地产信托半年发行萎缩26%川信募集百只表现抢眼
摘要：在信托行业增速趋缓，地产信托风险事件频发的背景下，地产发行规模持续萎缩。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道
在信托行业增速趋缓，地产信托风险事件频发的背景下，地产发行规模持续萎缩。
据华宝证券统计显示，今年上半年房地产信托发行规模较去年下半年明显下降，规模减少近三成。不过，房地产信托位居第一的9.70%的平均收益率仍足具诱惑力。
规模下降26%
据华宝证券统计，上半年房地产信托发行规模达到1533.55亿元，占总成立规模的28%，较去年下半年明显下降，规模下降26.00%。
对于房地产信托发行规模的持续萎缩，格上理财研究员王燕娱在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，这主要受几方面因素影响。一是近一年风险项目频出，无论是不是地产类信托，整个信托业开始逐渐加强风控、严筛项目，因此不只是地产类信托萎缩，其他类别的信托也都在萎缩。
同时，由于出问题的有不少是地产类信托，投资者的担心以及监管层的严控都导致此类产品的降温。同时，信托公司自身都有意识地在减少地产类信托。
此外，由于我国房地产行业发展过快，不少地区目前泡沫非常严重，很可能形成较大风险，因此整个市场都对房地产市场保持一个相对谨慎的态度，信托业也是如此。
尽管如此，1-6月房地产信托收益率依然遥遥领先，其平均预期年化收益率达到9.70%；基础设施类为9.38%；工商企业类为8.48%；投资于金融领域预期收益率为8.20%。
王燕娱直言：房地产信托的高收益与其行业的特殊性有直接关系，房地产行业原本就是个利润很高的行业。尽管近几年受到地价不断攀升、销售情况萎靡的双重压力，但地产行业相比于其他行业，依然利润很高。另一方面，由于地产行业的低迷，房企回款困难，资金需求巨大且迫切，不得不接受高成本的融资，因此，地产类信托收益才如此高。
其中，预期年化收益率最高的是陆家嘴信托5月份发行的“上海雅园集合资金信托计划”，发行规模为3000万元，平均年化收益率12%，信托期限为1年，信托资金用于向上海田野生态产业开发有限公司增资2500万元、上海江南田园休闲会所有限公司增资500万元。作为一年期产品，该产品如此高的收益率，极具诱惑力。
四川信托脱颖而出
在地产信托兑付风险逐渐暴露的背景下，四川信托今年上半年以百只地产信托的发行数量稳居行业之首。
据华宝证券统计显示，1-6月共发行696只集合类房地产信托，房地产信托发行数量较多的信托公司有四川信托、五矿信托、新华信托、中铁信托、华融信托、长安信托，分别发行126只、34只、34只、31只、28只、24只。
在用益信托研究员帅国让看来，房地产信托发行的规模多少，跟其业务的偏好有一定的关系。不过，发行数量并没有实际的意义，可以具体看其发行的规模。
“四川信托近几年团队扩充规模较大，风格也相对激进，房地产信托产品发行量较多。”一位信托行业人士向记者介绍，从2012年开始，四川信托开始扩张。目前，整个集合信托的发行已经不像以前的市场那么热。由于房地产市场的不景气，占比较大的房地产信托风险在日益加剧。
对此，四川信托相关人士在接受记者采访时表示：“目前市场形势下，四川信托房地产项目的客户群体主要为区域型的龙头企业。公司的存续房地产项目主要集中于二三线城市大中型规模刚需住宅项目，某些项目配以部分高流动性商业，总体去化前景良好，可抵御可能持续的市场低迷。”
华宝证券通过进一步分析指出，房地产信托项目主要集中于成都、北京、重庆、西安、长沙、苏州、深圳等城市，上半年分别发行50只、38只、18只、17只、15只、14只、14只信托产品。其中一二线城市共有293只信托产品发行，数量占比达到69.27%。
在王燕娱看来，一二线城市未来依然是人口不断拥入的城市，这种经济较为发达、政治文化较为集中的地区，人口流入大于流出，房产刚需不断，因此房地产市场还有很多发展空间。
对于投资者而言，选择房地产信托的时候，可以首选一二线城市项目，但也要注意，即使是一线城市，核心区域与其他区域、市区县之间也都存在分化；而三四线城市并非就没有优质项目，前些年房价上涨幅度不高，或上涨较为稳定的三四线城市也可以投资，毕竟不是所有人都愿意拥入竞争激烈的一二线城市生活；另外，像国家支持的养老社区、保障房、棚户区改造、廉租公租房等，都是可投资的领域。
“房地产信托产品的收益率一段时期内，仍会稳步上行。不过，与基础设施类信托相比，在收益率差不太多的情况下，投资者可以选择相对稳健的基础设施类信托产品。”一位券商行业研究员如是说，毕竟在此前出现过的兑付危机的产品中，以地产信托居多。
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