险资获准进入地产引两板块飙涨 投资性介入料不会抬高房价

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李军慧 北京报道

   保险板块在节后颇为惹人注目，奉献两次集体反攻。
    10月1日，新《保险法》正式实施，节后第一个交易日A股中的三只保险股不约而同大幅爬升，中国平安收于53.31元，较节前9月30日上涨6.26%；中国太保收于23.60元，上涨5.97%；中国人寿收于28.83元，上涨3.67%。
    而随着前三季度保费收入数据的公布，10月19日，三大保险股再次集体发力，中国人寿涨2.15%，中国平安涨3.19%，中国太保涨3.81%。
    业内分析人士认为，已于10月1日生效的新《保险法》进一步拓宽了保险资金的投资范围，无疑对提升保险公司的盈利水平有着积极的影响，同时新《保险法》还对保险公司的规范运营提出了更高的要求，这是近期保险股走势趋强的重要原因。
    同时，新《保险法》允许险资投资不动产也带热了地产板块异动。9月30日，地产板块触底。从国庆节后的第一个交易日起，地产板块掀起惊人的反弹行情，平均涨幅在20%左右。

保费正增长可期
    保险股走强并不让人意外，除了新《保险法》进一步拓宽了保险资金的投资范围，无疑对提升保险公司的盈利水平有着积极的影响，深处“调结构”压力下保险巨头保费增长低迷局面或将结束。
    最新数据显示。9月保费收入增速喜人，三大保险巨头各有斩获。太保保费结束连续11个月收入负增长转正，平安产险坐上国内产险市场榜眼之位，国寿保费收入也扭转了连续6个月负增长的局面。
    2008年下半年，中国人寿和中国太保先后加大了对寿险结构调整的力度。在渠道上控制银保，发展个代；缴费方式上限制趸缴，鼓励期缴；险种类型上压缩万能，推广分红。虽然承保质量得到较为明显的改善，但规模保费增速一直维持低位。
    中国太保前三个季度总保费收入“止跌回升”，其中寿险保费508亿元，同比下降6.99%，较前8个月9.9%的同比降幅缩小了3%，但9月份单月实现保费收入63亿元，同比上升21%，为11个月“负增长”之后首次出现的“正增长”。
    “中国太保由于去年低基数原因以及年末因素，寿险保费保持较大幅度正增长在四季度仍将持续，且增速回升预计将超市场预期。”申银万国保险行业分析师孙婷婷认为。
    中国人寿副总裁苏恒轩曾在今年8月底举行的中报分析会上表示，保费收入负增长的状况预计在第四季度会有所改观。中国人寿16日公布的9月保费数据显示，前三季度保费收入约为2373亿元，同比降幅已收缩至4.5%，9月单月保费收入266亿元，比上月增长35.7%，为其保费收入在四季度实现负转正增添筹码。
    “中国人寿保费结构调整已接近一个完整的年度，周期性压力明显减缓。今年前期的投资收益不错，给投保人的回报率可望维持在有适当吸引力的水平。”国泰君安分析师彭玉龙如是认为，“国寿保费增长进入同比正增长的阶段，增长速度还有可能加快。”
    在中国平安保持平稳增长的同时，业内普遍认为，国寿、太保两大保险巨头历时一年的结构转型，带来了业务结构的明显改善，加之去年四季度结构调整引致的保费低基数影响，转型压力正逐步释放，有望在今年第四季度迎来保费收入的“正增长”。
    保监会最新数据显示，人身险业务的结构调整工作，已经取得了明显成效，七大寿险公司上半年新业务价值同比增长47.4%，高出规模保费增速43.8个百分点。相关券商分析认为，保险行业的保费增速在9月份出现拐点，预计今年第四季度将出现进一步加速，全年增长可望达到10%左右。

险资不会抬高房价
    保险资金可以进入房地产正成为市场热门的话题，新《保险法》正式实施后，保险资金进入房地产市场只差最后一道围墙的大门打开——保监会制定的《保险资金投资不动产试点管理办法》未来的出台将最终允许险资进入不动产领域。
    “此前鉴于我国保险资金的投资渠道过于单一，致使保险资金的收益率长期于低水平徘徊，反而导致保险资金的投资风险很大。”一保险公司投资人士介绍，“《保险法》修订的初衷只是要为中国的保险资金拓宽投资渠道，优化保险资金的资产负债久期匹配，平滑收益率波动，降低保险公司投资营运风险，增加长期收益，而不是鼓励保险资金去炒作房地产。”
    业内人士普遍认为，从长期来看，中国的房地产市场还有很大的发展空间，长期投资能获得很大利润。从目前上海的情况来看，投资商业地产的回报率在5%-8%，比保险资金现在5.5%的投资回报率要高。
    北京工商大学保险系主任王绪瑾认为，新《保险法》允许保险资金进入房地产市场不会引发房地产价格的上涨。
    王绪瑾介绍，保险资金在新《保险法》颁布之前就已经进入房地产市场了，中国在2001年《保险法》修订之后，国务院规定保险资金可以有其他投资方式，本次的新《保险法》只是进一步更加明确列出扩大保险投资的范围。
    “保险资产总量只有3万多亿，投资比例限定后资金量更是有限，而且之前已经进入，本次不是忽然放量，保险公司已经以资产管理公司或自用名义配置房产，险企的投资冲动已被很大程度释放，所以真正新进入不动产市场的资金量不会太多。”王绪瑾表示。
    媒体披露的《保险资金投资不动产试点管理办法》相关内容表明，目前最终投资比例尚未确认，可能会在5%-10%之间。据了解，国外保险资金投资不动产的比例一般在5%左右。
    “若按5%的比例计算，可用于房地产投资的金额在1700亿左右。”国泰君安分析报告如是认为，“而2008年商业性地产成交5.5万亿，1700亿的保险资金仅占3%，并且全部资金不可能在一年内全部投入，因而对商业性房地产市场的影响有限。”
    记者进一步了解到，除了资金量有限外，保险资金也不会进入住宅市场。按照规定，保险资金可投向的不动产领域主要包括购买自用办公楼、投资廉租房、养老实体和商业物业四类。征求意见稿明确规定，保险机构不得参与一级土地开发、参与住宅类商品房的开发和销售、提供无抵押、无担保的债权融资。

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