互联网平台借道金交所模式正式被否，数十平台受波及部分紧急下架产品

华夏时报记者 丁雨 北京报道

流行于互联网金融的金交所合作模式，迎来重磅监管。

6月30日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》（整治办函［2017］64号），直指一些互联网平台仍然与各类交易场所合作开展违法违规业务，存在较大风险隐患。

《华夏时报》记者注意到，该通知不再仅仅针对“网贷机构”，而是面向所有“互联网平台”，意味着不仅仅相关网贷平台将遭受巨大冲击，包括蚂蚁金服、腾讯、百度金融、京东金融、苏宁金融等一众互联网巨头的金融条线产品也将受到波及。

事实上，该通知依据仍是国发[2011]38号和国办发[2012]37号文。指出的互联网平台变相违规内容包括：与各类交易场所合作，将权益拆分面向不特定对象发行，或以“大拆小”“团购”“分期”等各种方式变相突破200人限制；一些产品无固定期限、资金和资产无法对应，存在资金池问题；一些产品未向投资者披露信息和提示风险，甚至将高风险资产进行包装粉饰，向不具备风险承受能力的中小投资者出售，一旦信用风险爆发，可能影响社会稳定。

该通知要求也为下架金交所产品设定了期限：对于2017年7月16日以后仍继续与各类交易场所合作开展违法违规业务的互联网平台，请各地整治办会同人民银行分支机构及其他相关部门，对相关互联网平台开展现场检查，查实互联网平台是否存在变相吸收公众存款、非法发放贷款、代销违法违规产品、无代销资质销售金融产品、未取得相关资质开办资产管理业务等问题，并按相关法律法规进行处罚。

借道有套路

据盈灿咨询不完全统计，全国目前有超过40家金交所，分布在20个省市。据此前有媒体报道，由于金交所的经营范围和资产类型很广，在“计划”的包装下，几乎可以装进各种底层资产。由于并不披露具体资产内容，C端“小散”投资者很难知道资金投向，风险认知说明也沦为虚设。借道金交所后，甚至比在网贷平台上的信披还打了折扣。

本报记者调查发现，网贷平台与金交所合作，大多涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务类型。

盈灿咨询研究员童颖曼曾指出：双方的“借道”流程主要涉及三个方面——融资方、网贷平台、金交所，通过如下流程完成“合规化”：网贷平台作为资产发行人，将融资方的大额产品推荐到金交所上挂牌，而融资方一般会是和网贷平台有关联关系的小贷公司、资管公司、保理公司等，也可以是直接接款人。挂牌后，网贷平台再把挂牌资产放到平台上完成上述转让或销售。在上述合作过程中，不仅涉及多层角色，还让产品在层层包装中难以辨别产品信息、来源以及投向。

对此，有业内人士向《华夏时报》记者指出：从网贷机构穿透式监管原则来看，交易所在与网贷平台的业务合作和交易结构设计上已经突破了“网贷平台不能做大额交易”的监管规则。很多业务实际上是把私募转变成了变相公募，同时涉嫌将各类资产拆分份额化发行，把金交所的“有门槛”变相降低为“无门槛”，游走灰色地带。此次政策是断了网贷平台假借金交所通道做大额标的意图，促使网贷平台转向小额分散、回归信息中介平台本质。

数十家平台恐受波及有平台产品已下架

据此前媒体报道，此前腾讯理财通曾上线的“浙银财富涌金钱包”，采用的即是“金交所+互金平台”的模式，将私募类产品包装成类货币基金类的低风险产品，认购门槛仅1000元。但这一产品此前已经下架。

而其他互联网巨头平台上也不乏类似产品。

本报记者调查发现，以百度金融目前在线的“活期盈”为例，其产品类型定义为“开放型现金管理产品”，对接深圳招银前海金融资产交易中心，申购起点为1000元人民币，产品投资范围包括流动性资产、固收类资产、非标准化债权资产以及权益类资产等。而后两者类型中即包括定向资管计划、信托计划等私募类产品。而其在线的“定活盈”产品，对接的就是旗下西安百金互联网金融资产交易中心有限公司（百金交）的产品，起投金额为1万元，产品类型为定向委托投资计划，投资范围介绍与“活期盈”并无不同。

以真融宝为例，以其发行的“固定期限系列”产品为例，其合作对象为南京金融资产交易中心，其产品认购额度为1000元起投，期限有30天、180天等，收益率按期限不同有所不同，像180天的产品收益率为7.8%。另外，本报记者从其产品说明书看到，包括银行大额存单、货币基金、债券基金、消费金融债权、沪深300指数、上海期货市场黄金价格衍生类产品等，可谓产品种类繁多，甚至还有金融衍生品。

而据此前媒体不完全统计，涉及金交所产品的网贷平台有数十家，网贷天眼整理的一份名单有28家互联网平台与金交所合作，包括京东金融、百度理财、恒大金服、顺丰金服等。这些机构的存量产品应该何去何从目前也成为影响平台发展的关键。

另外，本报记者发现，这些平台中，有的平台在7月后已经下架了涉及金交所的产品。

有行业人士指出：监管叫停的变相吸收公众存款、非法发放贷款、代销违法违规产品、无代销资质销售金融产品、未取得相关资质开办资产管理业务等违规行为，并不是彻底叫停这一模式。

一位第三方观察人士向《华夏时报》记者表示，目前互联网平台联姻金交所的模式恐怕都涉及违规。“此次通知依据仍是37、38号文，其中即规定：不得将任何权益拆分为均等份额公开发行、不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易。”他表示，“而所有的资产证券化业务，都是将收益权打散成份，目前网上面向C端都涉及拆分，如果没有标准化交易单位和拆分权益，否则一个资产几千万根本没法卖。”

编辑：金微  主编：冉学东

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