长城人寿获50亿增资 五年战略规划能否实现？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴敏 北京报道

9月22日，保监会发文同意白力担任长城人寿董事长一职之后，长城人寿50亿的增资事宜也于10月12日获得保监会的批准，增资扩股后，该公司的注册资本为55.32亿元。此次增资对于成立12年、增资6次的长城人寿来说，也是其史上最大手笔的增资。

不过对于上半年已经巨亏3亿元的长城人寿来说，还面临股权分散、高管变动频繁等问题，其最新定下的五年战略规范能否实现还未可知。

增资“补血”之路

据了解，这笔50亿的增资是长城人寿第五十四次股东大会上通过的。其原股东北京华融综合投资公司、北京金昊房地产开发有限公司、北京金融街投资(集团)有限公司、厦门华信元喜投资有限公司、中民投资本管理有限公司等8家股东参与了此次增资行为。而这8家股东均为长城人寿持股比例较高的大股东，一些中小股东并未参与。

公开资料显示，长城人寿是2005年成立于北京市的全国性股份制人寿保险公司，初始注册资本为3亿元。

在成立的12年中，最初的7年都是在亏损中度过，2010年至2012年其分别亏损1.63亿元、5.6亿元和558万元。因此资补血也自然成为其扭转亏损的重要手段。记者查阅长城人寿年报显示，其2007年至2016年分别进行了6次增次。

具体来看，2007年1月8日，增资至4.8亿元；2007年11月14日，增资至14.075亿元；2011年10月26日，增资至15.61亿元；2012年9月28日，增资至15.75亿元；2013年2月20日，增资至17.7亿元；2016年8月10日，增资至28.14亿元。此外，长城人寿为“补血”，还在2009年定向发行10年期可赎回次级定期债2.27亿元，2013年底又发行1.53亿元10年期次级定期债。

在多次的增资补血之后，2012年长城人寿终于实现扭亏转盈并维持了三年的盈利。2012至2014年分别实现净利润为5464.4万元、3190.6万元、1.6亿元。

但2015年长城人寿再次陷入亏损。2015年亏损1.8亿，到了2016年其亏损金额进一步扩大到5.19亿元。再到今年上半年，长城人寿亏损已经达到3亿元。

对此，长城人寿方面表示，之所以出现亏损，主要原因在于公司正大力推动业务转型，提高保障型业务占比。南开大学风险管理与保险系教授朱铭来向本报记者表示：“扩展保障型业务的前期投入成本较高。险企为了迅速占领市场，一般都要大量招募营销人员，也会给予营销人员较高的佣金，同时广告宣传营销费用也相对较高等等，所以发展长期保障型产品，一般来说也得三到五年的时间才能看到利润。”

而在偿付能力方面，公开披露信息显示，2016年末，其综合偿付能力充足率为113%，核心偿付能力充足率为106%。而2015年4季度该公司的综合偿付能力充足率为140%，核心偿付能力充足率为130%。

对于偿付能力的下降，长城人寿在年报中列出了三点原因：一是增加资本金8.78亿元；二是本年度综合收益总额-7.98亿元；三是本年度新单业务尤其银保趸缴新单规模增长迅速；4、投资资产中权益类资产占比增加。

虽然长城人寿最新披露的2017年2季度偿付能力报告显示，其2017年第2季度的综合偿付能力充足率为131.09%。但这似乎并不足以支撑此前长城人寿定下的五年战略规划内容。

根据长城人寿最新的五年战略规划内容，在保费规模和总资产方面，长城人寿计划实现总规模保费年均增速10%，2021年实现保费收入149亿元；总资产年均增速11%，2021年总资产规模达800亿元。渠道方面，依然坚持以个险为根基，计划在5年内新设2-3家分公司以及百余家三四级机构。

不过，长城人寿方面表示，此次增资可极大提升公司资本实力，同时偿付能力充足率的大幅提升有利于公司拓宽投资渠道，为有效提升投资收益提供了保障。据测算，增资后，截至2017年底，长城人寿综合偿付能力充足率将保持在230%以上。

小股东欲退出

股权分散一直是长城人寿所面临的问题。

据了解，长城人寿目前有19家股东，持股比例超过10%的仅有四家，分别为，北京华融综合投资公司(19.99%)、北京金昊房地产开发有限公司(15.57%)、北京金融街投资(集团)有限公司(15.13%)、厦门华信元喜投资有限公司(11.78%)、中民投资本管理有限公司(13.44%)。其余15家股东持股比例均不足5%，分别为，涌金投资控股有限公司(2.17%)、三捷投资集团有限公司(2.13%)、北京金牛创新投资中心(有限合伙)(3.57%)、宁波华山丰业股权投资合伙企业(有限合伙)(4.75%)、国金鼎兴投资有限公司(2.08%)、南昌市政公用投资控股有限责任公司(1.87%)、拉萨亚祥兴泰投资有限公司(1.54%)、北京广厦京都置业有限公司(1.15%)、北京金羊创新投资中心(有限合伙)(1.42%)、北京兆泰集团股份有限公司(1.59%)、中建二局第三建筑工程有限公司(0.54%)、中国二十二冶集团有限公司(0.54%)、上海完美世界网络技术有限公司(0.49%)、北京华山弘业股权投资基金(有限合伙)(0.25%)。

朱铭来表示：“险企小股东如果太分散。会有两方面的影响，一是在公司成立之初，如果小股东过多，资本金的筹集会有一定的困难。二是股东的利益的诉求和公司的战略发展会有一些矛盾。比如说，小股东一般追求短、平、快的收益。但保险业经营的法则，是一开始的成本消耗都比较大，在短期内不可能有大的利润。而未来公司发展到一定程度的时候，随着业务规模的增大就需要增资以确保偿付能力的充足，而在增资的时候，如果小股东太分散，就会引起很多的麻烦。因为本来经营想法就不一样，现在又要额外掏钱，肯定不乐意。”

不过，今年以来长城人寿频繁的股权转让似乎也预示着小股东正寻求退出。今年1月20日，北京产权交易所网站一则挂牌信息显示，长城人寿的四4家股东涌金投资、国金鼎兴投资、广厦京都置业、亚祥兴泰投资此次拟出让，而出让的股权分别占到长城人寿总股本的4.26%、4.10%、2.26%和0.89%，合计3.24亿股，占总股本的11.51%，转让总价约为8.09亿元。随后3月18日，上市公司华业资本在上交所发布公告称，已与长城人寿四家股东签署《产权交易合同》，不过还需保监会的批准。

此外，长城人寿自2014年以来，便频繁更换董事长，四年里经历了董利平、王功伟、胡国光，以及刚刚走马上任的新掌门白力。

长城人寿二季度偿付能力报告显示，自2017年2月，白力就开始担任长城人寿董事。在此之前，还担任北京金融街集团下属上市公司金融街控股公司董事，随后还担任长城财富资产管理公司董事一职。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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