斥资30亿参与京能电力定增 国寿不排除举牌行为

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

当项俊波因严重违纪被调查还在进展中时，保险资金在资本市场上又有了新动作，疑似举牌的行为再现，不过这次并非已经被按下去的中小险企，而是老牌保险巨头中国人寿。

4月17日，《华夏时报》记者查阅到A股市场一则并不起眼的定增公告时了解到，京能电力（600578.SH）在4月11日发布的定增方案显示，中国人寿斥资近30亿元认购该公司7.18亿股股份，认购完成后，中国人寿持股比例达10.8%，成为仅次于该公司实际控制人的第二大股东。

“大手笔入股上市公司，并非国寿的投资风格。除此前战略入股广发银行、杭州银行之外，这两家公司国寿持股比例均超过5%，而且国寿已经获得广发银行董事会席位。另外中国人寿在国内A股市场投资极为分散，其持股的上市公司中有六成持股低于1%。这是否意味着大型保险巨头今年在资本市场进行举牌的一个风向标，还有待观察。”是日，国内一家大型券商保险业分析师受访时分析称。

国寿不排除举牌行为

有业内人士预测，在中小险企“偃旗息鼓”之后，大型险企极有可能在二级市场掀起新一轮的举牌潮。

针对中国人寿动用高达30亿的资金大比例入股京能电力的行为，在4月18日，中国人寿投资者关系处人士接受相关媒体采访时就表示，国寿也不是完全不举牌上市公司，主要看有没有合适的投资标的与合适的机会。

而记者查阅京能电力公布定增方案获悉，该方案是向中国人寿资产管理公司旗下两个账户配售股份，分别是“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪”、“中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪”，共计配售7.18亿股，作价29.99亿元。

此外，根据京能电力的资本资料显示，截至2017年2月22日，京能电力总股数为60.29亿股，前十大股东中，北京京能国际能源持股28.69亿股，持股比例47.59%；第二大股东北京能源集团持股15.98亿股，持股比例26.51%，山西国际电力集团持股比例7.04%为第三大股东；中国证金、申能股份也在十大股东之列，持股比例在5%以下。

经过本次发行后，京能电力总股数增加至67.47亿股，北京京能国际能源持股42.53%，依旧为第一大股东，第二大股东北京能源集团持股稀释至23.69%，中国人寿资产管理有限公司旗下两个账户分别持股6.39%、6.29%。

“本次发行完成后，公司的控股股东及实际控制人并未发生变更，公司资产总额与净资产规模将得到增加，公司财务结构更趋稳健，一方面有利于降低公司的财务风险，另一方面也为公司后续业务的开拓提供了良好的保障；其中9亿元用于支付购买资产的现金对价，以及21亿元用于京同热电项目投资，而京同热电项目投资共计需要48.42亿元。”京能电力在公告中如是称。

而中国人寿则对外表示，京能电力具有良好的分红历史，近几年实际分红比例高于可供分配利润50%，远优于同行业分红情况，股息率在4%左右，符合保险资金的收益偏好。在当前国家大力推进国有企业混合所有制改革的关键时刻，中国人寿投资京能电力具备十分鲜明的混合所有制改革特征，未来可以在优化公司治理结构等方面发挥重要作用。

不过，翻阅京能电力的业绩则发现，其2016年营业收入111.13亿元，同比减少16.18%，归属于上市公司股东净利润16.85亿元，同比减少49.9%，基本每股收益同比下滑50%。由于2016年净利润大幅下滑，京能电力分红能力也开始减弱。2013-2015年，现金分红数额分别为11.54亿元、9.23亿元、9.23亿元，分别占当年度净利润的49.01%、36.2%、35.31%。截至2017年2月22日，总股数为60.29亿股，而2016年京能电力净利润16.85亿元，若以前两年每10股2元分红，将占据总净利润的80%，若今后净利润不出现大幅增长，京能电力高分红能力和高股息将受影响。

保险巨头开始登场

“A股市场目前估值低迷，指数在经过前期雄安新区设立拉升过一波之外，今年一季度，资本市场还没有出现过像样的行情。对于保险资金而言，资产匹配的难度确实越来越大，去年保险资金的总投资收益率同比出现大幅下滑，上市保险公司净利润更是跌幅惨重。如果不能加大在权益投资的比例，今年对于保险资金而言依然是困难的一年。”4月19日，上海一家保险资管机构负责人对《华夏时报》记者表示。

不过在市场人士看来，中国人寿大比例投资京能电力是不是意味着大型险资开始出手“抄底”，可能性极大。

“电力行业是关系国计民生的重要基础设施行业，具有收益稳定、现金流良好的特征。如果从电力行业发展来看，电力行业目前处于阶段性低谷，但作为国民经济基础性行业，长期看仍具有良好发展前景，特别是随着国家供给侧改革的深入，相关重大举措陆续出台，今年电力行业触底迹象明显，一些周期性行业的复苏有非常明确的示范性。保险资金体量巨大，基于价值投资的理念，敢于左侧出手。”对此，前述券商分析师也指出。

记者也查阅保险资金去年整体的权益类投资比例发现，去年保险资金在股票和证券投资基金17788.05亿元，占比13.28%；而沪港两地6家上市保险企业2016年权益投资比例则要低于这一数字。这意味着今年大型险企在权益配资上有很大的空间。

就在今年中国平安发布年报期间，中国平安首席投资官陈德贤在受访时对于今年是否还会出现“举牌潮”时就透露，平安保险资金运用的出发点在于保险资金的长期保值增值，以更好地服务保险主业，因此在投资股票时主要基于价值投资，注重长期持有带来的增值及分红收益，因而总体偏向于高息低估值蓝筹股票，预计2017年险资在权益方面的配置比例与2016年相比将稍有提升。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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