同济堂董事会，近期正酝酿再次出资2000万美元回购同济堂流通股，而回购完成，同济堂的流通股所剩无几，而借此机会同济堂或将实现之前的私有化计划。
复星“抄底”同济堂
    10月18日，复星医药通过上交所宣布，下属控股公司复星实业（香港）有限公司（下称复星实业）以自有资金742.06万美元，在纽交所二级市场收购同济堂共计182万股ADS，占截至2007年12月31日同济堂药业已发行在外普通股的5.37%。
    在公告中，复星医药解释说此次收购同济堂药业股票，主要是以投资为目的，但业内并不这样看。
    一医药行业分析人士认为，以往复星医药参股和控股了多家医药企业，其与国药集团共同组建国药控股，股份几乎与大股东国药集团相当。目前其已经连续减持参股的羚锐股份，截至目前，仅持有羚锐股份4.72%的股票，最高时曾持有11.72%，对于最近减持羚锐是否为收购同济堂的股票做准备，复星医药品牌与公关部总经理周依亭进行了否认，认为之间不构成关联。
    对于为何收购同济堂的股票，周依亭表示：“从二级市场收购只是一点点小投资，不是一个很大的事情，没有什么特别的。”
    同济堂2007年3月16日登陆纽交所后，最高价曾超过发行价10美元，达到最高12.50美元，但随后一路走跌，成为跌幅最大的中国概念股；同时因为美国金融危机，美股暴跌，本就不被华尔街看好的同济堂也难以幸免。截至10月23日，同济堂股价在2.21美元左右。
    不过，复星医药之前与同济堂未有瓜葛，双方也未传出有密切的合作，此次出手从二级市场收购同济堂的股份，复星医药是抄底并借机展开与同济堂进行资本合作，还是拉一把深陷低谷中的同济堂，则引发多重猜测。而复星医药一高层表示：“购买同济堂股票只是价值投资，双方并没有深入的合作。”
    对于外界的种种猜测，同济堂董事长王晓春亦表示：“他们刚收购的时候我们不知道，只是收购过程中进行了沟通，但为什么要买也不是太清楚。”
巨额再回购直指退市
    虽然复星医药方面和王晓春均未透露复星医药的意图，难以判断是否抄底同济堂伺机增持直逼大股东王晓春的控股权，但此时有理由相信，复星医药此次出手并不孤立，因为在9月9日，同济堂董事会通过决议，董事会所有董事共同出资2000万美元回购同济堂流通股，当时同济堂的股价为3.80美元，总市值为1.28亿美元。
    据了解，为了实现回购，同济堂将于10月30日在深圳举行年度股东大会，届时回购动议将提交股东大会审议。同济堂执行董事陈永存告诉《华夏时报》记者：“会议最主要的议题是讨论董事会回购流通股。”
    而对于这次回购，王晓春则强调说：“这次是回购流通股，不是私有化。”他表示：“目前公司股价很低，美国的法律规定公司可以回购自己的股份。不高于2000万美元，具体怎么做，还需要股东大会审议。”
    这是同济堂第二次因股价过低要求回购流通股，今年3月10日，王晓春和陈永存提出收购动议，拟以10.20美元/股（ADS）回购同济堂所有流通股，将同济堂私有化，并聘请摩根士丹利为财务顾问。但随后因资金问题，事态陡转直下，7月份，同济堂宣布，公司董事长王晓春和董事陈永存放弃回购所有流通股。结果私有化半途夭折。
    对于选择放弃回购，当时王晓春曾对本报记者表示：“国内外资本市场恶化，融资成本超过了当时的预期，无法承受这么高的募资代价的压力”。
    上市之初，同济堂共发行986.5万股ADS，每股发行价10美元，募资9865万美元，净融资额7200万美元。复星医药收购同济堂182万股ADS后，目前同济堂另外还有804.9万股（ADS）流通股。
    截至10月23日，同济堂股价为2.21美元，如果同济堂董事会出资2000万美元，按照目前的市价，足以收购完所有的流通股，从而完成变相退市。与之前的私有化收购耗资1亿多美元相比，同济堂董事可以节省8000多万美元。
    不过，王晓春10月23日告诉《华夏时报》记者，肯定收不完。按照目前股价理论上可以，但是投资者不会那么低卖的，股东大会不可能会确定收购价格，如果到时回购股价上去了，投资者会不卖的。他强调，此次“回购不是为了退市，目前股价偏低，通过回购也是为了提升投资者信心”。