拼多多火速赴美上市 陆奇火线受邀加盟任独董

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

美国东部时间6月29日（北京时间6月30日），刚刚创立三年并始终保持高速增长的“新电商”平台——拼多多正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。此次IPO由瑞银、高盛和中金联合承销，尚未最终确定挂牌交易所。

在解释为何提前上市时，拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥表示，虽然拼多多是一个三岁的小孩，身上有很多显而易见的问题，也面临许多危险和挑战。但拼多多的业务有很强的社会性，所以它终将走向公众，所有的成长也应该为公众所分享。

据招股书披露，拼多多单季成交金额662亿人民币（106亿美元），2017年全年成交金额为1412亿元人民币（226亿美元），这个数据基本确保其成为中国第三大电商平台。黄峥在拼多多所占股比为50.7%，对公司拥有绝对控制权。腾讯所占股比为18.5%，高榕资本所占股比为10.1%，红杉资本所占股比为7.4%。

百度集团前总裁兼首席运营官陆奇受邀担任拼多多独立董事兼薪酬委员会主席。这是陆奇从百度离职尚不足两个月之后公开披露的最新去向。有了这一位全球首屈一指的人工智能专家作为独董加持，拼多多未来在大数据分析、人工智能和机器学习等方面迎来一个全新的技术时代。

收入劲增37倍

作为一个创新和快速发展的“新电商”平台，按GMV及总订单量来计，公司已经跻身中国最领先的电商队列。据美国SEC网站披露的招股书，拼多多单季成交金额662亿人民币（106亿美元），2017年全年成交金额为1412亿元人民币（226亿美元）。

2017年全年和2018年Q1，拼多多总订单量分别为43亿单和17亿单。公司与包括微信、QQ钱包，支付宝和Apple Pay等第三方在线支付服务提供商合作。与此同时，截至2018年3月31日的12个月内，拼多多平台活跃商户数量超过100万家，为客户提供全品类商品。

据记者了解，拼多多成立于2015年9月，是现任CEO黄峥创办的游戏公司的内部孵化项目，2016年9月拼多多与黄峥本人创办的拼好货合并，组建成为目前的拼多多公司，与那些昙花一现的电商平台们不同，拼多多最终一直走到了电商双极阿里和京东的门口。

据美国SEC网站披露的招股书，自2015年成立以来，拼多多收入保持高速增长。2016年收入为5.05亿元人民币，2017年全年收入为17.44亿元人民币，2016年和2017年分别发生2.92亿元人民币和5.25亿元人民币净亏损。拼多多2018年Q1收入为13.85亿元人民币，同比增长37倍。

不过，受大幅扩张市场需要，拼多多在2018年Q1的销售与市场支出达到12.17亿元，平台单季发生2.01亿元人民币净亏损。亦即拼多多创业三年多，截至2018年Q1累计亏损（含期权支出）仅为13.12亿元人民币。截至2018年一季末，拼多多持有的现金及现金等价物约为86.34亿元人民币（13.77亿美元），单季度劲增55.76亿元人民币。

据了解，拼多多之所以能用短短三年时间，实现收入的大幅增长，与其拥有庞大客户量有关。据招股书披露，拼多多截至2018年3月31日的12个月中的年活跃用户达到2.95亿，而截至2017年12月31日的12个月中的年活跃用户为2.45亿，这意味着拼多多单季用户增长5000万。

与此同时，目前平台收入主要来自在线广告和交易佣金，与目前其他电商平台在商业模式上具有一致性。自2017年4月份上线广告系统之后，新的营收模式带来了滚雪球效应，推动拼多多平台收入实现呈几何数增长。截至2017年3月31日的3个月内，拼多多实现营收3700万元人民币，2018年同期则增至13.85亿元人民币，增长37倍。

AI加持团购“新模式”

数年前的团购模式为人诟病最多的痛点是低价带来的低质量，拼多多也并未摆脱这个怪圈，高昂的销售额吸引了大量出售假货和劣质商品的中小卖家。不过，拼多多并未回避这个现实问题，选择的解决办法是向上游输出数据和反向定制，从而实现链条内多赢。

最典型的模式是和工厂进行直接合作，缩减供应链的中间环节，让商品和消费者几乎可以直接对接，同时以爆款模式推动工厂的生产资料到商品的快速流转。与此同时，与传统的团购模式相比，拼多多提供的核心竞争力是背后的大数据和人工智能来支撑。

