独角兽迎来上市春天 A股的“BATJ梦”还远吗

编者按：

3月15日，证监会副主席阎庆民明确表态“中国存托凭证(CDR)将很快推出”，这令“独角兽回A”的焦点话题再度升温，金融业的独角兽们，他们是如何生息繁衍的？而他们中的哪些将会在A股登堂入室呢？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道

2月28日，市场传来重磅消息：监管层开通了IPO快速通道，符合相关规定的“独角兽”企业可以实行即报即审，不用排队，两三个月就能审完。

一时间“独角兽”一词迅速登上各大热搜榜，成为各界关注的焦点。

近10年，错过了百度、阿里巴巴、腾讯、京东等互联网高科技企业，始终是A股的“痛”。而此次发行上市制度的改革，意在让新经济公司尽快上市，留住优秀的“独角兽”企业。

改革的车轮一旦转起，也许中国资本市场培育出自己的“BATJ”就不再是梦。

资本市场“BATJ梦”该圆了

2月26日晚间，新华社发布的一则题为《中国资本市场的“BATJ梦”该圆了》的文章引发市场关注。文中表示：十多年间，以百度、阿里巴巴、腾讯、京东（BATJ）为代表的中国互联网高科技企业纷纷在美国或中国香港上市。眼看着优秀的企业远走海外，却无以挽留，这成为A股市场的一个“痛”。

同时，文中提出“不光是互联网企业，符合国家战略的智能制造、生物医药、生态环保等领域都有望得到相关制度支持。资本市场将全方位拥抱这些新领域的优秀企业”。

随后2月的最后一天，市场的重磅消息传来：监管开通了IPO快速通道，符合相关规定的“独角兽”企业可以实行即报即审，不用排队，两三个月就能审完。

一时间“独角兽”企业成为市场讨论的焦点。

近日又有媒体报道，证监会再次对于独角兽企业上市表态。证监会指出，目前国内独角兽企业中，资产10亿美元的100家左右，20亿美元的不超过50家，目前已专门成立关于四新类企业创新型经济业态的专家委员会，现在已经着手研究，进行把关，接下来准备分批推进A股上市。

根据《2017胡润大中华区独角兽指数》，中国共有120家独角兽企业，分布在14个行业，其中，互联网服务及电子商务行业22家，互联网金融行业17家，前三大行业的独角兽占到上榜企业总数的50%。

业内认为，像BATJ这样的企业选择海外上市，对国内投资者是一种损失和伤害。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新曾表示，目前A股IPO发审标准基本为“工业版”标准，讲究拟上市企业的利润、规模要达到一定标准，最好是重资产型企业。对轻资产型企业，尤其是“新经济”崛起产生的新兴企业较为排斥。

此次发行上市制度的改革，市场预期新业态、新技术、新模式、新企业得到的支持力度将加大，新经济公司上市或将提速。

而对于这些高科技创新类企业的成长，著名经济学家宋清辉认为，资本市场在其中起到至关重要的作用，但出于种种原因，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四大类的企业，在A股市场上市还有很大难度，制约了公司进一步发展，但它们毕竟代表着新的希望，也是中国培育具有全球竞争力的世界一流企业的重要载体。

金融科技占鳌头

独角兽企业被视为新经济发展的一个重要风向标，代表着科技转化为市场应用的活跃程度。

目前，中国金融领域独角兽估值远远超过其他领域。德勤发表的研究报告表示，中国的金融科技浪潮紧接着互联网金融浪潮。2006年之后，金融机构移动互联网技术和业务深入结合发展，催生出大量的业务模式。而独角兽蚂蚁金服、京东金融、陆金所等拉高了整体均值。

近日，创业家&i黑马统计出100家可能最快速登陆A股的独角兽公司，其中金融科技公司包括蚂蚁金服、京东金融、拉卡拉、51信用卡等。

其中，蚂蚁金服、京东金融作为“富二代”金融科技公司备受资本关注。

据公开资料显示，目前蚂蚁金服已先后获得5次融资，累计融资额超600亿元。在胡润研究院发布的《2017胡润大中华区独角兽指数》中，蚂蚁金服估值超过4000亿元人民币，位列大中华区独角兽企业之首。

因为几乎已经拿下金融体系的全牌照，蚂蚁金服现在已被市场认为是一家超级金融控股型公司。而关于“蚂蚁金服是否已启动Pre-IPO轮融资”的讨论，又一次将其推到了舆论的最前沿。

而近期同样受瞩目的金融科技公司还有京东金融。京东金融是行业的后起之秀，但却依靠着对技术的执着，利用场景的优势，目前已经转型成为面向金融机构提供服务的toB服务公司。有媒体报道：京东金融目前正计划融资130亿左右，领投方包括中金、中粮等超大型LP，额度占约100亿元。

此消息一出立刻引爆投资圈。资本逐利，面对优质项目更显示出强烈的贪婪性，而优质标的往往只能掌握在少数机构手中，让普通投资者望洋兴叹。

京东金融CEO陈生强在2018京东金融内部员工大会上提道，2017年，京东金融累计服务客户数量已超过4亿，整体实现了超过百亿的营收，并且实现了独立分拆和单季盈利。

京东金融最近可谓动作频频，除了被爆出的融资计划外，其业务也从直接服务终端客户，转型到B2B2C模式。

陈生强曾介绍，B2B2C是一个全新时代下的商业模式，是用科技解决金融的问题，再把金融的业务还给金融机构，实现“金融回归金融，科技回归科技”。

据公开资料显示，京东金融在技术投入上年均增长超过100%，可谓在技术方面下足血本，且未来将至少维持这样的投入规模并不设上限。

像这些优秀的中国“独角兽”企业，不论目前有没有Pre-IPO融资计划，很多投资者都希望能最终将他们留在A股，让中国资本市场培育出自己的“BATJ”不再只是梦想。

此次监管层对独角兽企业开辟IPO绿色通道，以将让新经济公司尽快上市，也是证监会增加IPO包容性适应性表态的真正落地。

证监会在支持新业态、新技术、新模式、新企业等方面的力度正在加大。而中国的“独角兽”企业在“四新”探索方面，走在世界前列。

以京东金融为例，有数据显示其消费信贷业务利用了人工智能技术构建起500+个风控模型，基于5000+个风险策略和60万+风控变量，积累了5千万+的黑灰风险名单，实现对3亿+京东用户信用风险的评估。

按刘强东的话说，京东金融虽然起步比较晚，但从成立第一天开始，技术其实就基于AI方面，以技术为核心。

记者从京东金融了解到，下一步公司主攻方向包括人工智能、感知技术、物联网、区块链等。

新华社提出，没有源源不断涌现的优质企业作为根基，资本市场就是无源之水；跟不上创新经济发展的步伐，资本市场就难有大的发展。

目前，改革的方向已经明确。证券投资专家侯宁表示，大规模激活创新类、科技类公司是一个重要的举措，有利于优化上市结构、增强中国资本市场的竞争力，同时也可以让投资者得到更多回报。

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