交易所对“六有”现象快速反应

　　在上市公司法律风险管理对话环节，中国政法大学民商经济法学院教授管晓峰指出，上市公司风险管理，无非就是人的风险和财的风险，这两个风险在上市公司中都是普遍存在的。

　　人的风险就是决策风险、管理风险、道德风险。其中，决策风险在于人们的知识所限和法人制度不健全、不完善，或者存在一言堂，或者某个公司过于干涉;在管理风险中，管理不能适应形势需要，造成上市公司的不少投资损失;道德风险，总是没有引起重视，这是一大短板。

　　另外，从财的方面来看，上市公司的财包括它的各种合同的订立，各种投资的关系，各种知识产权，这三个方面我们发现都有不少不尽如人意的地方。比如投资，投资决策失误，还有投资里面存在的法律风险没有看到，等到投资进行了一半，才发现这时候要退还来得及，但是不甘心，退了之后投进去的钱就没有了。

　　作为监管者，上海证券交易所公司监管一部副总监范志鹏则认为，具体到公司风险，要关注监管转型对风险的影响：一个是信息披露的有效性，或者说是站在投资者角度讲信息披露有效性不够。有的上市公司公告看不懂，而且没有用。

　　其次，是及时性。互联网飞速发展，信息传播快，公司的信息搜集本身就有难度，如何快速反应，交易所也在做快速反应，总结了“六有”，舆情有关注、股价有反映、市场有投诉、业绩有变化、诚信有污点、监管有怀疑。凡是出现“六有”就立即采取措施，最后上市公司的公告要有准确性。

　　北京大学法学院教授、副院长郭雳则对退市风险给予了关注，它包括一是退市风险，二是退不了市的风险。郭雳指出，证监会近期发布的予以退市意见的征求意见稿，其中谈到重大违法退市的问题，又分为两类，一类是欺诈上市退市，一类是重大信披问题退市。对于违规的操作，将来退市意见按照征求意见稿的方式去实施，这对于那些财务报告或者信息披露方面有问题的企业，会带来比较大的挑战和压力。

　　此外，最高人民法院执行局副局长金剑锋认为，上市公司的风险，除了制度风险、交易风险等等其他技术风险之外，从法律风险的角度，还可以归纳三点。

　　第一，上市公司的风险是人的风险和道德风险，这个观点非常准确地界定了上市公司风险一个最主要的问题。第二，公司的品质和管理层品质基本上是一脉相承的，所以公司运作的风险要回归到人性。第三，在公司管理层的风险点，道德风险是公司管理风险永远的一个点，而且道德风险在公司治理里是无法倾斜的。公司制度涉及到道德风险，从目前仅仅有的制度看，实际上是公司管理层的法定义务和责任，应从这个角度来予以规范。

　　此外，对于公司管理层的法定义务，金剑锋称，根据公司法规定，实质上也是要求德才兼备，“德”是对公司的忠实义务;“才”是勤勉义务，忠实义务和勤勉义务有没有具体标准，公司法虽然做了一些规定，但是很难制约人性最深层次的问题。所以，重点还是要回归到法律责任，在公司治理里也设计了一些法律责任，但是很多法律责任还是空白，有些条文对于非常重要的规则却没有规定进来。

　　(华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 整理)

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