原油价格冲上60美元关口 对冲基金大举增持多头
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道
进入2018年国际油价迎来强劲开局，最新数据显示，美国制造业扩张速度加快，德国失业率降至新低。1月2日国际油价开于每桶60美元上方，为自2014年1月以来最好的年度开局表现。截至1月4日，美国WTI期货最高创每桶62.21美元新高。
分析人士表示，美国和欧洲经济数据总体向好，令市场对全球原油需求上升的预期增加，支撑国际油价上涨。2017年原油价格以上涨收官,在经过一个先抑后扬的“V”型反转之后，2017年国际油价继上一年大幅反弹后再次稳步收涨。业内人士表示，在全球经济演变、供需端博弈以及地缘风险等因素综合影响下，2018年原油期货有望保持上行。
增持原油多头
回顾此轮原油价格的走势，还要从2016年底说起，当时石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯等非欧佩克产油国达成日均减产约180万桶原油协议。受此影响，2017年初国际油价一直在相对高位震荡盘整。进入3月份，在美国页岩油产量持续增加、全球原油需求疲弱等因素影响下，国际油价一路震荡走低。
一直到2017年6月21日，纽约轻质原油、伦敦布伦特原油收盘价分别跌至每桶42.53美元、44.82美元的全年最低位，较上年年初分别大跌20.8%、21.1%。不过，伴随着去年下半年，欧美日等全球主要经济体普遍呈经济加速增长态势，加之原油减产协议延长，国际原油市场供需渐趋平衡，国际油价持续上扬。
截至2017年12月29日全年最后一个交易日，纽约与伦敦油价分别收报每桶60.42美元、66.87美元，全年分别上涨12.5%、17.7%，较6月份全年最低点分别大涨42.1%、49.2%。与此同时，自2017年年中以来，原油及油品库存已大幅下降。
业内人士表示，进入2017年下半年后，由于石油需求正迅速增加，同时石油输出国组织(OPEC)及其他一些产油国同意延长减产协议。历史经验显示，OPEC比较可能采取过度收紧油市手段，令油价升得过高，而不愿过早放松减产力度，让油价有回跌的风险。
“根据OPEC2017年12月份月报，如果OPEC原油产量在32.45百万桶/日，2018年一季度全球原油累库15万桶/日，市场供需依然处于紧平衡，此外，一些地区热点问题更是会导致出现一定的供需缺口。如近期伊朗的抗议事件。”华瑞资讯分析师姜才超接受《华夏时报》记者采访时表示。
在油价持续上涨之际，对冲基金目前看多油价的程度为数年之最，虽然油价已触及数年高位，但他们仍预计后市还将上扬，且对规模如此庞大的多仓聚集所潜藏的风险不以为然。
据监管部门和交易所公布的数据，2017年12月26日投资组合经理持有的布兰特原油、西德克萨斯中质油(WTI)、美国汽油和美国取暖油多仓达创纪录的13.28亿桶。形成鲜明对比的是，对冲基金持有的空仓规模仅1.45亿桶，为10个月最低，且为2013年初以来所及低点之一。
基金经理如今的多/空仓比率超过9:1，看多程度为至少5年来之最。美国银行财富管理公司地区投资经理Mark Watkins表示，虽然原油价格的飙升可能促使对冲基金进行获利了结，引发卖盘，但从长期来看，油市再平衡交易开始发挥作用，若这种势头持续下去，那么继续持有原油多头头寸就是有意义的。
道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，展望未来，如果原油“库存下降，且页岩油生产商没有大幅增加供应，我们将增加多头持仓”。
美银美林大宗商品和衍生品主管弗朗西斯科·布兰奇也认为，2017年全球原油需求日均增长约150万桶，原油供给因减产协议日均下降约180万桶，原油供需的动态变化主导了国际油价走势。
此外，华瑞资讯分析师姜才超表示，在货币上，和油价息息相关的美元一直走弱，美元指数从2017年11月初的95左右一路下跌至91，美元指数意外走弱也为油价上涨提供支撑。与此同时，近期输油管道意外频发，比如北海最大油田Forties主要输油管道因破损扩大而被关闭，将修复相关的输油和输气管线，这也促使价格上涨。
提振化工品“开门红”
2018年首个交易日，国内商品期货市场一派多头景象，化工品期货更是在原油期货强劲表现带动下全线收红。截至1月4日收盘，沥青合约周涨幅达2.06%，报收2676元/吨；塑料期货主力合约周涨幅达1.94%，报9990元/吨；PTA期货主力合约周涨幅达2.1%，报收5636元/吨；PVC期货主力合约周涨幅达2.55%，报收6825元/吨；PP期货上涨2.57%，报收9524元/吨。
“近期化工品市场多头情绪高昂，主要受国际油价再创新高提振，塑料期货时隔3个月重返万元关口上方，同时，多品种在春节前备货需求下，存在基本面支撑。目前原油价格上涨，对PTA、沥青的成本推升最为明显，对塑料和PP而言更多的是情绪上的推动上涨。”一德期货分析师陈通接受记者采访时表示。
陈通认为，从塑料和PP的基本面来看，由于上中游库存低位无压力，加上废塑料进口批文的炒作，短期价格较为强势，不过下游需求表现一般，且下游利润已经被压缩，对高价原料有抵触。考虑到后期外围货流入国内，且国内产能不断增加，目前价格相对高估，可重点关注库存的变化，累库信号可能是多空转折点。
伴随着国际油价的上涨，有期货投资者担心，页岩油气井数的开启数量是否会对国际油价有影响?对此，陈通表示，本轮国际油价上涨以来，页岩油钻井和完井的增速相对缓慢，这一方面是由于生产商看涨油价而推迟完井时间，另一方面是缺乏油服人员来进行钻井和完井作业。
此外，目前生产商对Permian盆地以外的高成本页岩油产区开发积极性也不高。但是，随着国际油价站稳60美元/桶，2018年页岩油钻井和完井速度必将加快并带动产量大幅增加。目前美湾地区基础设施建设相对滞后，美国原油出口数量受到制约且成本较高，不过随着后期港口改建项目的完工，2018年美国原油出口量将有明显的提升，对国际油价的影响将进一步加强。
“2017年美国页岩油产量在466万桶/日，预计2018年页岩油产量将会在548万桶/日，产量增量在82万桶/日，如果油价持续上升，那么页岩油供应增速将会加快，对于原油市场将会产生不利影响，当然这种影响是渐进的，不是立马体现出来的。”姜才超接受记者采访时表示。
姜才超认为，美国原油产量增加是伴随美国原油出口的增加，2016年美国原油出口平均48.5万桶/日，而2017年目前是94.2万桶/日。如果页岩油产量增加，美国原油出口将会继续增加，对油价产生不利影响。对于原油价格的后期走势影响，油价上涨会造成通胀的上升，从而推升利率收紧，对商品又构成相对不利影响，当然这个是渐进的影响。
编辑：严晖
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