据了解，拼多多高管团队深厚而广泛的技术背景引领公司始终站在电商产业前沿。公司始终注重培养在大数据分析、人工智能和机器学习实力等方面的技术优势，从而有效地设计、管理和运营平台上的服务及解决方案。据招股书披露，截至2017年12月31日，拼多多公司共有1159名员工，平均年龄26岁。

而2015及2016年同期员工数分别为455人和531人。截至2017年12月31日，拼多多全年平台手机平台总下单数为43亿单，GMV为1412亿元，年活跃买家数为2.45亿。这意味着，拼多多员工人均支撑370万个订单和1.2亿GMV，人均服务20万消费者。

随着移动互联网技术和大数据的迅速发展，很多新的机会和技术会和原来的团购模式进行结合，拼多多就是其中的典型代表。不过，与其他电商公司不同的是，拼多多为了维护消费者的利益，在公司开展“打假”措施时，遭遇部分商家质疑。

据记者了解，拼多多在成立初期制定了针对性的商家售假处罚标准，按照官方协议，消费者赔付金制度包括假一赔十，劣一赔三以及延迟发货3元/单，虚假发货5元至40元/单。更为严格的是，上述“假一赔十，劣一赔三”是针对整个批次进行赔付的，这也直接导致拼多多平台上商家受罚的金额相对较高。

随后拼多多CEO黄峥黄铮表示，拼多多的罚金都存放在第三方担保平台，是用来赔付给消费者的，拼多多本身没办法拿到；同时“算一下就知道”，如果要利用罚金沉淀获得1亿元利润，资金池至少需要100亿元，这很难做到。

对此，拼多多于招股书上解释称，依据平台与商户间协议，当商户出现出售假货和延迟发货或者虚假发货等行为时，商户被扣除的消费者赔付金均将被以全平台可用的代金券形式全额发放给该批次消费者，平台自身收入与不良商家扣除的消费者赔付金无任何关联。

阿里巴巴成立15年、京东成立16年。电商平台在过去十年遇到的问题，拼多多需要在不到三年的时间内迅速克服、火速上市，抢在市场对科技股仍有信心时完成上市。目前，一路疾驰又被诸多竞品瞄准的拼多多正由黄峥率领着赴美上市。

招股书显示，在首次公开募股之前，公司董事长兼首席执行官黄峥持有公司2074447700股普通股，占总股本的50.7%。拼多多董事和高管合计持有2277078300股普通股，占总股本的55.5%。在拼多多的主要股东当中，与黄峥相关的实体持有公司2074447700股普通股，占总股本的50.7%。

与腾讯相关的实体持有公司754887740股普通股，占总股本的18.5%；高榕资本持有公司412381220股普通股，占总股本的10.1%；红杉资本持有公司302612640股普通股，占总股本的7.4%。

附：黄峥致股东信全文

致股东:

拼多多不是一个传统的公司。它在大家都觉得电商的格局已定，历史书已经写完的时候诞生。用短短三年的时间汇聚了三亿多用户，过百万卖家，共同建立了一种新的购物模式。虽然它的飞速增长表明它有着巨大的潜能和无限的未来的可能性。但它毕竟只是一个三岁的小孩，身上还有着很多显而易见的问题和许多危险和挑战，那为什么我们还要让拼多多这么早进入不可控的资本市场呢？我想有以下几个原因：

1.我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性，所以它终将走向公众，所有的成长也应该为公众所分享。

2.我们相信拼多多有巨大的潜力，往后看3年、5年还是更长的时间上市其实没实质区别。相反，在公众的监督下，我们可以成长得更好更强。

3.我们希望拼多多是一个公众的机构。它为最广大的用户创造价值而存活。它不应该是彰显个人能力的工具， 也不应该有过多的个人色彩。与此同时，它应该作为一个独立的公众机构，展示它作为一个机构独特的社会价值、组织结构和文化，并且因循者它自身独特的命运生生不息，不断演化。

