探盈利之道寻转型之策 网贷版ETF的新尝试
摘要：从最初的提供本行业资讯起步的网贷行业门户网站，正在努力寻求转型之策。
华夏时报记者 张夏楠 北京报道
从最初的提供本行业资讯起步的网贷行业门户网站，正在努力寻求转型之策。
10月15日，网贷天眼推出一款被业界解读为网贷版ETF基金产品的乐投宝。网贷天眼CEO田维赢10月23日向《华夏时报》记者表示，该产品上线一周，虽然还处于试水阶段，但已经吸引了5000多个用户，投资额度近300万元。除了网贷天眼外，另一家网贷行业门户网站网贷之家，正计划在11月份推出一只名为盈灿基金的有限合伙私募基金产品。
一网贷行业从业人士表示，网贷第三方门户从盈利角度考虑转型还处于探索阶段，新的产品设计是否会隐藏风险值得关注。
“网贷ETF”打分散牌
10月15日，网贷天眼宣布完成A轮1000万元融资，并上线新平台“投友圈”，而“投友圈”的第一个产品即是乐投宝。该产品被视为网贷版的ETF基金。
田维赢向本报记者介绍，乐投宝目前涵盖了60个网贷平台的800个债权产品，由于每天都有债权到期，也有新的债权买入，因此收益每天都有变动。从试运行的数据来看，每日年化收益保持在15%-16%之间。
“投资人1元起购，随时赎回，但投资标的额度和期限却是多样的。”田维赢解释，这可以理解为网贷天眼持有长期债权，转让给用户持有一个月或几个月后再回购，“目前产品的实质是债权转让，后期可能改变规则，只转让收益权。”
为了保障流动性，乐投宝需要根据特定算法，每天会预留一部分资金供投资者赎回。预留资金与当日的投资收益回款保持在整个盘子的10%-20%。据介绍，乐投宝在每个平台上的投资不会超过总额的10%，在每笔收益中还会提取一定比例的风险备付金。一旦有债权出现违约，先执行网贷平台的保障，不足的部分再由风险备付金进行垫付，如果还有差额就计为投资损失。
田维赢进一步解释，在投资人一端，自己的资金投向了哪些平台的哪些债权，资产组合及收益都可以清楚地看到。从资金渠道来看，用户的资金会直接转到网贷平台的账户中去，重复购买新的债权，保证网贷天眼不直接接触资金。
对于网贷天眼来说，收益将来自向投资者收取的服务费，但现阶段是免费的。这样一个产品，田维赢认为更重要的目的是投资者教育，让投资者理解风险配置的概念。
“以前在交流时有用户表示，20万投在某平台上，6个月都没投完，还有一部分资金在排队，抢不上标。如果以20万元作为分母，他的实际收益要远远低于投出去那部分的收益率，而且还要每天盯着电脑抢标，非常累。”田维赢表示，目前出现资金向少数平台的集中，但在他看来，交易应该看重资产本身而非平台的名气，从这个意义上说，现有的评级对交易的指导性不强，乐投宝正是想要通过买入卖出来进行评级。
事实上，在网贷天眼之前，一家名为火球网的机构已经推出过类似产品“火球计划”。用其CEO孟庆彪的话来说，就是将网贷平台上的非标债权进行标准化及资产证券化，资产配置打包后，再拆割成许多小份卖给用户。
银率金融研究中心分析师吴静淼认为，这一类产品实际上以基金的形式将投资模型分享给“小白”用户（意指对互联网知之甚少的使用者），分散投资也从概率上帮助用户更大程度地分散风险，同时可随时转让债权使投资具有流动性。
“网贷基金归根到底也只是一种工具，不能取代投资者自己的分析判断。了解工具本身的特点、判断何时选择何种合适的工具仍是投资者必做的功课。”吴静淼说。
第三方门户转型
除了网贷天眼，行业的另一大型门户网贷之家所属上海盈灿旗下的盈灿基金正尝试以私募基金的形式介入交易。
上海盈灿财富管理总监刘忠鹏在10月23日接受本报记者采访时表示，盈灿基金的本质是有限合伙制，刚刚完成注册，盈灿基金在其中是作为GP（一般合伙人）的角色。目前仍属预热期，预计11月初会正式发布。
根据规则，这只基金上限为3000万元，有限合伙人不超过49人，个人门槛在10万元以上，第一期期限为半年，基金管理费为年化1%。
刘忠鹏介绍，基金将主要面向有意向投资网贷的理财用户，包括投资人及出资情况等也会按要求报备。目前投资的“网贷行业精选”主要是针对现有网贷平台上的标的，由网贷之家的研究院来选择，包括仓位和期限都是动态的。
从10月初披露的信息来看，这只基金从今年3月至9月期间，累计收益率为13.36%，年化综合收益26.36%。投资平台总数为64家，目前在投平台数41家。在投平台最高仓位占比6.59%，最低0.65%，在投的548个标中，期限多集中在1个月和3个月。
“基金的推出主要还是为了满足用户的需求，他们可能缺少比较全面的资讯、数据及平台考查等等的能力。”刘忠鹏表示，用户缺少的这些正是作为行业门户积累的资源。
目前网贷门户在全国据称有30家，而田维赢表示，真实的网贷投资人大概只有40万-60万人。从现状来看，分别在2011年10月和2012年3月成立的网贷之家和网贷天眼无疑是第三方门户里最具影响力的两家机构。
“从最初以社交属性为主的门户到后来发布资讯、数据，出现广告展示、导流业务，再到现在直接介入交易或者做咨询，第三方门户从盈利角度转型是正常的。”易观国际分析师李子川认为，单靠原有的业务类型天花板很矮，盈利有限，但转型也都在探索的阶段，以后还可能出现其他业务尝试。
值得注意的是，上述火球网在今年6月成立之初还定位于网贷行业的垂直搜索，现在已改为“一站式投资理财平台”。谈及其中的原因，有火球方面的人士向本报记者回应，搜索只针对于专业投资人，而这一用户群并不大，现在降低门槛的理财产品可以更多地对接新进入的“小白”用户。
“乐投宝一类的产品实际上增加了中间环节，使交易的链条变长了，产品设计方可能会有道德风险，因此真实信息披露很重要。而盈灿基金从法律关系上更顺畅，但今天的私募基金可能也会遇到道德风险的问题。”有网贷行业的观察人士表示，随着网贷行业的发展，各种产品设计都可能会出现，在鼓励创新的同时也要合理评估风险。
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