上市周年股价成“仙” 波司登关口迷途

作者：张旭

来源：华夏时报

发布时间：2008-10-18 23:13:00

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摘要：上市周年股价成“仙” 波司登关口迷途

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张旭北京报道

    专攻羽绒服成就了波司登（03998.HK）的事业，但也注定其困局。
    10月11日，波司登香港上市一周年庆之际，波司登股票已跌破1港元，这让冀望在资本市场一展身手的波司登董事长高德康处境尴尬。
    波司登原计划上市后照例发展四季服和家纺业务，但是目前相关业务在整个集团中占比微乎其微。
    手握近50亿元现金的高德康，其保守不前的策略让业内人士困惑不解。
半年回购40余次
    10月13日，波司登再次在香港联交所宣布，回购600万股，耗资575万港元。这是波司登一周来一连串回购中的最新一次，从10月6日－13日，波司登在一周间连续回购了5次，回购频率创资本市场企业回购的先河。
    频繁的回购始于今年4月16日，此时波司登的股价在1.50港元之下，随后股票仍处于下滑难止阶段。进入9月份以来，波司登股票大部分时间，跌破1港元，晋身“仙股”，且一直无法跨过1港元的门槛。截至10月13日，波司登已回购43次，涉及3亿多股，占总股本将近4%。如此频繁的回购，波司登到底怎么了？
    10月14日，波司登集团董事会秘书郭燕琳表示：“董事会领导回购也是显示领导层的信心，目前股票低迷，我们也不知道有什么好的方式。对于企业，我们现在更多的是把业绩和公司做好。”
    郭燕琳也坦承：“股市大市的影响比较大，羽绒服是季节性产品，现在开始接下来到来年3月份，才是产品热销期和业绩最好时期。”
    不过，行业分析人士并不这样认为。一国内服装行业分析师表示：“波司登偏重制造行业，受季节影响强，行业风险大。”
    波司登7月份发布的2007-2008年度财报显示，波司登当前的每股现金净值为0.7港元，截至10月14日收盘，波司登股价为0.96港元，在低谷时，波司登创下最低价0.80港元，几乎接近净资产值。
    根据其今年7月份公布的财务业绩，截至今年3月底止，波司登实现营业收入52.80亿元人民币，净利润11.17亿元，净利润同比增长了81%，但其销售额同比下降了6.26%。
“多元化”矛盾
    2007年10月11日，波司登登陆H股，此次在香港上市共发行19.88亿股，招股价为2.56－3.28港元，最终以上限定价，公开发售部分取得超额认购68倍，但成功上市的喜悦却被股价的连续低迷所冲淡。
    对此，高德康曾表示，由于羽绒服的销售受季节性限制，波司登拟收购其它生产商设计的休闲服，并贴上波司登的品牌销售。他表示希望在未来3年内，使包括休闲服装及床上用品等非羽绒服业务占到公司营业额比例的10%。
    但上市一年后，这方面并未有实质进展，甚至于反其道而行之。
    本报记者了解到，9月初，高德康之子高晓东持有83%股权的常熟波司登有限公司，出售旗下控股子公司江苏康博制衣公司70%股权，波司登董事会放弃了优先收购权，最终被持有康博制衣30%股权的盛怡收购，代价为3.85亿元人民币。
    对于为何放弃收购主打“波司登”男装的康博制衣公司控股权，郭燕琳表示：“条件还不成熟，在达到规模和效益的情况下肯定会收购过来。”但对于具体哪些条件不成熟，她表示目前还不好说。
    不过，波司登与盛怡达成协议，盛怡同意按象征性代价10元价格，授予波司登优先收购选择权，在未来一定时间内，将康博制衣公司全部股权出售给波司登，但是需要付出更高的代价，出价将在6.5亿－8.5亿元人民币，几乎是现在的两倍。
    对于波司登的下一步发展战略，波司登执行董事、副总裁高妙琴表示：“波司登仍会以羽绒服为主，目标向四季化服装发展，第一步做到羽绒服产品延伸，第二步向四季化产品延伸，扩大休闲服的比重。”
    而为改变以往保守的形象，波司登于9月21日推出了首个休闲服系列，并计划到明年3月底，开设近50家零售店。
    之前波司登表示，要通过并购来补充“短板”。依据7月公开的财报，目前波司登手握46.88亿元人民币存款，如何使用这笔钱进行并购成为重要抉择。但是，郭燕琳表示，这方面的尝试也在进行，公司也在与潜在对象谈，但目前还没有实质性的项目确定下来。