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海通证券210亿融资长期晒太阳 低效资金凸显超级保守和制度缺陷

作者:郝静

来源:

发布时间:2009-08-14 20:33:00

摘要:海通证券210亿融资长期晒太阳 低效资金凸显超级保守和制度缺陷

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 郝 静 上海报道

   8月20日,海通证券将发布半年报,公司2009年上半年营业收入41.3亿元,净利润24.5亿,同比实现增长21.94%。一位券商行业分析员对记者表示:“业绩增长只属一般,我们更关心它2007年时募集的260亿资金到底怎么用,目前看来大部分还是放在银行吃利息。”
    而记者致电海通证券事务代表孙涛时,孙涛回应说:“资金已经在用了。董事长王开国在2008年股东大会已经逐条讲了资金的用途,都是按照招股说明书来的,主要是补充资本金,我们是创新类券商,财务要达标,还有一部分用于债券等低风险类产品的投资。”而当记者指出资金使用效率差时,孙涛无奈表示,他们股本比较大,ROE低也是没办法。


王开国超级保守?
    根据王开国当时的说法,260亿里有30亿做了直投,向海通(香港)金融控股有限公司注资20亿元,35亿用于自营,35亿和40亿元分别用于自营业务以及融资融券业务,后两部分资金在5月份时还未投入使用。就是说260亿资金只用了50亿,还有高达210亿的资金在晒太阳。
    而经调查,海通在IPO开闸之后,亦投入了一部分资金用于打新股,其中用于中国建筑的申购资金高达200亿之巨!记者查阅了今年以来发行的几只新股的网下申购公告,发现海通的自营账户共申购了桂林三金、家润多、中国建筑和光大证券4只股票:对桂林三金的有效申购为820万股,获配数量4.98万股,家润多有限公司收购800万股,获配数量3.3万股,中国建筑有效申购48亿股,最终获配1.25亿股,光大证券有效申购1.56亿股,获配125.8万股,记者按发行价格简单算了一下,目前打新股的已使用资金大约是5.48亿元左右。
    民族证券宋健表示,海通青睐大盘股有可能是考虑风险控制,因小盘股中签率比较低,并且大盘股收益比较稳健,毕竟机构网下认购要冻结三个月,并且申购中国建筑的200亿只是冻结几天,资金不是问题。
    今年上半年,海通除了获批成立上海等9家分公司之外,投资入股百瑞信托也备受关注。但谈了4个多月也未见真章,一位知情人近日对记者表示:“据说百瑞方面看着行情好要涨价,所以这事现在可能悬了。”而资料显示,百瑞信托的净资本为4.81亿,亦有人给出了11亿的估值,可这所需资金量比起200多亿来说也只是九牛一毛。


制度缺陷难改
    “并非海通一家,募资数量大和钱放着不动是一个行业现象。”西南证券王大力表示,监管层对券商净资本有要求,而净资本直接关系到创新业务资格、评级,并且评级越高投资者保护基金比例越低。“证券公司投资渠道有限,做并购难度较大,对创新业务的期望比较高,监管层又迟迟不推。”
    而日前上海风起云涌的国资整合又为200亿资金插上新的想象翅膀。“上海国际刚刚入主爱建证券,而海通同属国资门下,手中又有这么多闲钱,未来做并购的可能性颇大。”一位业内人士如是说。
    2007年11月,海通证券在借壳都市股份后做了定向增发,发行数量7.25亿股,发行价格35.88元,主要用于增加公司资本和补充营运资金。而看一下此后的现金流转情况,2007年报显示,当年用于投资的支付现金为2.44亿元,购建固定资产的现金为3.35亿元。
    而2008年报显示,募集资金已按计划使用完毕,但再看看现金流量表,公司投资支付的现金为28.7亿,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2.9亿元,投资活动产生的现金流出是31.67亿元,于是就产生了募集资金闲置一说。
    其资金使用效率亦可以参考中国证券业协会2008年度证券经纪、承销业务的排名情况,海通在107家券商中总资产、总资本和净资本的排名均位列第二,仅次于中信证券,股票基金交易总金额排名第四,在股票及债券承销金额中排名第12,而在2008年度证券公司净资本收益率中位数以上排名未入前54位。
    长城证券并购部总经理尹中余表示,海通事件主要反映了资本市场的三个问题:估值过高,能卖10块钱的东西可以卖20块,当然要想办法卖高价;其次是监管层堵得过严,本来应该分多次募集的资金,想办法一次募齐了,新业务又开展不了,导致资金暂时闲置;经理人和股东利益脱钩,即使使用效率低也不影响高层的收益。


 

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