每日投教（6月27日）

【今日市场回顾】

今日市场表现良好。早盘沪深两市双双高开高走。上证指数由权重股带动，在突破3000点后回落。深成指与创业板指也非常活跃。但是无奈成交量方面增长有限。市场个股普涨的情况下，很难形成主线热点。所以从盘面以及交易量对比情况上看，场内资金观望情绪依然较重。

板块方面，各大板块普涨，其中白酒、华为海思等板块概念表现相对突出。白酒行业中，贵州茅台在盘中价格刺穿千元大关，具有历史性意义，对白酒股也起到一定带动作用。而华为海思概念在后半段，带动了5G、半导体等概念的上涨。

【投教内容】

6月26日，也就是昨天，中国人民银行在香港发行了5000亿人民币境外国债。这是中国人民银行首次在境外发行人民币国债。之前我们有讲过美元债的概念。目前中国人民银行持有接近半数的美元境外债券，可以说是美国最大的债主。

今天就和大家来聊一聊，境外债券和本国货币之间的关系。

我们曾经讲过，在境内市场，央行调节货币政策通常用到三个手段：利率、银行提款准备金率和公开市场操作。通过这三种方式，央行可以对国内经济体中的货币发行情况做调整。解决因货币短缺或是货币过剩带来的经济矛盾。

在面对境外市场，利率就不再是央行需要重点考虑的因素。面对全球经济，汇率要比利率更为重要。一个稳定的汇率是与他国开展大规模国际贸易的基础。

这一次中国人民银行发行人民币境外债券的行为，从货币调节的角度看，属于一种公开市场操作。通过在国际市场中发行人民币债券，使人民币回流央行。达到减少境外人民币流通数量的目的，减缓人民币贬值压力。

目前，中国人民银行发行人民币境外国债，主要目的是为了调节汇率。也就是说，当人民币出现较大贬值压力的时候，可以通过发行这种债券来缓解或是对冲。而当人民币出现升值压力的时候，则可以采用反向赎回的方式，扩大国际市场上货币供给，减缓升值压力。

目前来看，这种人民币境外国债工具，并不会有太大的规模。其原因就在于，人民币在国际货币市场上的流通总量较少。与主流的美元、日币、欧元和英镑等相比，规模还是太小。而要像美国那样，对外发行大量的美债，就要建立在人民币在全世界范围内被广泛使用的基础上。

编 辑：江迪雯      主 编：朱  博

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