证监会领导为何难做

红十月的最后一个交易日，特力A仍然上涨了4%，整个10月份上涨幅度达到77%，就在股灾最严重的7月份，特力A逆市上涨58%，尽管8月份回调了19%，但9月份又开始飙升89%。特力A成为股灾后冒出的第一只妖股，在股市一片低迷和悲观中，堪称一只特立独行的猪。但是，它最终没有逃脱被惩罚的命运。10月23日，证监会宣布对于操纵特力A股价的吴某乐和深圳某基金管理公司开出了13亿元的天价罚单。没收吴某乐违法所得1.7亿元，并处以5.2亿元罚款；没收深圳市某基金管理有限公司违法所得1.4亿元，并处以4.4亿元罚款，给予相关责任人员警告并处以60万元罚款。

10月30日，国务院正式任命方星海为证监会副主席，方星海终于去做他认为最难做的事了，到证监会当领导。方星海说证监会领导难做是一句真话，股市跌了，证监会要挨骂；股市涨了，证监会也得负责。这不刚刚救完股灾，又要开始捉妖。特力A虽然唤醒了市场的人气，但是，股价涨得太疯狂也给监管层带来压力，一定要查出一个操纵股价的人，才能给市场一个交代。所以，证监会一会儿在查恶意做空，一会儿在查操纵股价，一时间让人难以适从。跌也不行，涨也不行，不涨不跌倒是很平稳，但这是市场吗？

其实，证监会领导难做是与职责错位有关，证监会必须回归裁判的位置，不为市场涨跌负责，只负责监督市场公平，负责查处违规，保护投资者权益。股市暴跌形成股灾，救市的责任首先是国有大股东和民营大股东，一旦引发系统性风险，救市责任应该是财政部和央行。证监会必须独立于市场，单纯做好一个裁判，而不应该还是一个运动员。

证监会的角色发生错位，就会有自己的市场好恶，暴跌了去查一下是否存在操纵恶意做空，暴涨了去查一下是否存在操纵股价，不自觉地把维护市场的稳定作为自己的优先选择，裁判和处罚本来是最重要的职责，却退而成为维护市场稳定的工具，投资者的利益保护被排到了第三位。10月30日，证监会发言人邓舸公布了修订的《证券投资者保护基金管理办法》，规定投保基金在一定条件下可以向央行申请再贷款，拓宽了投保基金的融资渠道。从修订的六个方面内容来看，完善公司治理结构，优化筹集程序，增加央行再贷款渠道，拓宽资金运行等主要的目的还是要壮大投保基金，维护市场稳定。这些年投资者保护基金筹集了不少钱，但真正用在投资者保护上的支出并不多。证监会还公布了10宗持股5%以上股东违规减持案件的处罚，开出罚单达到1亿元。对8宗内幕交易和违规信息披露罚款达到1.47亿元，并对相关责任人进行了市场禁入。有错必纠，违法必究，这是证监会作为一个裁判的态度。

6月份开始的股灾，证监会规定6个月之内不能减持，股指在4500之下不减持，减持禁售的时间就剩下两个月了，明年1月份到期之后，是否就可以减持，还是准备展期再延长6个月？股灾之中采取一些临时措施留下的问题还有待解决。监管层首要的目标估计还是维护市场稳定，既不大涨，也不大跌。尽管现在证金和汇金通过股灾不断增持已经成为股市的大股东之一，国有大股东、民营大股东和基金也不敢减持，IPO也停了，但是市场的波动是很难控制的。即便这样利好出来，大盘也经过4个月下跌，好不容易换来红十月行情，但接下来也并不一定能按照监管层的期待运行。证监会经常是通过控制市场的供求来让市场达到平衡，其实，行政力量的背书更容易导致市场的暴涨暴跌，政策犹如在高空走钢丝，左也不行右也不行。

证监会需要大力放权，放下发行审批权，放下市场保姆的职责，集中力量做监管，让交易所、中介机构、上市公司和投资者按照游戏规则自己来做决定。全世界也只有中国的证监会领导最难做，证监会回归做好裁判和制定好游戏规则，不再以调控市场为己任，证监会的领导也会变得轻松许多。证监会领导越轻松，股市也就越成熟。

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