上金所两分钟卖出5吨 亚洲对冲基金搅动金价

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道

    7月20日09点30分，在没有任何催化性消息的情况下，国际现货黄金价格意外暴跌，一度跳水5.5%，盘中击穿1100美元关口，并创下1080美元/盎司五年最低点位。在国际黄金价格出现暴跌之后，市场人士试图寻找暴跌原因，但是一时间市场众说纷纭，甚至有人认为是交易员“乌龙指”所为。

    不过，澳新银行表示，此次黄金下跌不是因为操作失误，而是因大规模抛售引起的，黄金下跌有投机卖盘疯狂涌入的特征。另外，据毫秒级交易数据提供商Nanex的资料，也正是由于市场卖盘过于沉重，芝加哥商业交易所(CME)所谓的“熔断机制”前所未有地启动了两次。

多重利空导致“闪崩”

    现货黄金价格的暴跌，使得黄金重新成为全球市场关注的焦点，特别是在亚洲时段出现的“闪电崩盘”现象，着实令市场人士跌碎了一地的眼镜。对于习惯“昼伏夜出”的黄金交易员来说，亚洲时段黄金交易并不活跃，曾被视为可忽略的时段。

    但是7月20日早上，这一切发生了变化。黄金价格出现断崖式下跌，五分钟内暴跌66美元/盎司，并瞬间击穿1100美元关口，创下1080美元/盎司的逾五年新低。可以说，经历此次暴跌后，作为贵金属交易员将不敢轻易忽略亚洲时段的黄金价格走势。

    不过，对于黄金的暴跌原因市场观点出现分化，虽然主流分析认为原因是对美国加息的预期升温导致黄金暴跌，但参与贵金属交易的交易员却认为，此次暴跌是某些来自亚洲对冲基金在主导卖盘，这是推动贵金属价格回落的主因，甚至有外媒直指上海黄金市场的空头抛售33吨黄金导致金价创新低。

    经过多方考证，记者了解到，7月20日早盘亚洲交易时间段内，上海黄金交易所(SGE)出现大规模抛售黄金，总共有33吨黄金被抛售。对此，世元金行分析师王洋认为，如果是上海黄金市场抛售的行为引爆也是一次有效性尝试，中国黄金市场能够引发世界黄金价格的波动更说明了自身的威力。

    “其实，此次下跌是在纽约商业交易所(COMEX)和上海黄金交易所同时发生的，而且都是在流动性较低的情况下出现了大单，这些大单以5000手为一笔交易，从数额和时机来看都有投机性卖盘的特征。上金所两分钟内卖出大约5吨黄金，通常全天交易量也就25吨。可以看出，全球投资者都在一致行动。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏接受记者采访时表示。

    另外，随着美联储加息的时间不断临近，将会有更多资金从黄金ETF中撤出。尽管黄金ETF在6月美联储会议之后出现一定的买盘，但现在资金流入的趋势已经一百八十度转向，资金正在快速撤出。截至7月20日，黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为694.46吨或2232.7678万盎司，较上一交易日减少1.79吨。从黄金ETF的持有量可以看出已经跌到了差不多七年最低水平。

    对此，世元金行高级研究员肖磊认为，在2012年之前，SPDR的持仓比较被动，黄金价格的上涨拉升了SPDR的持仓，但从2012年之后，SPDR的持仓与减仓是主动性操作，SPDR的减仓速度远大于金价的下跌速度，推动了黄金价格的迅速回落。目前SPDR的持仓量只有694吨，比2013年最高时减少了50%。2009年SPDR持仓量在700吨左右时，国际黄金价格只有850美元。如果SPDR继续大幅减仓，或者该基金一旦被清盘，国际金价至少可能会跌至900美元下方。

　　　 另外，王洋认为，此次黄金价格暴跌部分原因是，希腊与欧盟在谈判最后一刻达成和解，这导致黄金失去了传统的避险资产地位，从而进一步加重市场的多转空的情绪。

    近期央行宣布，截至2015年6月，中国黄金储备从原先的1054.10吨增持达到1658吨，增幅为57%。这不及外媒所言中国官方储备在2000-3000吨的猜测，从而引发了国际黄金投机者看空，并在周一早间下跌中追加到做空的队伍中。

等待最后一跌

    上周美国公布的数据显示，6月份新屋开工飙升，创下2007年11月以来的第二高水平，年化月率增长达到9.8%至117.4万户，高于预期值的111.0万户。

    另外，美国6月份PPI月率增长0.4%，5月为上升0.5%。作为通胀的前瞻指标之一，PPI回升明显可能提振美国通胀未来加速反弹的前景，进而使得美联储年内升息更加“畅通无阻”。

    与此同时，7月16日美联储主席耶伦在参议院金融委员会作证时重申,联储可能在年内加息。她暗示，联储可能在未来任何一次会议上加息，假如等待时间过长，则可能意味着未来要“更快地上调利率”。分析人士认为，耶伦的讲话更加引发了市场中看好美元强势的信心。

    对此，中信期货分析师朱润宇认为，这是耶伦第一次在公开市场明确美联储年内会选择加息的态度，也表明美联储对于美国经济未来半年的一致看好和已经就年内加息做好了准备。

    我们一直认为，在美联储加息之前黄金始终会受到压制，且有最后一跌，所谓不破不立，但下行空间有限，因为从2013年开始的QE有序退出到目前讨论加息，市场已经有一个充分适应美国货币政策收紧的过程，所以黄金下方的1050美元/盎司附近有支撑，并不十分悲观。

    虽然美元的上涨和美联储加息的预期可以说对黄金市场的影响是长远的，但由于黄金具有更强的逆周期商品价值，在金融需求减缓的情况下，整个实物用金市场可以兜底。而美元作为一种信用货币，其周期性早已被市场熟悉和接受，黄金所承载的某些资产价值即使美元持续走强也很难被完全替代。

    对此，肖磊认为，实际上上一轮黄金价格从1154美元低点涨至1300美元/盎司，正是在2014年10月美联储正式宣布退出历时六年的量化宽松政策开始的（当时市场预计美联储退出量化宽松之后黄金会大跌），这说明美联储加息对黄金的实际影响远远小于预期影响，对整个黄金价格并非绝对的利空。

    对于现货黄金价格在跌破1100美元/盎司的重要心理关口之后，未来很可能会去测试1080美元/盎司。FX168分析师许亚鑫认为，该水平是黄金自2001年低点250美元/盎司到2011年高点1920.50美元/盎司波段的50%的斐波那契回撤。尽管许多人都清楚黄金价格仍处于中期的熊市，但是随着美联储加息周期的临近，这一波跌势也极有可能成为“最后一跌”，只不过没人清楚真正的低点会出现在何处。

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