纸价要暴跌？纸浆期货上市首日跌停 巨量库存压顶后市仍有下滑空间

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

11月27日，纸浆期货上市首日，上午跌幅已超8%，午后开盘不久继续下探，随即跌停。上期所规定，涨跌停板幅度为5%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。合约挂盘基准价为5980元/吨。

从价格来看，纸浆期货上市首日，早盘呈现低开低走态势，主力合约1906开盘价为 5828元/吨，盘中跌幅曾一度超过8%。截至11月27日收盘，纸浆期货总成交量484254手，成交296.19亿元，总持仓量83332手，其中主力SP1906合计成交471124手，持仓量78270手（数据均为双边统计）。主力SP1906合约收盘价5382元/吨，较基准下跌10%。

据记者了解，纸浆期货首日交易参与集合竞价的会员和客户分别为107家、590家，成交1091手（单边），主力SP1906成交价格5828元/吨。参与集合竞价达成首批交易的企业有厦门国贸纸业有限公司、中基石化有限公司、中粮祈德丰（北京）商贸有限公司、浙江永安资本管理有限公司和山东枫叶国际贸易发展有限公司等。

“纸浆期货在上市首日出现跌停，还是觉得挺震撼的。目前现货每吨6000元左右，期货贴水达到600元/吨以上。虽然跌幅达10%有点出乎意料，但是又在方向上如我们所预期，我们在近期报告中已经分析了纸浆市场偏弱的原因，尤其是供给方面，今年漂针浆1-10月进口同比2.23%，高于去年进口增速。”一德期货分析师李冻玲接受《华夏时报》记者采访时表示。

与此同时，李冻玲表示，在需求方面，由于当前市场偏弱，环保以及利润低下使得下游企业不断减产，目前库存高位且持续累库，欧洲木浆9月港口库存137.9万吨，环比增长7%，我国10月末青岛、保定以及常熟港总库存141万吨，环比提高16.2%。对于后市的预期，目前悲观氛围浓厚，其他大宗商品弱势明显，纸浆亦是如此。

此外，纸浆期货上市首日跌停主要受市场博弈影响，今日公开消息显示，参与集合竞价的有厦门国贸纸业有限公司、中基石化有限公司、中粮祈德丰商贸有限公司、浙江永安资本管理有限公司和山东枫叶国际贸易有限公司等企业，企业多数有金融背景，资金参与使得10月份商品贴水下跌在纸浆期货重现。

李冻玲对《华夏时报》记者表示，由于1906合约还较远，现在都是预期阶段，前期市场仍资金为王，当前较高的基差水平或进一步拖累现货下跌（当然现货近期一直是跌势），同时期货高贴水情况下短期继续下打可能空间有限，最终实现基差修复。短期看，在整体在宏观弱势背景下，后期上涨空间不大。

针对纸浆期货上市首日交易较为活跃，新湖期货有限公司董事长马文胜表示，纸浆期货成交比较活跃，因为价格是连续的，而且买卖的手数是合理的，这说明市场的参与度比较高。这也意味着，纸浆期货将会为纸浆产业链风险管理起到作用，纸浆期货也将会是一个较好的投资标的。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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