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补涨的故事还能讲多久?

作者:吴君强

来源:

发布时间:2009-07-17 19:10:11

摘要:补涨的故事还能讲多久?

 

 

   当外围资金疯狂入市,两市成交量创出3300亿的天量;当机构高举高打,在三个涨停板上排队追买神马实业和英力特;当华夏旗下的新基金一日就募集百亿的时候,这些典型牛市形态逼迫你不得不相信,现在就是牛市,一切恍如隔世,时光仿佛回到了2006、2007年那个疯狂年代。
    3000点之前,大盘重心虽然始终一直向上,但彷徨和犹豫相伴,争论和怀疑从未间断,即使是当初最为乐观的分析师恐怕也不曾想到,3000点可以如此轻易地被征服,3000点之上,多方也没有一点收敛的意思,基本不做停息,3200点又轻易拿下。分析师们胆子更大了,步步看高,看到3500甚至4000点的大有人在。
    股市还是那个股市,公司也还是那些公司,但半年前后,得到的评价差异却如此之大,投资者的情绪更是发生了180度的转变。
    1660点的时候,人人痛骂大小非,3200点之际,大家热捧重组板块,1660点的时候,市场对再融资一片咒怨,3000点的时候则对中国建筑400多亿的IPO视而不见,基金经理在1800点的时候大肆唱空,在3200点的时候却保持85%以上的仓位,身边的朋友在2000多点的时候对股市不闻不问,在3000点之后却勇敢买进指数基金。
    中国股市远谈不上成熟,始终反复上演着一个“荣辱与共”的怪圈,不是鸡犬升天,就是泥沙俱下。熊市的时候,几乎所有股票都选择向下,鲜有独立行情。牛市的时候,无论是优质蓝筹股还是垃圾股,都会轮番上涨,蓝筹有业绩的说辞,垃圾股有题材的故事,上涨只需要一个理由,这种理由要多少,市场就会编多少。
    也就是说,只要有一个大家都愿意相信的理由,3000点的A股比1660点的A股更有吸引力。
    回过头看本轮行情,脉络清晰,每个阶段都有故事主题。首先是超跌反弹,A股从6000点跌到1660点多少有些矫枉过正,泡沫破灭的过程中,也错杀了不少好的股票,从国家4万亿经济刺激计划开始,A股走上复苏之路,从题材股开始,到二、三线蓝筹,再到大盘蓝筹,各板块依次轮动,从1660点到2500点,是赚钱的最好时机。
    本轮行情最大功臣,非流动性莫属。今年以来,适度宽松的货币政策超过预期,6月单月新增人民币各项贷款1.53万亿元人民币,上半年新增贷款总量达7.37万亿元,这比政府年初设定的全年新增贷款下限高出2万亿,水涨船高,在充裕的流动性的支持下,A股复苏之路一帆风顺。
    随着国家各种经济刺激的推出,中国宏观经济在二季度初步企稳,一季度GDP增长仅为6.1%,到了二季度,增速就已经到7.9%,此时,机构看多A股的理由自然变成了“业绩复苏”、“估值修复”等,于是蓝筹股带头,地产股、银行股等机构主流品种不断勇闯新高,带动“指数化”行情,大盘轻松站上3000点,不过,从2500点到3000点,许多投资者只挣指数不挣钱。
    3000点以上,需要新的投资主题。这个点位上,多数主流股票的市盈率已经达到二三十倍以上,超额反应了经济复苏的预期,可以选择的东西真不多。年初最火的新能源板块几乎已被人遗忘,大宗商品市场持续低迷,有色金属板块再次表现还需时日,地产板块今年表现抢眼,动辄3、4倍的涨幅冠盖A股,今后一段时间或许可以保持强势,但再想获得超额利润,恐非现实,银行板块已经启动了一轮行情,这些“大象股”还能跳多远,真是个问题。
    能炒的都炒遍了,那就只能找原来那些没法炒的,市场下一步的热点肯定是面临复苏的周期性行业,如钢铁、航运、电力等。钢铁估值低,而且钢价在上涨,航运跑输了大盘,电力则迎来拐点,6月发电量开始了正增长。
    市场也正是按照这样的逻辑走的,实际上钢铁和航运板块近日已经有所表现,基金已经在大量配置高速公路和医药个股,新故事就这么开讲。
    不过需要提醒的是,当好故事一个个被讲完,新故事越来越牵强、越来越没新意的时候,就是该警惕的时候了,那个时候,除了调整,市场恐怕别无选择。


 

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