德豪润达疑引托自拉股票大小非基金或联手坐庄

作者：郝静

来源：

发布时间：2009-04-30 20:22:00

摘要：德豪润达疑引托自拉股票大小非基金或联手坐庄

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者郝静上海报道

一家接连报亏的企业却一跃成为中小板第一牛股，不大不小算是中国资本市场上的一个奇迹：从2月份3块多的股价拉到4月份最高时的12.88元，其间涨幅已超过300%，而在接盘人广东健隆达拟注入LED资产的消息推波助澜之下，大小非们纷纷出货逐利而逃。一位行业资深人士汪澜（化名）对记者表示：他们找了一个香港人（即健隆达法定代表人）举牌，实际上为了拉高股价给大股东出货，传说中的LED资产盈利能力也非常值得怀疑，很可能是大小股东合谋演出的一场皮影戏。“未来注不注资产就难讲了，将来很可能看股价合适就卖了，换句话说就是新时代的坐庄手法。”

LED资产盈利能力悬疑
与股价相当不匹配的是德豪润达在2008年及2009年上半年度的大幅亏损：去年虽然有政府328万的补助，公司的亏损仍高达6950万元，较2007年同期下降了277%；上半年预计仍将亏损500万-1000万元。
“公司本身是亏损的，然后德豪润达找到了一个香港人举牌买它的股票，价格是7块钱，之后市场上开始炒作LED资产注入概念，但盈利能力非常值得怀疑。”汪澜指出，以台湾封装企业的数据来看，1块钱资产可产生1.5元收入，而德豪润达要注进去的1.5亿资产，放大讲三倍收入4.5亿，20%的利润率就是9000万的利润，这已经是高估。
“但市场放的消息是6亿-8亿收入，2亿的利润，这是根本就不可能达到的。但因为这块是未上市的资产，数据不透明，不排除是大小股东联合下了一个套，炒概念把股价拉上去，然后香港人在合理价位出货。”汪澜表示。
汪澜所指的香港人是广东健隆达的法定代表人李文彬，他从目前的大股东珠海德豪电器手中接盘5%的股份。深交所公开数据显示：德豪电器分别在2009年3月12日、16日、17日及18日通过大宗交易系统分别出售公司股份520万股、500万股、380万股和216万股，成交价格依次为6.06元、6.52元、6.75元和7.33元，据媒体统计，一周内大股东累计套现已超过1亿元。
而德豪电器将继续向广东健隆达协议转让股份2184万股，价格确定为5.35元，届时广东健隆达将持有公司股份3800万股，占总股本的11.76%而成为公司的第二大股东。德豪电器亦公布减少权益的目的是为引进LED项目的战略投资者。
行情随即波澜壮阔地展开，在4月20日至23日的四个交易日中三天涨停，4月29日亦在午后翻红至涨停告终。公司董秘邓飞对记者表示，现在中小板这里管的很严，他们不接受电话采访，股价涨他们也注意到了，但是也没办法说什么。
各家研究机构对此反应不一，国泰君安曾在LED行情刚启动时发布了一份名为《德豪润达短期难以扭转下滑趋势》的报告，报告指出LED项目刚刚起步，前景尚未明朗，给予减持评级及目标价4.5元。而当一个月之后记者致电报告编写人之一的方馨时，她表示该公司已经不在家电行业股票池内，无法置评。
而其电子分析师表示，LED行业在1月份已经出现开工率的回升，但公司进入的前景如何，还要看具体介入LED的哪个环节。“据知上游芯片、中游制造和下游应用的利润分配是上游七成、中游和下游合占三成。德豪润达介入的LED封装是中游的末端，应该说利润率不高，并且是国内竞争最为激烈的一块。但具体还要看行业细分，没有足够的资料也难下定论。”中信建投分析师也表示：国内这个行业就不缺公司，具体封装还要看其掌握的技术而定，总体而言做上游芯片的更值得关注些。
减持积极的德豪润达的信息披露却并不积极：4月22日，德豪润达宣布拟购买广东健隆达、恩平健隆的LED固定资产，资产原值约1.5亿而评估价值1.07亿元。但卖方出具的固定资产评估报告书中并无两家过去的财务经营状况，因此其盈利能力究竟如何仍需打个问号。
国元证券杨培龙表示，只有大致的财务数据，集团去年是5亿收入、9000万利润，而广东健隆达是占了其中的70%，资产一个多亿，应该说盈利能力还可以。但他同时说，这个公司以前的名声不太好，对于目前12元多的股价，他表示“不低了”。

新庄股的大小非组合拳
汪澜指出，广东健隆达进去的成本是7块钱，现在已经涨到了12块钱，现在虽然概念炒得欢，但资产注入存在的不确定性非常强，一旦将来不做了，香港人同样可以全身而退也赚到钱了，造概念——拉高股价——庄家出货——机构和基金接盘——股价进一步拉高——散户接盘，这正是新时期坐庄的手法。
杨培龙对坐庄之说并不认同，但德豪润达的几个大小非们确实在LED掩护之下，赚得盆满钵满，并溜得一干二净：2008年12月12日，深圳市百利安投资发展有限公司称共出售股份309万股，占公司股份总额的1%，平均出售价格5.7元/股；今年3月13日，也就是大股东德豪电器首次套现的第二日，百利安再次售出442万股，平均出售价格5.53元/股。
3月19日，另一股东珠海通产宣布通过大宗交易和集中竞价系统共出售1442万股，值得注意的仍是与大股东在时间上的高度一致性：2009年的三笔交易均发生在3月13日、18日和19日，即大股东套现的第二日。
3月27日，珠海通产和百利安双双在7.16元的价位抛售了共计1007万股，至此百利安已抛空手中所有股票，珠海通产仍持有1443万股，两个发起人股东最初的出资仅是1650万元和1350万元，而在限售期满之后，大小非们配合默契地大打配合后，获暴利走人。LED真的只是烟幕？爱建证券一位资深分析师看了德豪润达的股东结构后表示，一季度有两只基金新进去，有可能是获知了重组信息提前入住，那么资产注入很可能是真的。
似乎为了打消市场疑虑，健隆达在4月21日承诺对手中1500万股设锁定期一年，而德豪润达也离LED渐行渐近，杨培龙对记者表示：公司上周开会讨论建立研究院，谁说做下游就一定不赚钱？这两家只要是真的想做好企业未来，前景可期。但汪澜仍坚持自己的庄股判断，健隆达是长庄抑或实干家，也许只有等到2010年3月18日之后才能够揭晓。