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山东高速逆势增长受青睐 社保三基金重仓杀入

作者:田延茂

来源:

发布时间:2009-08-28 20:02:15

摘要:山东高速逆势增长受青睐 社保三基金重仓杀入

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 田延茂 山东报道

    8月22日,山东高速半年报出炉,实现营业收入17.23亿元,同比微增1.07%。
    这一业绩好过同期全国国有企业表现。上半年,全国国有企业营业收入同比下降5.9%。
    有投资人士认为,在金融危机影响下,山东高速取得这样的业绩,去年新收购资产功不可没。随着经济回暖,车流量和石油消费将有所增加,拥有更多优质资产的山东高速下半年有望实现较大增长。


逆势增长
    4月,山东高速发布2009年业绩预告时称,受金融危机影响,业绩可能有较大幅度下滑。
    根据2008年报,山东高速营业收入的84.45%来自车辆通行费,而来自济青高速、济南黄河二桥的收入占到了车辆通行费收入的90.72%。
    车流量,尤其是济青高速、济南黄河二桥的车流量,是山东高速的命脉。
    2008年下半年,受金融危机影响,国内经济发展遇到较大困难,各地企业亏损面持续扩大,财政收入锐减。中国政府果断实施4万亿投资计划,扩大内需和投资,稳定出口,稳定国民经济。
    市场人士表示:“随着中央和地方政府十多万亿投资计划的实施,国民经济保持稳定发展。经济的回暖也带动了车流量和石油消费的增加。山东地区的投资和经济发展在全国名列前茅,这为山东高速逆势增长奠定了坚实基础。”
    2009年上半年,山东高速实现营业收入17.23亿元,同比增长1.07%。
    山东高速业绩不仅好过预期,还远远超过同期全国国有企业平均表现。据财政部统计,全国国有企业营业收入同比下降5.9%。
    市场人士认为,山东高速能逆势增长,2008年收购的三项优质公路资产贡献较大。这三段资产为京福路德齐北段、河南许禹高速公路、潍莱高速公路。
    山东高速工作人员表示,今年上半年山东高速两大经济支柱济青高速、济南黄河二桥车流量依然有较大下滑。济青高速公路收入9.5亿元,比去年同期下降11.63%,黄河二桥收入 1.26亿元,比去年同期下降37.86%。
    新收购的三项资产和石油销售收入的增加,弥补了这一缺口。
  德齐北段实现营业收入1.44亿元,许禹高速公路实现营业收入0.21亿元,潍莱高速归属山东高速的营业收入约0.49亿元,合计2.14亿元。
    山东高速石油销售收入3.19亿元,比去年同期增长24.93%。
    业内人士分析,石油景气指数处于上升通道,高盛已经将美国原油价格调高至每桶85美元。拥有石油资源和独特位置优势的山东高速,将会受益石油价格上涨带来的好处。


