因规定期内未获监管批准 绿城中国终止收购百年人寿9亿股份

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴敏 北京报道

8月26日，港股上市公司绿城中国发布公告称，终止收购百年人寿9亿股股份的交易。

对于终止原因，绿城中国在公告中也给出了原因，其表示，2018年12月17日披露的股份转让协议终止规定，若银保监会并未于支付购买价后的规定期限内就收购事项发出批准，当股份转让协议终止，卖方须向绿城房产退还全部购买价。截至本公告日期，该批准尚未发出。因此，该协议终止，卖方将向绿城房产退还全部购买价。

年内三次股权变更

回溯来看，2018年12月17日，绿城中国在港交所发布公告称，以27.18亿元价格受让百年人寿9亿股股份。交易完成后，绿城中国将持有百年人寿11.55%的股份。公告并未透露卖方身份，仅披露卖方为中国注册成立的股份有限公司，主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业。

公开资料显示，百年人寿成立于2009年，总部位于大连，是东北地区首家中资寿险法人机构。主要经营人寿保险业务，从事提供人寿保险、健康保险、人身意外保险、再保险、获批准使用自保费产生的所得款项及中国银保监会所批准的其他业务。

百年人寿共有17家股东，其中，大连万达集团股份有限公司持有9亿股，位列第一大股东；大连融达投资有限责任公司、新广控股集团有限公司、大连一方地产有限公司、江西恒茂地产开发有限公司、大连城市建设集团有限公司、科瑞集团有限公司、中国华建投控股有限公司等7家公司分别持有8亿股，并列第二大股东。

今年以来，百年人寿已经多次因股权转让受到外界高度关注。

除了上述股东变更之外，今年1月15日，百年人寿披露称，其股东科瑞集团有限公司将所持有的7亿股股份转让给国测地理信息科技产业园集团有限公司。

今年8月1日，百年人寿又披露称，股东方大连城市建设集团有限公司、大连乾豪坤实置业有限公司及大连国泰房地产开发有限公司将其持有的总计10.8亿股股权转让给奥园集团有限公司，相关变更股东事项将待中国银保监会批准后生效。

上述三次股权变更将引起包括第一大股东在内的5家股东变动。

中国社科院金融所保险与社会保障研究室副主任王向楠在接受本报记者采访时表示：“整体上看，股权、董事、高管等频繁变更不利于公司作出和执行从长远利益出发的经营战略，所以对业绩有负面影响。如果仅是财务投资的股东频繁变动，而董事和高管队伍稳定，则对公司影响一般不大。”

新股东均看好百年人寿发展

但在外界看来，百年人寿并不是一个优秀的投资标的。从2009年成立之初到2014年，百年人寿累计亏损超过14亿元。直到2015年，百年人寿才进入盈利期，2015-2018年该公司合计盈利12.75亿元。

但百年人寿最新公布的二季度偿付能力报告显示，该公司二季度综合及核心偿付能力充足率分别为111.67%、84.60%，其中核心偿付能力充足率已是自2016年以来的最低值，自2016年三季度至2018年四季度，该公司核心偿付能力充足率从178%降至87.57%，呈现9连降，2018年下半年该公司的风险评级已经降至C。

根据监管规定，偿付能力达标必须同时满足三个指标，一是核心偿付能力充足率不低于50%；二是综合偿付能力充足率不低于100%；三是风险综合评级不低于B级。显然，百年人寿的偿付能力已经逼近监管红线。

一般而言，保险公司偿付能力“告急”是需要及时增资以预防流动性风险，虽然百年人寿在2012-2015年每年都有增资，但2015年增资至77.948亿元后，近几年再未有过增资。

不过，百年人寿相关负责人曾表示，未来公司将考虑采用股东增资、提升盈利能力、提升资本使用效率等方式改善偿付能力。

此外，2019年上半年百年人寿净利润为2.35亿元，同比下降26.57%。

这样的成绩，不说跟头部保险公司相比，即使是在民营保险公司的队伍中，也并不出色。但即使是这样，仍然受到多家地产企业的青睐。

王向楠向本报记者表示：“寿险公司尤其是全国性寿险公司，其股权尤其是控股权是稀缺的。寿险公司当前偿付能力和盈利差，既会降低公司估值，也给新控股股东改善和增长的空间。寿险公司与地产公司在业务协同和现金流匹配上的效果好。”

的确，当前保险行业准入门槛较高，2016年国内获批筹建的中资保险公司有12家，2017年降至6家，而2018年至今仍为“零批筹”，并且还有上百家机构排队进行牌照申请。

而百年人寿开业至今的十年间已开设省级分公司20余家，累计拥有分支机构300余家，在全国主要省市的战略布局已基本完成。

不论是绿城中国，还是中国奥园，都表示十分看好中国保险业的发展。

绿城中国表示，中国的寿险业务现正迅猛发展，前景无量。鉴于中国保险业的高门槛，寿险牌照具有独特的资本投资价值，收购事项对集团而言，乃一个于中国投资寿险业的机会。收购事项亦符合公司作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念，并能使其于中国的业务种类更多元化。

中国奥园在收购时亦表现出对百年人寿未来发展寄予厚望，其表示，百年人寿有稳定的收入，保险行业进入门槛高，有独特的投资价值，保费年复合增长率领先行业，目前已进入成长收获期，预计将带来稳定、可观的投资回报。公司在粤港澳大湾区积累的深厚资源和优势将助力百年人寿的业务扩展。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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