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人民币国际化配置周期正在到来

作者:金水

来源:华夏时报

发布时间:2017-08-04 21:20:25

摘要:第三轮牛市周期正在到来,与以往不同的是这是一轮长周期,经过全球金融危机的底部徘徊,产能过剩正在逐渐出清,钢铁、煤炭、石化和有色等行业价格修复,上市公司利润正在快速回升,中国经济正开启新一轮周期。

人民币国际化配置周期正在到来

金水

第三轮牛市周期正在到来,与以往不同的是这是一轮长周期,经过全球金融危机的底部徘徊,产能过剩正在逐渐出清,钢铁、煤炭、石化和有色等行业价格修复,上市公司利润正在快速回升,中国经济正开启新一轮周期。今年以来,“煤飞色舞”的资源股行情已经做了最好的注解。

中石油半年报利润预增20倍,这家曾经是亚洲最赚钱的公司2007年上市,股价最高涨到48元,2017年8月3日收盘价只有8.18元。10年了,48元的中石油能够解套吗?很多人会说做梦吧,中石油10年股价还在地平线,一辈子甭想解套。但是,市场往往给人意外的惊喜或惊吓,一切皆有可能。中国是石油的需求国,不存在供给过剩,中石油的业绩预增已经透露一个新的周期正在到来。

钢铁、煤炭和有色等行业的国有上市公司盈利都出现大幅度回升。中国股市是一个国有上市公司为主的资本市场,国有上市公司利润出现大幅回升。2016年初中国经济见底,2017年中国经济基本面新周期已经出现。

每一轮牛市周期都需要新增资金入场,仅仅是存量资金是不可能有大牛市的。第一轮大牛市的背景是中国经济加入WTO之后,从2002年到2007年开始了一轮经济繁荣周期,中国股市在2005年开启了股权分置改革,股市也在这一年见底998点;但是,赶上超常规发展机构投资者,公募基金资产管理规模的迅速壮大,成为涌入股市的新增资金推升了第一轮大牛市,上证指数最高上涨到6124点。2008年爆发全球金融危机,牛市终结最终跌到1664点。

2008年金融危机之后,紧急救市措施刺激经济迅速反转,2011年达到经济增长的高点然后开始了新一轮调整,经济下行一直延续到2016年见底。第二轮牛市是2014年,尽管经济处于下行通道,但货币政策在不断宽松,央行不断降息,过剩流动性无处释放,赶上私募基金大发展,私募基金管理资产规模迅速壮大,资金通过信托等各种通道以劣后资金的方式加杠杆进入股市,股市开始了一轮流动性牛市和杠杆牛市。直到股市去杠杆,2015年发生股灾,第二轮牛市上证指数最高涨到5178点。

2017年,正在进入第三轮大牛市,中国经济开启新周期。第三轮大规模新增资金入场来自于国际资金,中国股市走向国际化,A股纳入MSCI新兴市场指数,上证50指数的强劲走势已经显露出国际资金的配置风格。美国股市已经进入牛市第8个年头,A股算是全球股市最后的洼地。2016年底,美国股市总市值是GDP的125%,中国股市总市值是GDP的50%。今年以来,美元指数大幅下跌,人民币出现升值的趋势,国际资本重新审视中国经济复苏,开始押注中国上市公司盈利回升和经济新周期,人民币资产将重新受到追捧,做空人民币已经退潮。美元的下跌实际上预示着美元资金在流向全球市场,而全球市场最大的经济体就是欧盟、中国和日本。美元指数下跌,大部分资金一定是流向欧元区、人民币区和日元区。欧元和日元区国际资金已经配置很多资产,只有人民币区的股票和债券配置很少。MSCI新兴市场指数纳入A股将牵引中国资本市场驶向全球,成为全球资本市场的一部分。第三轮牛市的主要推动力是国际资本,中国股市也将迎来长期的慢牛行情,同时也会加速股市的分化,造假的公司和垃圾公司的股价将成仙,真正的优质蓝筹公司和成长性好的公司将成牛,得到市场比较高的估值。

全球经济要迎来真正的复苏,需要13亿中国人消费,提高人民币的购买力,这就要提高人民币的国际地位。这种变化正在悄然到来,市场会选择美元和人民币,人民币地位会上升,美元地位会下降。但是,这个过程会很曲折,第三轮大牛市就是人民币国际化配置不断增加的趋势即将到来。

编辑:严晖

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