每日投教（7月11日）

【今日市场回顾】

今日市场是一个先扬后抑的状态。两市小幅高开以后，经过一段短暂的盘整，便出现了一波快速上拉。在10点钟左右，出现了日内高点。随后开始震荡下跌，整个跌势持续到午后指数翻绿。下午2点以后市场出现止跌企稳的迹象。上证最终是微涨0.08%，深市微跌0.15%。

成交量方面，较上一交易日略有放大，但仍然是“地量”水平。陆港通资金出现净流入，沪深两市合计净流入27亿元。

热点板块表现依然非常散乱。领涨的黄金股，整体表现相对比较好，而涨停板家数则是富时罗素概念板块最多。但我们依然没有在两市中找到主线逻辑的题材，能够带动投资资金信心的热点概念。

【投教内容】

本周，证监会两次出手，处罚了两家上市公司的财务造假问题。我们投资者也应该知道，后面还会有一些公司将被处理。那么我们接下来一段时间，就会聚焦微观的个股层面。我们来聊一聊怎样才能避开上市公司的财务造假。

对于我们个人投资者来讲，看到几百页的年报数据一定非常头大。非专业的投资者很难从头至尾看懂一份上市公司的年报。更何况经过专业的会计师精心粉饰以后，再要去找财报中的瑕疵，那就更难了。所以对于一般投资者而言，换一个思路看财报，可能会有更好的效果。

首先一家正常经营的上市公司，其主营业务一定是长期盈利的。如果长期不盈利，那么公司也将失去其存续的意义。也就是说公司开着就是要赚钱的，不赚钱甚至是亏钱的公司，是不会长久的。

那么公司如果是正常的，通过主营业务赚钱了，就一定是会有现金流入的，并且流入的现金和花出去的成本差额应该是正的。落实到财务数据上，就是上市公司的经营性现金流的增加额应该是正的。而且，这个数据是要和公司的业务规模相匹配的。同时也要与公司所处的行业情况，以及行业地位相匹配的。

如果有的年份整个行业处在比较景气的状态中，并且公司的市场占有率大幅提升，原材料价格大幅下降等等这些因素结合在一起。那么公司出现现金流的大幅流入是比较正常的。但是这种大幅流入也要一个适度的范围。比如行业增长10%，即便公司在该行业是龙头老大，那么也不太会出现比10%高出很多的增长。比如100%，或是200%。

这种数倍的增长，往往是非经常性事件带来的。比如公司的再融资，或是变卖资产等等。如果没有发生这种非经常性事件，却出现了过高的现金流增长，就要引起重视了，财务数据很有可能被粉饰了。

除此之外，资产重估以及商誉减值都是容易发生财务造假的高危项目。后期内容中会继续分享。

编 辑：江迪雯      主 编：朱  博

关于【华夏-视多课】：

【华夏-视多课】教育平台由“上海泰阡教育科技有限公司”创立。凭借着丰富的行业经验及庞大的师资储备；并结合多年互联网平台运维经验；旨在将更科学的投资技巧与更先进的投资理念以通俗易懂的形式带给广大投资者。2018年11月8日，《华夏时报》与“上海泰阡教育科技有限公司‘’达成合作协议，共建“华夏时报 —— 视多课投资者教育事业部”，共同运营【华夏-视多课】在线教育平台。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）