作为创始人，我来讲一讲我观察到的及想象中的拼多多应该是什么样子， 这样你也大致更具象地理解你将要投资的是怎么样的公司。

拼多多是一家做什么的公司

拼多多致力于打造一个网络虚拟空间和现实世界相融合的新 “空间”，在这里用户可以用最划算的价钱买到想要的东西，同时也会在里面收获很多快乐。

拼多多是一个平台，也是一个由众多用户、商家、平台管理人员/运营人员、平台基础设施和服务提供商一起组成的一个互相依存的社区。在里面有各个参与者随着其他各方的变化而变化，成长而成长。价值的天平也随着各方的变化在成本效用、效率、情感和精神的获得感之间移动。

拼多多生存的基础是为用户创造价值。我希望我们的团队若在不安中醒来，永远不会是因为股价的波动，而只会是因为对消费者真实需求变化的不了解，以及消费者对我们的不满意乃至抛弃。

拼多多将是个勇于投资未来，立足长远的公司。它有时可能看起来激进，有时显得过于保守，但它其实都是因循一个简单的一贯逻辑，那就是专注于这个机构的内在价值 。

拼多多的价值观

拼多多价值观核心是“本分”。本分这个词英文比较难翻译，大致意思是说“坚守自己的本职”，在我们这里有几层意思。

1.要诚信，并成为值得信任的人

2.要尽自己的本职，无论别人在做什么

3.隔绝外力，回归初心，专注于做好自己应当做的

4.不赚人便宜，即便我们能够

5.出现问题，首先求责于己

对于拼多多管理层来说，本分意味着专注于为消费者创造价值。 我们可能不被理解，但我们总是出于善意，不作恶。

展望未来

在过去的三年里拼多多建立并推广了一个全新的购物理念和体验——“拼”。我们可以合理地期待， “拼”会演变出各种版本 。我们也期待在未来开创出完全不一样的用户场景和今天开创了“拼”一样。

如果我们闭上眼睛畅想一下下一阶段的拼多多。你可以想象它是一个将网络虚拟空间和现实世界紧密融合在一起的多维空间。它将是一个由分布式智能代理网络（而非时下流行的集中式超级大脑型AI系统）驱动的“Costco”和“迪士尼”（即集高性价比产品和娱乐为一体）的结合体。它不光高效地做信息的匹配，还不停地模拟着整个空间里人群的群体情绪，并试图对整个空间做调整，让群体的体验更加开心。

在不断满足用户需求的过程中，拼多多致力于提升供应链的效率和质量。 比如农产品就是一个很好的例子。受限于人口数量和土地条件，中国人均耕地面积相对较少，不像美国到处都是规模巨大的农场，农业产品的生产运输流通都被高度工业化。我们发现“拼”能快速聚集消费者需求，实现大规模地多对多匹配，再利用中国成本低廉的物流网络，减少层层中间环节，将这些农产品直接从农庄送到消费者手中。这一方式在提升消费者体验之外，更加实现了不同品质、种类和数量的小规模农业产物的半定制批量处理。它降低了农产品消费的不必要成本，也使小规模定制服务成为可能。这种模式的社会影响力以及社会价值远高于我们业务本身所取得的成就以及外界对公司的估值。我们欣喜于今天已经取得的小小影响，同时也认为农产品只是这个趋势的开端。

感谢相信我们的投资人

感谢那些看完了上面乌托邦式的描述，还依然有兴趣投资拼多多的人 。要相信这样一家融合物质消费和精神消费，不断试图创造自身独特社会价值的非传统公司，并不是一件很容易的事情。因为这种对长期愿景和内在价值的追求和专注，可能不会总带来近期的收益 。我们的数据可能看起来波动或者粗糙，但我们期望将一个真实的拼多多展现给广大投资者。我们邀请您一起携手前行，这将会是异常美妙的旅程。

那么，有什么是您作为投资人可以期待的呢？

首先，您有理由相信我们还有极大的上升空间。实际上，向未来展望十年，或许我们现在提供的服务水平仍处在最粗糙的阶段。在这样粗糙的不完美的情况下已经有很多用户选择相信了我们，我们有理由相信，随着我们夜以继日的努力，服务品质的提升会有更多的用户相信我们，选择我们。

其次你应该可以期待一个充满激情的团队。他们值得信赖，并且一直专注于服务用户和实现公司的内在价值。

拼多多作为一个成长中的机构，将永不放弃做正确的事，永不放弃为最广大人民群众创造价值，推动更快乐生活的孜孜追求。

黄峥

谨代表拼多多

编辑：严晖    主编：陈锋

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