清仓减持之后 中科招商向海外并购发力

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘思希 北京报道

近来，一向嗅觉灵敏的新三板PE巨头中科招商拟清仓式减持手中的A股筹码，引发了市场热议与猜测。

目前得知，中科招商拟减持标的涉及8家公司，分别为天晟新材、大连圣亚、绵石投资、沙河股份、丰乐种业、祥龙电业、北矿科技和三变科技。而减持的原因是，自身资金安排需要。

按照2月9日收盘价算，拟减持股票总持股市值达19亿元。

调整的需要

2016年5月，新三板股转系统对私募机构新增了8个方面的挂牌条件，并且需要在该通知发布一年内进行整改，否则将面临摘牌风险。其中，管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上、募集资金不存在投资沪深交易所二级市场，这两大新指标都与中科招商密切相关。此外，监管层对创投企业投资A股市场也有明确的限制规定。

一位券商人士分析，监管层此举旨在引导私募机构把主要精力放在服务创新型、创业型、成长型中小微企业，来服务于实体经济，而不是把精力主要放在二级市场上炒股。

据中科招商2016年三季度报显示，公司收入分类别为管理费收入、公允价值变动收益、投资收益，三项业务收入分别为5.44亿元、-5811万元、4.46亿元，占公司当期营业收入的比例分别为58.37%、-6.23%、47.86%。

以此对照，中科招商管理费收入、投资收益合计占公司的营业收入总额的比例为106.23%，已经符合上述管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上的规定。不过，为了完全达到整改要求，中科招商还是选择了清仓式减持手中的A股。

“当前证券市场正面临结构性变化，借壳空间越来越收窄，成本也越来越高。一方面IPO提速，一方面重组上市收紧，壳资源显然不再具备长期价值。”上述券商人士指出，不难发现，中科招商的公允价值投资收益已经呈现出下滑趋势，公司去年前三季度公允价值投资累计亏损5811万元。

“中科招商未来不会再在二级市场做任何举牌行为，但这不意味我们要远离这个市场，我们还会继续助力中国公司产业升级转型，我们会以协议转让和定增这两种方式展开。”中科招商相关负责人表示。

向“融产结合”转变

其实查阅中科招商2016年三季度报告不难发现，中科招商依然对产业升级带来的投资机会恋恋不舍。

据统计，2016年1月1日至9月30日，中科招商累计完成投资项目共55个（含基金和直投），累计投资金额约11.86亿元。投资领域主要集中于电子信息、互联网和相关服务行业、健康医疗、金融服务、文化消费、先进制造、新材料、教育、节能环保等行业。 其中，中科招商投资项目（含直投项目）实现境内外IPO上市4家，IPO过会4家，并购上市2家，新三板挂牌19家。公司历年已投项目中4个实现了完全退出。

“中科招商一直关注实体经济的发展，相比‘产融结合’容易引发的产业空心化、金融泡沫化，我们倡导‘融产结合’，即让更多的金融资本进入实体经济以及产业中。”上述负责人强调，此次减持之后，中科招商也会在此基调下积极开展产业的重组并购。

据悉，中科招商还将加码海外创投项目，待时机成熟时引入A股市场。

2月8日，中科招商发布公告称，公司拟发行美元债券总额不超过 3.5亿美元，发行方式为一次或分期发行。

本次发行公司美元债券，预计发行的利率不超过 8.5%/年。债券发行的期限不超过 3 年。中科招商称，募集资金主要用于公司海外并购业务及补充公司营运资金。

编辑：严晖   主编：金水

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