持续上涨后冬储补库迫切 “绝代双焦”还有大行情？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

近期黑色系中的焦煤焦炭期货价格持续上涨，12月21日焦煤主力合约JM1805收盘于1374.5元/吨，这是有大行情要来了吗？不过，也有市场人士表示，盘面涨是因为现货价格的上涨，而现货价格上涨是被进口焦煤大涨带动。

据记者了解，低挥发品焦煤最新成交价格224美元/吨，较上一次成交上涨20美元。正是这一驱动因素，据外媒报道近期澳洲港口船只滞留较多，峰值达到70艘，目前仍有57艘船只排队。然而，据Mysteel调研结果，澳洲DBCT港口从11月初检修至12月9日已经结束，理论影响180万-200万吨发运量。

伴随着港口检修的结束，市场人士预计，目前到中国的发运量已经在大幅增加，预计在圣诞节之后将会得到缓解。贡耶拉铁路线检修，为期2-3天，影响100万吨左右运量。这意味着港口运力将持续增加，那未来还能有继续推涨的动力吗？

原料供应偏紧

面对进口煤价格大涨，有市场人士表示，其价格上涨的幅度过大，以澳洲峰景硬焦煤比柳林4号贵了200元/吨，煤炭贸易商不会傻傻的去当接盘侠。据了解，近期焦炭已经连续6轮上调价格，涨幅650元/吨左右，焦化厂利润得到明显改善，焦化厂生产积极性提高导致焦煤补库意愿增加，传导至上游山西地区焦煤价格也有100元/吨左右上涨。

“钢之家调研显示，主产地多数焦企不仅订单饱满，而且资源不足，数量欠发。南方地区需求良好，山东地区主导钢厂焦炭库存持续下降，焦炭采购价格不断追涨引领现货市场价格快速上扬。”钢之家高级分析师杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。

近期焦炭资源偏紧，焦企钢厂库存双降是市场现货价格持续上涨的主导动因。期货盘面，由于12月上中旬下杀力度过大，与现货明显背离，因此有修复基差的要求。

此外，记者从山西某洗煤厂了解到，目前公司销售情况还行，目前精煤1000元/吨出厂含税价。对于后市观点，目前焦化企业亏损，延迟补库，虽然公司焦化客户普遍维持高开工率，但这不能代表整个市场情况。不过，由于近期保供暖的需求，部分符合环保标准的产能有复产的可能，这对炼焦煤需求有所支撑。

“国内炼焦煤近期上涨速度加快，钢之家检测数据显示，11月20日至12月21日，短短一个月内山西临汾地区1/3焦煤和低硫主焦煤涨幅到达230-260元/吨。与此同时，国际炼焦煤需求旺盛，叠加澳洲北昆士兰煤船滞留严重，致使海运焦煤价格大幅上涨。”钢之家高级分析师杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。

国投安信期货分析师曹颖表示，除了澳洲煤影响因素外，国产焦煤矿产量释放不及预期也是因素之一，1-11月全国原煤产量增5.9%，1-10月炼焦精煤产量增3.9%，炼焦煤的产量增量远未得到有效释放，所以目前煤矿炼焦煤库存为557万吨，远低于去年的713万吨水平。

另外，中下游钢厂及焦化厂仍在进行原料冬储，当前110家钢厂的焦煤库存为840万吨，同比去年687万吨有所增加；而100家独立焦化厂的焦煤库存为730万吨，同比去年896万吨偏低；而且冬季考虑到运输隐患和煤矿提前放假的问题，钢厂及焦化厂都会习惯性进行炼焦煤的补库动作，对焦煤需求产生增量。

曹颖表示，无论是国内市场还是进口市场，炼焦煤供不应求的态势短期是得不到解决的，所以炼焦煤价格趋势依然向上。当前中低挥进口澳煤折合盘面约1490元/吨，而山西产主焦煤京唐港平仓价约1300元/吨，因此盘面1805焦煤合约收盘价相对国产焦煤现货稍有升水。

短期价格强势难扭转

由于近期中国北方地区陆续迎来降雪，煤炭消费不断增加，加之煤炭库存制度带来短期利好，部分进口煤炭出现港口拥堵问题，均对煤价上涨构成支撑。据了解，目前钢厂平均库存处于正常偏低水平，补库积极，供需偏紧有利于产业利润的传导。

杜洪峰表示，焦炭现货市场累计涨幅较大，主产地涨幅在500-650元/吨，个别至700元/吨，基本收复前期跌幅（660-680元/吨），上涨的动力减弱；同时，近日，山西省经信委会同部分焦企召开冬季保民用气会议，原则上环保达标的企业允许满产，供给增加。

与此同时，徐州地区由于环保原因近日要求高炉全部停产，需求减弱，而当地焦企原限产计划至12月31日结束，供给预期增加。此外，从统计数据也可以看出，11月焦炭日均产量环比增加，而生铁日均产量减少，预计短期内供需边际变化偏空。

不过，目前国内炼焦煤在焦炭大涨后，产业链利润传导速度加快，加之，铁路运输、冬储、煤矿年末安全生产第一等因素，后期仍有上涨动力。因此，期货盘面焦煤走势强于焦炭。

面对目前的供需情况，据记者了解，相关的焦化企业表示，目前库存7天左右。焦炭销售情况不错，库存6000多吨。如果后期焦煤价格松动，那么焦炭价格还将继续下跌。对于后市，煤焦现货下跌空间有限，除非需求大幅下降，今年12月份焦煤可能见底。由于焦化亏损后可能限产，目前适合做多焦炭空焦煤套利。

在煤炭需求旺盛，火电厂库存压力加大的同时，国家发改委、能源局近日印发《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见》（下称《意见》）。

《意见》自2018年1月1日起施行，有效期至2022年12月31日。《意见》要求，当动力煤价格上涨超过绿色区域上限时，电力等耗煤企业，日常生产经营过程中煤炭最低库存原则上不应低于近3年企业储煤平均水平，而目前电厂煤炭库存远低于要求建立的最低库存标准，近期电厂补库迫切。

伴随着煤炭的快速消耗，火电厂煤炭库存以及煤炭可用天数快速下降，截至12月18日，六大沿海电厂煤炭库存1119.60万吨，较近3年平均值低100万吨左右，而煤炭库存可用天数不足15天。与此同时，由于今年冬季市场需求飞涨，继而引发供应链瓶颈问题，部分进口煤炭目前正被堵在中国的部分主要港口，暂时无法进港。

对此，杜洪峰表示，随着冬季季节性用电高峰到来，电厂煤炭日耗持续攀升，库存走低，北方港口下水煤价格继续探涨，5500大卡动力煤主流报价已悄然突破700元/吨整数关口，至705元/吨附近。稳定煤炭市场价格，保证供应，是发改委一向主张的政策。不过，短期市场的强势将很难扭转。

编辑：严晖

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）