全年有望实现较大增长
    “最差的时候已经过去”,兴业证券交通运输行业分析师王爽这样评价山东高速。
    有投资人士表示,车流量和石油消费量是反映经济运行景气指数的重要指标。只要国内经济稳定复苏,凭借旗下优质资产、纵横山东半岛的网络优势及较好的内部管理,山东高速完全可以在下半年实现较大增长。
    2009年上半年,中国GDP同比增加7.1%,其中一季度中国GDP同比增涨6.1%,二季度同比增长7.9%。中国政府推行的经济振兴计划正在取得丰厚成果。
    国家信息中心预测,三季度GDP会在9%左右,四季度可能达到10%,全年可以完成8%的目标。汇丰银行将中国今年的GDP增长率预估由原来的7.8%上调至8.1%。
    山东地区是国内投资较多和经济发展较快的地区,上半年山东实现GDP增长9%,超过全国增长速度。
    据国家统计局数据,1-7月全国规模以上工业增加值同比增加7.5%,山东是表现最好的地区之一。
    “国内经济的复苏,尤其是山东经济的稳定和超水平表现,将使山东高速受益很大。”一位投资者如此表示。
    还有知情人士透露,2008年由于奥运会等加强安保,及为地震灾区免费开通通道等影响,山东高速主动牺牲了一些业绩。
    记者获悉,为支持抗震救灾、电煤运输、奥运保障等特殊车辆的畅通保障工作,山东高速集团累计免费放行车辆145万辆次,免收各类通行费达到了历史性的2.1亿元。
    今年,特殊情况有所减少,将释放一部分利润,从而增厚山东高速业绩。
    多位券商分析师都认为,长期看,山东高速是个质地优良的公司,区域经济、路网位置和工程造价是看好山东高速的主要因素,外延扩张的预期将增加公司的吸引力。
    山东高速集团的经营领域已扩展到四川、河南等省,以及北非、西亚等高速公路市场,投资建设了河南许昌至禹州、许昌至亳州高速公路、四川乐山至宜宾高速公路,在阿尔及利亚中标总额40多亿元、114公里的高速公路建设项目,实现了跨国经营。
    王爽预计,2010年山东高速业绩将较快增长,一是公司采用直线折旧,折旧成本约占09年收入的16%,成本的40%,随着车流量的恢复,折旧占比将有所下降,利润将快于收入增长;二是公司大修当期费用化,2010年该项将减少5000万;三是随着公司经营现金流的回流,财务费用将下降 5000万以上。
    多位投资人士表示,目前山东高速的股价被低估,随着经济回暖,财务压力的释放,山东高速将迎来又一个高速发展时期。届时,其股价表现将是极具想象力的。


市场期待整体上市概念
    在接受华夏时报记者采访时,山东高速工作人员表示,目前还没有整体上市的时间表。
    不过,去年11月,王云泉曾对媒体表示,公司将在2009年收购德齐南段,相关工作已陆续展开。
    市场人士表示,很期待山东高速收购德齐南段。
    王云泉表示,公司在未来将不断收购母公司山东高速集团的优质资产,提高公司的资产规模和盈利能力。
    业内人士表示,山东高速集团将旗下优质资产装入上市公司,除了兑现股改承诺,避免同业竞争,做大做强上市公司外,还有一层深意,就是将沉淀在高速公路上的资产套现,转投港口、铁路、机场等领域,实现山东高速集团的“大交通”梦想。
    根据《山东省管企业改革发展和国资监管工作三年规划》征求意见稿,山东省将以山东高速集团为主,整合省内的交通产业资源,做大做强相关产业,避免激烈竞争中被边缘化。
    职业投资者韩先生表示,山东高速集团还有众多优质高速公路资产,盈利能力较强。山东高速集团实施整体上市,对控股股东和上市公司而言,将是双赢。
    公开资料显示,山东高速路桥资产总里程约500多公里,而山东高速集团经营管理的高速公路为1000多公里,在建高速公路500多公里。
社保三基金重仓杀入
    市场人士表示,资产重组、整体上市是目前股市非常看重的概念。与众多弄潮儿比,资金充沛是山东高速实施整体上市得天独厚的条件。
    2008年度末山东高速拥有72.9亿元信贷额度,还剩余57亿元未使用。2009年3月份,山东高速发行第一期短期融资券融资15亿元。目前山东高速还有15亿元短期融资券、22亿元可转债发行规模。
    手握上百亿资金,山东高速将有充足的资金实施整体上市计划。
    山东高速还是国内上市公司中优质的“现金牛”。据统计,自2002年3月上市以来,山东高速共分红7次,合计27.82亿元。而山东高速仅在上市时进行过一次股权融资,融资12.9亿元,山东高速派现与融资之比为2.16。
    山东高速获得了先知先觉的“社保基金”的偏爱。根据半年报,全国社保基金一零二组合、一零八、一一一组合合计持有6.14%流通股股份,而一零二组合更是坚守长达三年,获利颇丰。

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