电力板块全面补涨建仓机会来临

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李叶 北京报道

   风水轮流转，电力板块终于也开始扬眉吐气了。
　　  6月24日，指数成功站上2900点，收于2922.30点。当日，电力板块超越大盘涨幅达1.39％，58只电力股中45只上涨，前期一直尚未表现的电力股显然迎来了补涨行情，最直接的原因是6月中旬用电量首现正增长。
　　  然而，在市场处于上升趋势的情况下，投资者关注的不仅仅是上涨，而且是电力板块的上涨是否能够持续，哪些个股值得关注。

建仓机会来了
　　  记者粗略估算，从1660点以来，上证指数的累计涨幅已经接近70%，但电力板块的升幅仅55%左右，在这期间，很多行业估值已经翻倍，电力行业明显落后于大市。
　  　“电力板块的补涨行情已经开始，建仓的机会已经来了。”北京一位基金经理在接受《华夏时报》记者采访时坦言，作为交易性机会，机构显然不会错过布局电力股的补涨行情。
　　  记者观察本周市场走势发现，6月22日开始，电力板块就透露出补涨的端倪，当日电力板块的涨幅仅次于黄金股领涨大盘，华银电力开盘便试图冲击涨停，带动电力板块集体大涨。此后，电力板块始终延续升势，6月24日，豫能控股以10％的涨停登上涨停板，电力板块补涨行情得到确认。
　　  渤海证券电力行业分析师崔健对于此番补涨行情表示肯定，他告诉记者：“今年年初，电力板块走势基本与大盘同步，而随着大盘3月开始走强，电力板块的表现显然落后于大盘。现在大盘站在阶段性的高点，市场也逐渐开始演绎补涨行情，而电力板块则是资金建仓的最好选择。”
　　  据国家电网数据显示，5月份全国发电量降幅持续收窄，业内人士一致认为下半年发、用电量有望持续同比增长，7月份有望实现近一年来首次正增长。因此，从需求角度讲，7月很可能成为电力行业特别是火电行业触底回升的时机。
　　  而长城证券资深电力分析师张霖也表示，目前国内电力价格机制处于扭曲状态，煤电价格的联动难题亟待解决，国家迟早会迈出电价改革的步伐。这些因素都对电力板块形成利好。

水电更受追捧
　　  在个股的选择标准上，分析师达成了共识。水电将优先分享电量回暖的“增量蛋糕”，而电力企业的重组将成为永恒的投资主题。
　  　张霖告诉记者：“水电是三季度电力行业较好的投资标的，因为水电成本相对独立。三季度是历年丰水期，且大丰水周期可持续至2015 年；水电股外延扩张显著，水资源价值日益突出，国家发改委积极推进水火电同网同价改革。”
　　  而水电公司中长江电力和川投能源最受资金追捧，这两只个股兼具水电和重组的概念。中国三峡总公司将三峡工程18 台发电机组及专业化公司股权注入长江电力，资产价值约1075 亿元。长电的现金流无疑是电力企业中最充裕的；而川投能源向四川省投定向增发2.9 亿股收购二滩48%股权，则是通过外延式扩张使潜在清洁能源资产进一步注入为其后继成长积蓄力量。
　　  上述基金经理虽然没有直言已经建仓电力股，但他对于本轮行情的看好是难以掩饰的。“电力行业具有较大的整合空间。华能集团、大唐集团、国电集团、华电集力、中电投集团未上市的电力资产均为上市的1倍甚至2倍以上。抛开这些因素不谈，从估值的角度讲，电力板块在目前的所有行业中也属于攻守兼备的板块。”
　　  不过，张霖对于此次的补涨行情并没抱太大的希望，她表示：“近期走弱于大盘的电力股累积了一定上涨动能，但如果没有实质性的政策利好，电力板块也仅仅是存在补涨的交易性机会，投资者要把握住水电的投资机会以及关注沿海地区高成长的火电公司。”

国投电力（600886）

    渤海证券点评：2009年以来，公司地处广西、福建的电厂用煤价格有一定幅度回落，但是甘肃电厂坑口煤价预计上涨50%。进入下半年在高耗能大规模复产的情况下，预计公司火电厂利用率将大幅提升。
　　  综合来看，维持对公司“买入”的投资评级。

国电电力（600795）

    申银万国证券点评：公司水电装机比例提高，预计2010 年末水电装机比例达到20%以上。国电集团会逐步把优良经营资产注入上市公司，2009 年底资产注入最为明确。煤电联营规模逐步扩大，公司积极介入山西煤炭资源整合与开发，预计大同左云煤矿能提供1000 万吨。

川投能源（600674）

    长城证券点评：公司向大股东川投集团非公开发行股票购买二滩水电48％股权，享受雅砻江的稀缺水力资源。预计公司2009-2010 年权益容量可达259万 和296 万KW。到2015 年，公司权益水电容量将达到830万千瓦。
　　  维持公司“推荐”评级。

华能国际（600011）

    长江证券点评：公司是最大的发电企业上市公司。公司坚持开发与收购并重、新建与扩建并重的发展战略，资产规模仍在迅速增长，预计2010 年公司装机容量将达到6000 万千瓦。考虑到公司是电力行业业绩回暖的最大受益者，维持“推荐”评级。

华电国际（600027）

    杭州新希望点评：公司是山东省最大的发电公司，第一大股东为华电集团。公司积极开发新能源项目，实现以火电为主，水电、风电、生物质能发电等互补的多元化发电结构，全国第一台煤粉秸秆混燃发电机组成功投产。
　　  技术上看，资金介入明显，后市有望形成突破。

申能股份（600642）

    国元证券点评：公司主营范围广，除了传统电力还有天然气以及新能源发电。公司2008年40%控股的外高桥三期2 台100万千瓦超临界燃煤机组实现投产，将在2009年集中释放产能，公司利用控股60%的上海天然气管网公司将在输气收入中明显受益。

文山电力（600995）

    东北证券点评：公司是一家“水电+电网”区域垄断经营企业，公司主营业务包括：供电、发电、电网设计、建设及维修等。电网经营的垄断性给公司带来长期稳定利润，在2008年电力行业普遍亏损的大背景下，公司仍然保持了较高的毛利率。

长江电力（600900）

    银河证券点评：公司在完成三峡电站整体上市后呈现出的最大特点是“超级现金牛”。充沛的自由现金流对公司估值有显著支撑。我们预计，在兑现更多投资收益的情景下，2009年归属于上市公司所有者的净利润有望提升至70亿元，对应每股收益为0.64元。

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