超20倍溢价 云意电气收购负债率83%公司

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘思希 北京报道

　　　5月25日，江苏云意电气股份有限公司(300304)发布公告称，公司董事会审议通过了《关于使用部分超募资金收购上海力信电气技术有限公司51%股权的议案》。本次收购完成后,云意电气将取得上海力信51%的股权,成为其控股股东。

　　　超20倍溢价收购

　　　云意电气2012年登陆创业板，以每股人民币22元,发行股票 2500万股，共计募集资金 5.5亿元。在扣除承销和保荐等相关费用后，募集资金净额为5.06亿元。截至5月25日,云意电气尚未落实具体使用计划的超募资金为5378万元(不含利息)。

　　　公告表示，经交易各方友好协商,本次交易标的为上海力信董事长鲁克银持有的上海力信 51%股权，交易作价为 1.72亿元。交易所涉及的1.72亿元现金对价，将通过使用云意电气首次公开发行股票募集资金中尚未落实具体使用计划的超募资金及相关利息予以支付,其不足部分以公司自有资金支付。

　　　数据显示，上海力信2015年度、2016年1至3月分别实现营业收入9703.46万元、2387.64万元，净利润分别为970.64万元、291.33万元。

　　　截至2015年12月31日，上海力信总资产账面价值为 9238.42 万元,总负债账面价值为 7631.62 万元，负债率为82.6%，归属于母公司所有者权益账面价值仅为1609.22 万元。

　　　值得注意的是，本次交易，上海力信评估值高达 3.4亿元，较仅有的1609.22万元的账面价值，评估增值 3.24亿元,增值率高达惊人的 2014.46%。

　　　转让方鲁克银承诺,上海力信在 2016 年度、2017 年度、2018 年度经审计的税后净利润将分别为人民币 1650 万元、2860 万元、4180 万元。若上海力信其中的任一年度内实现的经审计的税后净利润数低于相应年度的承诺利润数,则鲁克银应向云意电气做出现金补偿。

　　　高溢价收购也引来部分相关人士担忧。

　　　正在筹建中的文化中国基金主任陈智强对记者表示，对于这类的并购，风险还是比较大的。就目前来讲，没有多少企业可以产生那么高的利润，现在整个经济形势也不是太好，高溢价的背后势必会有一些泡沫存在。

　　　布局新能源汽车

　　　上海力信主营业务为新能源汽车用电机和电机驱动控制系统的研发、生产、 销售及服务。拥有永磁同步电机控制软件设计能力, 具备纯电动、混合动力汽车永磁同步电机及其驱动器控制系统的研发、测试和制造能力。

　　　而这正符合云意电气希望在保持现有产品优势竞争地位的同时,向高性能产品方向拓展相关产品线,从而达到优化产品结构,完善产品布局的目的。

　　　通过此次收购，双方技术人员可以通过技术分享学习、技术合作开发等方式,互相提升双方自身产品的技术水平,进 一步提升产品性能,增强竞争优势。

云意电气董事会秘书李成忠对记者表示，首先从公司的战略布局来看，我们公司本来就有新能源汽车这块业务，从市场估值来看，未来成长性和收益是可以的。其次，国家在新能源汽车的布局上，有一些政策支持。比如说补助方面就有很大的支持，国家也对新能源汽车出台了很多相关的扶持政策。新能源处于起步阶段，整体体量比较大，所有我们认为未来成长性比较高。

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