规模增幅创四年新低信托收益率回升

　　华夏时报记者 王兆寰 北京报道
　　初冬的北京肃杀凄凉，而最新公布的三季度信托业数据更是寒意浓浓。
　　截至2014 年三季度末，信托业资产管理总规模达12.95万亿，直逼13万亿大关，但是，季度环比增速下降明显，为2.63个百分点，创下2010 年三季度以来历史新低。但是，与此对比强烈的是，三季度信托业为受益人实现的年化综合实际收益率达7.92%，创下2011年6月以来新高。
　　首次对外披露的未来一年信托项目到期和风险情况的官方数据显示，2015年前三季度，到期信托规模为3.33万亿元。仅明年3月，到期总规模将达5261亿元，为前三个季度兑付最高峰。
　　在业内人士看来，信托业此前高增长归因于银信合作的推动、刺激财政政策下基础产业类信托和信政合作的发展，以及货币从紧环境促发的融资需求。而泛资管的大环境下，面对机构激烈的竞争、刚性兑付打破渐行渐近、外部经济环境严峻、行业监管等多重因素，信托行业超高增速已无法维持。而随着大量房地产、平台项目的到期，信托资产规模增速可能继续下滑。
　　规模增速创新低
　　中国信托业协会公布的第三季度行业数据显示，截至2014年三季度，信托业资产管理总规模达12.95 万亿，较年初增长18.7%，环比二季度上升3.77%，季度环比增速下降2.63个百分点，创下2010年三季度以来历史新低。
　　同时，三季度信托资产新增规模为4701亿，较二季度少增2809亿，新增规模显著放缓，创下9个季度新低。
　　在国泰君安行业分析师徐寒飞看来，信托资产增长显著放缓的原因有三点：
　　首先，三季度经济下行加速，表外融资大幅萎缩，社会融资总量中新增信托贷款规模为负1000亿，较2013年同期3490亿的增长下降4490亿，导致信托行业增长显著放缓。
　　其次，在银监会127 号文、140 号文等同业非标监管政策趋严环境下，以银行为主的单一信托业务规模大幅萎缩。
　　此外，金融业跨界经营的放松，包括基金子公司、券商资管计划、银行资管计划等直投方式增多，以信托为通道的业务遭遇冲击；而股票、债券等资本市场逐步走强，财富效应显现，对信托产品需求造成替代和挤出的影响。
　　格上理财信托研究员王燕娱在接受《华夏时报》记者采访时指出，信托规模增速下降是必然的过程，当下降到一定程度，行业发展趋于稳定的时候，就是一个健康循环的状态。
　　王燕娱认为，这同我国的经济前些年快速增长，现在放缓是一个道理。前期的快速增长很多都是泡沫，是房地产及不必要的基建堆起来的，现在是一个调整的过程，是软着陆的过程。行业转型一定会影响增速，可能会有一个急刹车的减速，但调整完成之后预计会有一个小幅平稳的上升过程。
　　收益率稳中有升
　　与行业规模增速、信托公司经营效益增速下滑情况相反，三季度信托业给受益人实现的信托收益率却稳中有升。三季度信托业为受益人实现的年化综合实际收益率达7.92%，创下2011年6月以来新高，而今年一季度为6.44%，二季度为6.87%。
　　为此，徐寒飞指出，三季度货币政策加速放松，信托产品收益率却并未显著回落反而上行，意味着房地产、地方政府、中小企业等实体经济高风险部门的融资利率仍维持高位。信用风险的显性化与市场化定价是推高利率的主要原因，央行降低社会融资成本的目标任务仍艰巨。
　　在用益信托研究员帅国让看来，稳中有升，表明信托公司作为受托人遵行信托的本质“受人之托，代人理财”，实现了受益人的最大利益。
　　尽管信托产品的频频爆发兑付危机，但信托业务风险资产规模和风险资产比率较二季度实现“双降”。数据显示，2014年6月至9月，信托风险项目规模已经从917亿元降至 824亿元，占全部信托资产比例从 0.73%降至 0.68%。
　　在王燕娱看来，目前已经有不少风险项目化险为夷，完成兑付，或有些尚在处置，剩余风险项目规模已经得到控制，风险项目没有增加反而减少。
　　事实上，信托行业正在采取积极应对措施，通过加快业务结构转型和优化力度，加快增资扩股步伐，增厚财务实力应对“匹配度”挑战，借此不断增强风险抵御能力，并为业务转型奠定资本基础。
　　截至今年三季度末，平均每家信托公司实收资本已达19.02亿元，所有权者权益达42.39亿元。