光大信托一产品收益率高达9.7% 高收益下如何控制投资风险
■吴敏
为了能在年末交出一份满意的成绩单，各家信托公司可谓是不遗余力，时至年底，信托产品发行量和预期收益率迅速走高。华夏财富君注意到，正在募集中的信托产品，预期收益率普遍在8%以上，光大信托在售的一款产品，收益率甚至达到9.7%，其他信托公司收益率超过9%的产品也并不罕见。
投资者9%的收益率，再加上信托公司的中间费用，融资项目的资金成本将高达12%左右，如此高的成本，资产方的项目能不能覆盖其财务成本，看似诱人的投资会否存在风险，投资者如何识别其中的投资风险？信托投资动辄上百万甚至更高的投资，风险控制无疑是不容忽视的问题。
收益率高达9.7%
近日，用益信托发布11月集合资金信托月报。报告显示， 54家披露了产品预期收益率的信托公司，有2家信托公司的平均年化收益率超过8%，有30家信托公司平均年化收益率超过7%，44家平均年化收益率超过6.5%。而正在募集中的信托产品，预期年化收益率普遍在8%以上。
华夏财富君注意到，最高的一款光大信托-国能中电1号山东的工商企业项目，认购额在100万元以上，投资者可得的预期年化收益率达到9.7%，该产品期限为32个月，募集规模3亿元。资金用于山东钢铁集团日照精品基地自备电厂BOT项目建设。其风控是，中电能源集团提供连带责任担保；国能中电能源集团有限公司实际控制人白云峰（CCTV年度经济人物）提供担保，国能连带责任保证；山东钢铁集团日照有限公司就BOT协议的付款义务出具确认函，并由AAA山东钢铁承担BOT项下的最终付款义务（回购担保）。
另外预期收益率超过9%的还有一款中泰信托-贵州遵义播州水投的政信项目，产品期限36个月，起投金额100万，募集总额5亿，信托资金用于受让播州城投持有的遵义市播州区水务投资有限公司100%的股权对应的股权收益权，播州城投将资金用于“桂花大道延伸段经三岔台湾村至绕城高速三岔收费站出口道路工程”。
一位信托公司内部人士告诉华夏财富君：“集合信托产品收益率回升，最主要的原因与年底资金面趋紧有关。临近年底，金融业都有‘开门红’任务，信托公司为了一年的业绩也会加速冲刺，采取各种方法提高资金募资量，比如主动提高收益，让渡部分利润给投资者。另外，信托产品明年开始就要征收增值税，这无疑就降低了投资者的收益，因此信托公司提高收益率也是为了对冲增值税的影响。”
投资信托，如何避开风险？
乱花渐欲迷人眼，那么我们如何选择信托产品呢？
我国目前有68家信托公司，主要分为央企系、银行系、地方政府系、上市公司系等。著名金融信托基金专家孙飞向华夏财富君表示：“投资者在投资之前需要充分了解这个公司的历史兑付业绩、资金实力、管理能力以及经营风格，一般而言，大型央企控股的‘中’字头信托公司由于股东背景实力强，所以相对稳妥一些。”
据了解，固定收益信托投资的行业，按照风险高低排序依次为房地产/矿业、基础建设、上市公司股权质押，这也是一般情况下收益从高到低的排序。比如房地产信托年收益能达到11% ，工商企业为10%，限售股票质押为9%，上市流通股质押为8%。
用益信托数据统计，在11月份成立的797只集合信托产品中，金融类信托产品322只，募集资金615.83亿元，平均收益率为6.26%；成立房地产信托产品145只，募集资金235.63亿元，平均收益率为7.25%；成立基础产业信托产品61只，募集资金69.56亿元，平均收益率为7.09%；成立工商企业信托产品80只，募集资金121.50亿元，平均收益率为7.03%；成立其他类信托产品187只，募集资金270.94亿元，平均收益率为6.69%。
不难发现，房地产以平均7.25%的高收益率领衔。高企的收益率也反映出房企融资成本的增加。
“一般情况下，收益率越高，风险就越大。”孙飞说道。他告诉华夏财富君：“7.25%的收益率并不是房企获取资金的全部成本，房企还需要向信托公司、银行等相关机构支付咨询费、托管费等，一般这些费用加起来也得3%左右，也就是说，房企通过房地产信托获取的资金成本已经超过10%。”
房地产项目更容易受到国家调控、限购等政策因素影响。当下，伴随房地产调控政策的进一步深入和房地产市场的不景气，房企融资成本却加大，房企利润被进一步压缩，这对高杠杆运转的房企来说，无疑面临着很大的信贷违约风险。
而融资方作为第一还款来源，投资者自然要关注融资方的财务状况、行业前景、公司背景。今年以来，大大小小的楼市调控政策就没有间断过，对于房企来说，这也是最为艰难的一年。
因此，一位资深信托经理告诉华夏财富君：“买信托产品不能只看收益率高低，还要看资金投向、抵押物、抵押率，然后根据自己的风险承受能力选择相应收益的产品。”
华夏财富君了解到，除了信托公司的风控体系外，在信托产品设计中，为了确保资产安全，具体到每个信托计划都会有自己的风控措施。信托公司会安排不同程度的担保，担保措施主要为第三人保证、抵押和质押等方式。有了担保抵押物，信托项目一旦出现违约，可以把抵押物拍卖，来弥补损失。
在此，华夏财富君需要提醒投资者，选择一些信誉优良的信托公司才能使自己的资产保值增值。从安全投资的角度来看，还要充分了解担保人的背景及资产构成、担保人与融资方关系、是否有抵押物或质押物，抵/质押率的高低等方面的内容。
责任编辑：吴丽华 主编：冉学东
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